Wezwanie do uzupełnienia depozytu
Co to jest wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego?
Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ma miejsce, gdy wartość rachunku zabezpieczającego inwestora spadnie poniżej kwoty wymaganej przez brokera. Rachunek depozytu zabezpieczającego inwestora zawiera papiery wartościowe kupione za pożyczone pieniądze (zazwyczaj jest to kombinacja środków własnych inwestora i pieniędzy pożyczonych od maklera inwestora). Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego odnosi się konkretnie do żądania brokera, aby inwestor zdeponował dodatkowe pieniądze lub papiery wartościowe na rachunku, tak aby został on podniesiony do minimalnej wartości, znanej jako depozyt zabezpieczający.
Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego jest zwykle wskaźnikiem, że wartość jednego lub więcej papierów wartościowych przechowywanych na rachunku depozytu zabezpieczającego spadła. Kiedy pojawia się wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, inwestor musi zdecydować się albo zdeponować więcej pieniędzy na koncie, albo sprzedać część aktywów znajdujących się na jego koncie.
Kluczowe wnioski
- Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ma miejsce, gdy na koncie depozytowym brakuje środków, zwykle z powodu przegranej transakcji.
- Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego to żądanie dodatkowego kapitału lub papierów wartościowych w celu podniesienia poziomu rachunku zabezpieczającego do minimalnego poziomu zabezpieczenia.
- Brokerzy mogą zmusić traderów do sprzedaży aktywów, niezależnie od ceny rynkowej, aby spełnić wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, jeśli inwestor nie zdeponuje środków.
Zrozumienie wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego
Kiedy inwestor płaci za kupno i sprzedaż papierów wartościowych, używając kombinacji własnych środków i pieniędzy pożyczonych od brokera, nazywa się to kupnem na marżę. Kapitał własny inwestora w inwestycji jest równy wartości rynkowej papierów wartościowych pomniejszonej o kwotę środków pożyczonych od ich maklera. Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego jest uruchamiane, gdy kapitał własny inwestora, wyrażony jako procent całkowitej wartości rynkowej papierów wartościowych, spadnie poniżej określonego wymogu procentowego (zwanego depozytem zabezpieczającym). Jeżeli inwestora nie stać na zapłacenie kwoty niezbędnej do doprowadzenia wartości jego portfela do wysokości marży za prowadzenie rachunku, broker może zostać zmuszony do upłynnienia papierów wartościowych znajdujących się na rachunku na rynku.
ZarównoNew York Stock Exchange (NYSE), jak i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) – organ regulacyjny dla większości firm papierów wartościowych działających w Stanach Zjednoczonych – wymagają, aby inwestorzy utrzymywali co najmniej 25% całkowitej wartości swoich papierów wartościowych jako margines.1 Niektóre firmy brokerskie wymagają wyższych wymagań w zakresie utrzymania – nawet od 30% do 40%.
Oczywiście liczby i ceny z wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego zależą od procentu utrzymania depozytu zabezpieczającego i zaangażowanych akcji.
W niektórych przypadkach inwestor może obliczyć dokładną cenę, do której akcje muszą spaść, aby wywołać wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Zasadniczo będzie to miało miejsce, gdy wartość konta lub kapitał konta będzie równa wymaganemu depozytowi zabezpieczającemu (MMR). Formuła byłaby wyrażona jako:
Wartość konta = (pożyczka z depozytu zabezpieczającego) / (1 – MMR)
Na przykład, przypuśćmy, że inwestor otwiera rachunek depozytu zabezpieczającego z 5000 USD własnych pieniędzy i 5000 USD pożyczonych od firmy maklerskiej jako pożyczka zabezpieczająca. Kupują 200 akcji z marżą po cenie 50 USD. (Zgodnie z przepisem T, przepisem regulującym wysokość kredytu, jaki firmy maklerskie i dealerzy mogą udzielić klientom na zakup papierów wartościowych, inwestor może pożyczyć do 50% ceny zakupu). Załóżmy, że wymagany depozyt na utrzymanie tego inwestora brokera wynosi 30%.
