Pozycja
Co to jest pozycja?
Pozycja to kwota papieru wartościowego, składnika aktywów lub majątku, który jest własnością (lub jest sprzedawany w krótkim terminie ) przez jakąś osobę fizyczną lub inną jednostkę. Trader lub inwestor zajmuje pozycję, gdy dokonuje zakupu poprzez zlecenie kupna, sygnalizując zwyżkowy zamiar; lub jeśli sprzedają krótkie papiery wartościowe z zamiarem niedźwiedzia.
Po otwarciu nowej pozycji w pewnym momencie w przyszłości następuje wyjście z pozycji lub jej zamknięcie.
Kluczowe wnioski
- Pozycja jest ustalana, gdy trader lub inwestor wykonuje transakcję, która nie kompensuje istniejącej pozycji.
- Otwarte pozycje mogą być długie, krótkie lub neutralne w zależności od kierunku ich ceny.
- Pozycje można zamykać z zyskiem lub stratą, zajmując przeciwną pozycję; na przykład sprzedaż akcji, które zostały zakupione w celu otwarcia długiej pozycji.
- Pozycje mogą być zamykane dobrowolnie lub mimowolnie – jak w przypadku przymusowej likwidacji lub obligacji, która osiągnęła termin zapadalności.
Zrozumienie stanowisk
Pozycje dzielą się na dwa główne typy. Długie pozycje są najczęściej spotykane i wiążą się z posiadaniem papieru wartościowego lub kontraktu. Długie pozycje zyskują, gdy następuje wzrost ceny i tracą, gdy następuje spadek. Natomiast krótkie pozycje przynoszą zyski, gdy cena bazowego papieru wartościowego spada. Krótka pozycja często obejmuje papiery wartościowe, które są pożyczane, a następnie sprzedawane, aby je odkupić, miejmy nadzieję, po niższej cenie.
W zależności od trendów, ruchów i wahań rynkowych pozycja może być dochodowa lub nieopłacalna. Przekształcenie wartości otwartej pozycji w celu odzwierciedlenia jej rzeczywistej wartości bieżącej jest określane w branży jako „ wycena według wartości rynkowej ”.
Trzeci rodzaj pozycji nazywany jest neutralnym (lub neutralnym delta ). Taka pozycja nie zmienia się znacząco pod względem wartości, jeśli cena instrumentu bazowego rośnie lub spada. Zamiast tego neutralne pozycje generują zyski lub straty w oparciu o inne czynniki, takie jak zmiany stóp procentowych, zmienność lub kursy wymiany.
Długie, krótkie, neutralne dla rynku fundusze hedgingowe wykorzystują te pozycje i często wykorzystują jako punkt odniesienia stopę zwrotu wolną od ryzyka, ponieważ nie martwią się o kierunek rynku.
Uwagi specjalne
Termin pozycja może być używany w kilku sytuacjach, co ilustrują poniższe przykłady:
- Dealerzy często utrzymują pamięć podręczną długich pozycji, w szczególności papierów wartościowych, w celu ułatwienia szybkiego handlu.
- Trader zamyka pozycję, uzyskując zysk netto w wysokości 10%.
- Importer z oliwy z oliwek ma naturalną pozycję krótką w euro, jak euro stale płynący i poza jego rękach.
Pozycje mogą mieć charakter spekulacyjny, ograniczający ryzyko lub naturalną konsekwencję określonej działalności. Na przykład spekulant walutowy może kupić brytyjskie funty szterlingi, zakładając, że zyska na wartości, co jest uważane za pozycję spekulacyjną. Jednak amerykańska firma handlująca z Wielką Brytanią może otrzymywać płatności w funtach szterlingach, co daje jej naturalną długą pozycję na rynku walutowym w funtach szterlingach.
Spekulant walutowy będzie utrzymywał pozycję spekulacyjną, dopóki nie zdecyduje się ją zlikwidować, zabezpieczając zysk lub ograniczając stratę. Jednak firma, która handluje z Wielką Brytanią, nie może po prostu porzucić swojej naturalnej pozycji na funtach szterlingach w ten sam sposób. Aby zabezpieczyć się przed wahaniami kursów walut, firma może filtrować swoje dochody poprzez pozycję kompensującą, zwaną zabezpieczeniem.
