Kontrakt przyszłości

Co to jest kontrakt futures?

Kontrakt futures to zgodna z prawem umowa kupna lub sprzedaży określonego składnika aktywów lub papieru wartościowego po z góry określonej cenie w określonym czasie w przyszłości. Kontrakty futures są standaryzowane pod względem jakości i ilości, aby ułatwić handel na giełdzie futures. Kupujący kontrakt futures przyjmuje na siebie obowiązek kupna i otrzymania instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia kontraktu futures. Sprzedawca kontraktu terminowego przyjmuje na siebie obowiązek dostarczenia i dostarczenia instrumentu bazowego w dacie wygaśnięcia.

Zrozumienie kontraktów futures

Kontrakty terminowe to pochodne kontrakty finansowe, które zobowiązują strony do zawarcia transakcji ze składnikiem aktywów w z góry określonej przyszłej dacie i po określonej cenie. W tym przypadku kupujący musi kupić lub sprzedający musi sprzedać instrument bazowy po ustalonej cenie, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej w dniu wygaśnięcia.

Aktywa bazowe obejmują towary fizyczne lub inne instrumenty finansowe. Kontrakty futures wyszczególniają ilość aktywów bazowych i są ustandaryzowane w celu ułatwienia handlu na  giełdzie futures. Kontrakty terminowe mogą być wykorzystywane do zabezpieczania lub spekulacji handlowej.

„Kontrakt futures” i „ futures ” odnoszą się do tego samego. Na przykład możesz usłyszeć, jak ktoś mówi, że kupił kontrakty terminowe na ropę, co oznacza to samo, co kontrakt futures na ropę. Kiedy ktoś mówi „kontrakt futures”, zwykle ma na myśli określony rodzaj przyszłości, taki jak ropa, złoto, obligacje lub kontrakty terminowe na indeks S&P 500. Kontrakty terminowe są również jednym z najbardziej bezpośrednich sposobów inwestowania w ropę. Termin „kontrakty futures” jest bardziej ogólny i często jest używany w odniesieniu do całego rynku, na przykład „są inwestorami futures”.

Kontrakty futures są ustandaryzowane, w przeciwieństwie do kontraktów forward. Forward to podobne rodzaje umów, które blokują przyszłą cenę w chwili obecnej, ale są one przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym (OTC) i mają konfigurowalne warunki, które są zawierane między kontrahentami. Z drugiej strony kontrakty futures będą miały takie same warunki, niezależnie od tego, kto jest kontrahentem.

Przykład kontraktów futures

Kontrakty terminowe są wykorzystywane przez dwie kategorie uczestników rynku: podmioty zabezpieczające i spekulantów. Producenci lub nabywcy aktywów bazowych zabezpieczają lub gwarantują cenę, po której towar jest sprzedawany lub kupowany, podczas gdy zarządzający portfelem i handlowcy mogą również postawić zakład na zmiany cen aktywów bazowych za pomocą kontraktów futures.

Producent ropy musi sprzedawać swój olej. Mogą do tego wykorzystać kontrakty futures. W ten sposób mogą ustalić cenę, po której będą sprzedawać, a następnie dostarczyć ropę kupującemu po wygaśnięciu kontraktu futures. Podobnie firma produkcyjna może potrzebować oleju do tworzenia widżetów. Ponieważ lubią planować z wyprzedzeniem i zawsze mają dopływ ropy każdego miesiąca, mogą również korzystać z kontraktów terminowych. W ten sposób znają z góry cenę, jaką zapłacą za ropę (cena kontraktu futures) i wiedzą, że będą ją dostawać po wygaśnięciu kontraktu.

Kontrakty futures są dostępne dla wielu różnych typów aktywów. Istnieją kontrakty futures na indeksy giełdowe, towary i waluty.

Mechanika kontraktu futures

Wyobraź sobie, że producent ropy planuje wyprodukować milion baryłek ropy w przyszłym roku. Będzie gotowy do wysyłki za 12 miesięcy. Załóżmy, że obecna cena wynosi 75 USD za baryłkę. Producent mógł produkować olej, a następnie sprzedawać go po obecnych cenach rynkowych za rok od dzisiaj.