Na koncie inwestora znajdują się akcje o wartości 10 000 USD. W tym przykładzie wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego zostanie uruchomione, gdy wartość konta spadnie poniżej 7 142,86 USD (tj. Pożyczka zabezpieczająca w wysokości 5000 USD / (1 – 0,30), co odpowiada cenie akcji 35,71 USD za akcję.
Korzystając z powyższego przykładu, powiedzmy, że cena akcji tego inwestora spada z 50 do 35 dolarów. Ich konto jest teraz warte 7000 USD, co powoduje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego w wysokości 100 USD.
W tym scenariuszu inwestor ma jedną z trzech możliwości skorygowania niedoboru depozytu zabezpieczającego w wysokości 100 USD:
- Wpłać 100 USD na konto depozytu zabezpieczającego lub
- Zdeponować na swoim rachunku zabezpieczającym papiery wartościowe o wartości 142,86 USD, co spowoduje wzrost ich wartości do 7.142,86 USD, lub
- Zlikwiduj akcje o wartości 333,33 USD, wykorzystując wpływy do zmniejszenia pożyczki zabezpieczającej; przy obecnej cenie rynkowej 35 USD daje to 9,52 akcji, po zaokrągleniu do 10 akcji.
Jeśli wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego nie zostanie spełnione, broker może zamknąć wszelkie otwarte pozycje, aby przywrócić konto do minimalnej wartości. Mogą to zrobić bez zgody inwestora. W praktyce oznacza to, że broker ma prawo sprzedać dowolne pakiety akcji w wymaganej ilości bez powiadamiania o tym inwestora. Ponadto broker może również pobierać od inwestora prowizję od tych transakcji. Ten inwestor ponosi odpowiedzialność za wszelkie straty poniesione w trakcie tego procesu.
Najlepszym sposobem, aby inwestor uniknął wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, jest stosowanie ochronnych zleceń stop w celu ograniczenia strat z tytułu wszelkich pozycji kapitałowych, a także utrzymywanie odpowiedniej gotówki i papierów wartościowych na rachunku.
Przykład wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ze świata rzeczywistego
Załóżmy, że inwestor kupuje 100 000 USD firmy Apple Inc., wykorzystując 50 000 USD z własnych środków. Inwestor pożycza pozostałe 50 000 USD od swojego brokera. Broker inwestora ma marżę na utrzymanie w wysokości 25%. W momencie zakupu kapitał własny inwestora jako procent wynosi 50%. Kapitał własny inwestora jest obliczany przy użyciu następującego wzoru: procentowy udział kapitału inwestora = (wartość rynkowa papierów wartościowych – fundusze pożyczone) / wartość rynkowa papierów wartościowych. A więc w naszym przykładzie: (100 000 – 50 000 $) / (100 000 $) = 50%.
To jest powyżej 25% marginesu konserwacji. Załóżmy, że dwa tygodnie później wartość zakupionych papierów wartościowych spadnie do 60 000 USD. W rezultacie kapitał własny inwestora spada do 10 000 USD. (Wartość rynkowa 60 000 $ minus pożyczone środki w wysokości 50 000 $ lub 16,67%: 60 000 – 50 000 $) / (60 000 $)
Jest to teraz poniżej marginesu konserwacji wynoszącego 25%. Broker wykonuje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i wymaga od inwestora wpłaty co najmniej 5000 USD w celu pokrycia depozytu zabezpieczającego.
Broker wymaga od inwestora, aby zdeponował 5000 USD, ponieważ kwota wymagana do pokrycia depozytu zabezpieczającego jest obliczana w następujący sposób:
Kwota do pokrycia minimalnego depozytu zabezpieczającego = (wartość rynkowa papierów wartościowych x depozyt zabezpieczający) – kapitał inwestora
Tak więc inwestor potrzebuje co najmniej 15 000 USD kapitału własnego – wartości rynkowej papierów wartościowych równej 60 000 USD razy 25% depozytu zabezpieczającego – na swoim koncie, aby kwalifikować się do depozytu zabezpieczającego. Ale mają tylko 10 000 USD w kapitale własnym inwestora, co powoduje niedobór 5000 USD: (60 000 USD x 25%) – 10 000 USD.