Otwarte pozycje i ryzyko
Otwarta pozycja reprezentuje ekspozycję rynkową dla inwestora. Ryzyko istnieje do momentu zamknięcia pozycji. Otwarte pozycje mogą być utrzymywane od kilku minut do lat, w zależności od stylu i celu inwestora lub tradera.
Oczywiście portfele składają się z wielu otwartych pozycji. Wysokość ryzyka związanego z otwartą pozycją zależy od wielkości pozycji w stosunku do wielkości rachunku i okresu utrzymywania. Ogólnie rzecz biorąc, długie okresy utrzymywania są bardziej ryzykowne, ponieważ są bardziej narażone na nieoczekiwane zdarzenia rynkowe.
Jedynym sposobem na wyeliminowanie ekspozycji jest zamknięcie lub zabezpieczenie otwartych pozycji. Warto zauważyć, że zamknięcie pozycji krótkiej wymaga odkupienia akcji, natomiast zamknięcie pozycji długich wiąże się ze sprzedażą pozycji długiej.
Zwróć uwagę, że korzystając z kontraktów opcji, możesz zająć długą pozycję w sprzedaży, ale daje to krótką ekspozycję na bazowy papier wartościowy.
Pozycje zamykające i rachunek zysków i strat
Aby wyjść z otwartej pozycji, należy ją zamknąć. Długa będzie sprzedawana do zamknięcia; krótka pozycja kupna do zamknięcia. Zamknięcie pozycji wiąże się zatem z działaniem odwrotnym do otwarcia pozycji w pierwszej kolejności.
Różnica między ceną, po której pozycja na papierze wartościowym została otwarta, a ceną, po której została zamknięta, stanowi zysk lub stratę brutto (P&L) na tej pozycji. Pozycje mogą być zamykane z wielu powodów – aby dobrowolnie zrealizować zyski lub powstrzymać straty, zmniejszyć ekspozycję, wygenerować gotówkę itp. Inwestor, który chce na przykład skompensować zobowiązanie z tytułu podatku od zysków kapitałowych, zamknie pozycję na utracie papieru wartościowego w aby zrealizować lub zebrać straty.
Pozycje mogą być również przymusowo zamykane przez brokera lub firmę rozliczeniową; na przykład w przypadku likwidacji krótkiej pozycji, jeśli squeeze generuje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, którego nie można spełnić. Nazywa się to przymusową likwidacją. Inwestor może również nie inicjować pozycji zamykających w przypadku papierów wartościowych o określonym terminie zapadalności lub wygaśnięcia, takich jak obligacje i kontrakty na opcje. W takich przypadkach pozycja zamykająca jest generowana automatycznie w momencie wykupu obligacji lub wygaśnięcia opcji.
Okres między otwarciem a zamknięciem pozycji papieru wartościowego wskazuje okres utrzymywania tego papieru wartościowego. Okres utrzymywania może się znacznie różnić w zależności od preferencji inwestora i rodzaju papieru wartościowego. Na przykład, inwestorzy jednodniowi na ogół zamykają pozycje handlowe w tym samym dniu, w którym zostały otwarte, podczas gdy inwestor długoterminowy może zamknąć pozycję długą na akcjach blue chip wiele lat po pierwszym otwarciu pozycji.
Pozycje spot vs futures
Bezpośrednia pozycja w składniku aktywów, który ma być dostarczony natychmiast, jest nazywana pozycją „ kasową ” lub gotówkową. Miejsca mogą być dostarczane dosłownie następnego dnia, następnego dnia roboczego lub czasami po dwóch dniach roboczych, jeśli wymagane zabezpieczenie Cena jest ustalona w dniu transakcji, ale generalnie nie ustali się ona po stałej cenie, biorąc pod uwagę wahania rynkowe.
Transakcje, które nie mają charakteru kasowego, mogą być określane jako „kontrakty terminowe” lub „pozycje terminowe”, a gdy cena jest nadal ustalona w dniu transakcji, data rozliczenia, w której transakcja jest zakończona, a dostarczony papier wartościowy może wystąpić w przyszłości. Są to pozycje pośrednie, ponieważ nie obejmują pozycji bezwarunkowych w rzeczywistym instrumencie bazowym.