Biorąc pod uwagę zmienność cen ropy, cena rynkowa w tamtym czasie mogła bardzo różnić się od ceny bieżącej. Jeśli producent ropy myśli, że ropa będzie wyższa w ciągu jednego roku, może zdecydować się teraz nie blokować ceny. Ale jeśli uważają, że 75 USD to dobra cena, mogą zablokować gwarantowaną cenę sprzedaży, zawierając kontrakt futures.

Do wyceny kontraktów terminowych służy model matematyczny, który bierze pod uwagę aktualną cenę spot, stopę zwrotu wolną od ryzyka, termin zapadalności, koszty przechowywania, dywidendy, dywidendy i zyski z wygodnych pozycji. Załóżmy, że roczna cena kontraktów terminowych na ropę wynosi 78 USD za baryłkę. Zawierając ten kontrakt, producent jest zobowiązany dostarczyć w ciągu jednego roku milion baryłek ropy i ma gwarancję otrzymania 78 mln dolarów. Cena 78 USD za baryłkę jest uzyskiwana niezależnie od aktualnych cen na rynku kasowym.

Umowy są ustandaryzowane. Na przykład jeden kontrakt naftowy na Chicago Mercantile Exchange (CME) dotyczy 1000 baryłek ropy. W związku z tym, jeśli ktoś chciał zablokować w cenie (sprzedaży lub zakupu) na 100.000 baryłek ropy, będą musieli kupić / sprzedać 100 umów. Aby ustalić cenę na milion baryłek ropy naftowej, musieliby kupić / sprzedać 1000 kontraktów.

Rynki futures są regulowane przez  Commodity Futures Trading Commission  (CFTC). CFTC jest federalną agencją utworzoną przez Kongres w 1974 r. W celu zapewnienia integralności cen na rynku kontraktów terminowych, w tym zapobiegania nadużyciom handlowym, oszustwom i regulowaniu firm brokerskich zajmujących się handlem kontraktami terminowymi.

2:21

Handel kontraktami futures

Handlowcy detaliczni i zarządzający portfelami nie są zainteresowani dostarczaniem ani otrzymywaniem aktywów bazowych. Handlowiec detaliczny nie potrzebuje 1000 baryłek ropy, ale może być zainteresowany osiągnięciem zysku na ruchach cen ropy.

Kontraktami futures można handlować wyłącznie dla zysku, o ile transakcja zostanie zamknięta przed wygaśnięciem. Wiele kontraktów terminowych wygasa w trzeci piątek miesiąca, ale kontrakty różnią się od siebie, dlatego przed dokonaniem transakcji sprawdź specyfikacje wszystkich kontraktów.

Na przykład jest styczeń, a kwiecień kosztuje 55 USD. Jeśli przedsiębiorca uważa, że ​​cena ropy wzrośnie przed wygaśnięciem kontraktu w kwietniu, może kupić kontrakt za 55 USD. To daje im kontrolę nad 1000 baryłek ropy. Nie są jednak zobowiązani do płacenia 55 000 USD (55 USD x 1000 baryłek) za ten przywilej. Zamiast tego, broker wymaga jedynie wstępnej wpłaty depozytu zabezpieczającego, zazwyczaj w wysokości kilku tysięcy dolarów za każdy kontrakt.

Zysk lub strata pozycji zmienia się na koncie, gdy zmienia się cena kontraktu futures. Jeśli strata stanie się zbyt duża, broker poprosi inwestora o zdeponowanie większej ilości pieniędzy, aby pokryć stratę. Nazywa się to marżą na utrzymanie.

Ostateczny zysk lub strata z transakcji jest realizowana po zamknięciu transakcji. W tym przypadku, jeśli kupujący sprzedaje kontrakt za 60 USD, zarabia 5000 USD [(60–55 USD) x 1000). Alternatywnie, jeśli cena spadnie do 50 USD i zamkną tam pozycję, tracą 5000 USD.

Często Zadawane Pytania