Strategie skutecznego handlu zmiennością z VIX

Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index, lepiej znany jako VIX, oferuje traderom i inwestorom spojrzenie z lotu ptaka na poziomy chciwości i strachu w czasie rzeczywistym, jednocześnie dając obraz oczekiwań rynku dotyczących zmienności w ciągu najbliższych 30 dni handlowych. CBOE wprowadziło VIX w 1993 roku, rozszerzyło jego definicję 10 lat później i dodało kontrakt futures w 2004 roku.

Papiery wartościowe oparte na zmienności wprowadzone w 2009 i 2011 r. Okazały się niezwykle popularne w środowisku handlowym, zarówno w przypadku zabezpieczeń, jak i gier kierunkowych. Z kolei kupno i sprzedaż tych instrumentów miały istotny wpływ na funkcjonowanie pierwotnego indeksu, który z opóźnionego stał się wskaźnikiem wyprzedzającym.

Relacje konwergencja-rozbieżność

Aktywni inwestorzy powinni przez cały czas utrzymywać VIX w czasie rzeczywistym na swoich ekranach rynkowych, porównując trend wskaźnika z akcją cenową na najpopularniejszych kontraktach terminowych na indeksy. Relacje konwergencja-rozbieżność między tymi instrumentami generują szereg oczekiwań, które pomagają w planowaniu handlu i zarządzaniu ryzykiem. Te oczekiwania obejmują:

• Rosnące VIX + wzrost S & P 500 i Nasdaq 100 indeks kontrakty = bearish rozbieżności, która przewiduje kurczy apetyt ryzyka oraz wysokiego ryzyka dla pesymistycznym odwrócenia.
• Rosnące VIX + spadające kontrakty futures na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 = niedźwiedzi konwergencja, która zwiększa szanse na dzień trendu spadkowego
• Spadający VIX + spadające kontrakty futures na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 = bycza dywergencja, która przewiduje rosnący apetyt na ryzyko i duży potencjał odwrócenia w górę.
• Spadający VIX + rosnące kontrakty terminowe na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 = bycza konwergencja, która zwiększa szanse na dzień trendu wzrostowego.
• Rozbieżne działania między kontraktami futures na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 obniżają wiarygodność predykcyjną, często powodując biczowanie, zamieszanie i warunki ograniczające zakres.

Wykresy VIX

Wykres dzienny VIX wygląda bardziej jak elektrokardiogram niż wyświetlacz cen, generując pionowe skoki, które odzwierciedlają okresy dużego stresu wywołanego przez katalizatory ekonomiczne, polityczne lub środowiskowe  . Najlepiej obserwować poziomy bezwzględne, próbując interpretować te postrzępione wzorce, szukając odwrotności duże okrągłe liczby, takie jak 20, 30 lub 40 i blisko wcześniejszych szczytów. Zwróć także uwagę na interakcje między wskaźnikiem a 50- i 200- dniowymi EMA, przy czym poziomy te działają jako wsparcie lub opór.

VIX dostosowuje się do powolnego, ale przewidywalnego działania trendu pomiędzy okresowymi stresorami, z poziomami cen rosnącymi lub malejącymi powoli w czasie. Te przejścia można wyraźnie zobaczyć na miesięcznym wykresie VIX pokazującym 20-miesięczną SMA bez ceny. Zwróć uwagę, jak średnia ruchoma osiągnęła szczyt w pobliżu 33 podczas bessy w latach 2008-09, mimo że wskaźnik wzrósł do 90. Chociaż te długoterminowe trendy nie pomogą w krótkoterminowym przygotowaniu handlu, są niezwykle przydatne w strategiach czasowych na rynku, zwłaszcza na stanowiskach trwających od 6 do 12 miesięcy.

Inwestorzy krótkoterminowi mogą obniżyć poziom hałasu VIX i poprawić interpretację w ciągu dnia dzięki 10-słupkowemu SMA nałożonemu na 15-minutowy wskaźnik. Zwróć uwagę, jak średnia krocząca miele coraz wyżej i niżej, tworząc gładką falę, która zmniejsza szanse na fałszywe sygnały. Nadszedł czas, aby ponownie ocenić pozycjonowanie, gdy średnia ruchoma zmienia kierunek, ponieważ zapowiada odwrócenie, a także zakończenie wahań cen w obu kierunkach. Linia ceny może być również używana jako mechanizm wyzwalający, gdy przecina się powyżej lub poniżej średniej ruchomej.

Instrumenty handlowe

Kontrakty terminowe VIX oferują najczystszą ekspozycję na wzrosty i spadki wskaźnika, ale instrumenty pochodne na akcje zyskały w ostatnich latach silne poparcie wśród handlu detalicznego. Te produkty będące przedmiotem obrotu giełdowego (ETP) wykorzystują złożone obliczenia nakładające wielomiesięczne kontrakty futures na VIX na krótko- i średnioterminowe oczekiwania. Główne fundusze zmienności obejmują:

• Krótkoterminowe kontrakty terminowe na S&P 500 VIX ETN (VXX)
• S&P 500 VIX Mid-term Futures ETN (VXZ)
• ETF krótkoterminowych kontraktów terminowych VIX ( VIXY )
• VIX Mid-Term Futures ETF ( VIXM)

Obrót tymi papierami wartościowymi w celu uzyskania krótkoterminowych zysków może być frustrującym doświadczeniem, ponieważ zawierają one strukturalne odchylenie, które wymusza ciągły reset do spadających premii futures. To contango może zniweczyć zyski na niestabilnych rynkach, powodując, że zabezpieczenie będzie znacznie gorsze niż wskaźnik bazowy. W rezultacie instrumenty te są najlepiej wykorzystywane w strategiach długoterminowych jako narzędzie zabezpieczające lub w połączeniu z opcjami ochronnymi.

Podsumowanie

Wskaźnik VIX stworzony w latach 90. zaowocował szeroką gamą produktów pochodnych, które pozwalają traderom i inwestorom zarządzać ryzykiem stworzonym przez stresujące warunki rynkowe.