Legacy Hedge
Co to jest legacy Hedge?
Legacy hedge to długoterminowa pozycja zabezpieczająca, często kontrakt futures, którą firma utrzymuje przez dłuższy czas. Spółki surowcowe często utrzymują tradycyjne zabezpieczenia swoich rezerw w celu ochrony przed niekorzystnymi zmianami cen towarów, które produkują lub konsumują.
Stare zabezpieczenie jest często wprowadzane przez jednostkę, która oczekuje, że rodzaj ryzyka objętego zabezpieczeniem będzie mniej lub bardziej trwały lub będzie miał zastosowanie w okresie jego istnienia.
Kluczowe wnioski
- Tradycyjne zabezpieczenie to zabezpieczenie, które istnieje od dłuższego czasu i oczekuje się, że będzie się utrzymywać w przyszłości.
- Tradycyjne zabezpieczenia są stosowane przez spółki związane z surowcami w celu zagwarantowania ceny za produkt, który zamierzają kupić lub sprzedać przez cały okres swojej działalności.
- Stare zabezpieczenie zazwyczaj nie jest usuwane, chyba że coś fundamentalnego ulegnie zmianie lub jeśli jednostka posiadająca pozycję zabezpieczającą zaprzestanie działalności.
Zrozumienie starszych żywopłotów
Tradycyjne zabezpieczenie to sposób na zagwarantowanie przez spółkę surowcową zwrotu ze sprzedaży towaru w dalekiej przyszłości. W przypadku niektórych towarów, takich jak ropa naftowa lub metale szlachetne, ceny rynkowe często się zmieniają.
Aby ustabilizować swoje źródła przychodów, mogą zabezpieczyć się przed zmiennością cen poprzez podpisanie kontraktu futures, czyli umowy sprzedaży towaru w określonym terminie po określonej cenie. Skutecznie blokują cenę spotową towaru w momencie podpisywania kontraktu.
W przypadku ilości towaru objętego dotychczasowym zabezpieczeniem firma zrezygnowała z wszelkich potencjalnych zysków ze wzrostu ceny w zamian za ochronę przed potencjalnymi stratami wynikającymi ze spadku ceny.
Podczas gdy spółka towarowa z zadowoleniem przyjęłaby dodatkowe zyski z rosnących cen, gwarantowana rekompensata może być cenniejsza, ponieważ umożliwia firmie podejmowanie decyzji zarządczych w oparciu o stabilny przyszły strumień dochodów.
Plusy i minusy tradycyjnych żywopłotów
Każda pozycja zabezpieczająca może działać w obie strony. Jeśli cena spot wzrosła do czasu wygaśnięcia kontraktu futures, firma ostatecznie sprzeda towar poniżej aktualnej wartości rynkowej. Jeśli cena spot spadła, firma będzie sprzedawać powyżej wartości rynkowej.
Jako długo utrzymywana pozycja zabezpieczająca, tradycyjne zabezpieczenie może mieć szczególnie dramatyczną stabilizację, zwłaszcza jeśli w międzyczasie nastąpi fundamentalna zmiana sił rynkowych wpływających na towar.
Na przykład każdy producent złota, który podpisał 10-letni kontrakt futures w 2001 r., Zablokował cenę spot, gdy cena złota wynosiła mniej niż 300 USD za uncję. Przed wygaśnięciem kontraktu amerykański rynek mieszkaniowy załamał się, a światowa gospodarka przeżyła wielką recesję.
Cena złota poszybowała w górę, gdy giełda załamała się, a wiara w dolara amerykańskiego zachwiała się na arenie międzynarodowej. W 2011 roku, kiedy kontrakt wygasł, ceny złota wzrosły do 1889,70 USD za uncję. Złoto objęte kontraktem futures nie przyniosło producentowi złota korzyści z ponad 500% wzrostu ceny w ciągu 10 lat.
Chociaż od tego czasu ceny złota rosły i spadały, na poziomie ponad 1724 USD za uncję trojańską na dzień 12 marca 2021 r., Pozostają one znacznie wyższe niż ceny sprzed Wielkiej Recesji, więc każdy producent złota nadal korzysta z tradycyjnych zabezpieczeń ustanowionych, zanim ceny złota przesunęły się w górę. siedzi na stratach.