Limit pozycji

Co to jest limit pozycji?

Limit pozycji to z góry ustalony poziom własności ustalony przez giełdy lub organy regulacyjne, który ogranicza liczbę akcji lub kontraktów pochodnych, które może posiadać przedsiębiorca lub dowolna powiązana grupa handlowców i inwestorów. Limity pozycji mają na celu powstrzymanie kogokolwiek przed wykorzystaniem swojej kontroli właścicielskiej, bezpośrednio lub poprzez instrumenty pochodne, do jednostronnej kontroli nad rynkiem i jego cenami.

Zrozumienie limitów pozycji

Limity pozycji to ograniczenia dotyczące własności, których złamanie przez większość inwestorów indywidualnych nigdy nie będzie konieczne, ale stanowią one ważny cel w świecie instrumentów pochodnych. Większość limitów pozycji jest po prostu ustawionych zbyt wysoko, aby pojedynczy przedsiębiorca mógł je osiągnąć. Jednak indywidualni handlowcy powinni być wdzięczni, że limity te obowiązują, ponieważ zapewniają poziom stabilności na rynkach finansowych, uniemożliwiając dużym handlowcom lub grupom handlowców i inwestorów manipulowanie cenami rynkowymi za pomocą instrumentów pochodnych w celu zablokowania rynku.

Na przykład, kupując opcje kupna lub kontrakty futures, duzi inwestorzy lub fundusze mogą budować pozycje kontrolne w niektórych akcjach lub towarach bez konieczności samodzielnego kupowania rzeczywistych aktywów. Jeśli te pozycje są wystarczająco duże, ich wykorzystanie może zmienić układ sił w korporacyjnych blokach do głosowania lub na rynkach towarowych, powodując zwiększoną zmienność na tych rynkach.

Na przykład w 2010 roku fundusz hedgingowy Armajaro Holdings kupił prawie ćwierć miliona ton kakao i spowodował ruch cenowy, który był statystycznie nietypowy. Kakao osiągnęło szczyty wszechczasów na początku roku, a kontrakty terminowe były w najwyższym, kiedykolwiek odnotowanym stanie zacofania. Wartość kakao osiągnęła najwyższą wartość na początku 2011 r., Ale od tego czasu zaczęła spadać. Sześć lat później fundusz stracił pieniądze na inwestycjach w kakao, ponieważ cena kakao spadła o 34 procent w 2016 r., Aby osiągnąć najniższe ceny od dziesięciu lat. Odcinek pokazał dwa punkty obserwacji: próby pokonywania zakrętów mogą powodować nietypowe statystycznie wahania cen, a wysiłek jest notorycznie trudny i rzadko wart wysiłku.

Jak określane są limity pozycji

Limity pozycji są określane na podstawie umowy na podstawie ekwiwalentu netto. Oznacza to, że przedsiębiorca posiadający jeden kontrakt na opcje, który kontroluje 100 kontraktów futures, jest traktowany tak samo, jak przedsiębiorca posiadający 100 pojedynczych kontraktów futures. Chodzi o pomiar kontroli, jaką trader może wywierać na rynku.

Limity pozycji są stosowane w ciągu dnia. Chociaż niektóre zasady finansowe mają zastosowanie do liczby inwestycji lub ekspozycji, które trader posiada na koniec dnia handlowego, limity pozycji obowiązują przez cały dzień handlowy. Jeśli w dowolnym momencie dnia handlowego trader przekroczy limit pozycji, naruszy ten limit. Należy pamiętać, że w niektórych przypadkach inwestorzy mogą również otrzymać zwolnienie z nałożonego limitu pozycji od Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC).

Inną formą ograniczania wpływu na ceny rynkowe jest zmiana wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego. Zwiększenie wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego może nie przeszkadzać pojedynczemu inwestorowi lub grupie inwestorów, ale zwiększy rezerwy kapitałowe niezbędne do utrzymania tej samej liczby pozycji, co znacznie zwiększy koszty wejścia na rynek.

Na przykład w 2011 r. Zmieniły się wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla złota i srebra. To skutecznie obniżyło ceny, które osiągnęły szczyt w tym momencie i od tamtej pory nie wzrosły w pobliże tych maksimów.