Osiągnij mocne zyski dzięki dusiom
Słowo „udusić” przywołuje mordercze obrazy zemsty. Jednak duszenie w świecie opcji może być zarówno wyzwalające, jak i legalne. W tym artykule pokażemy, jak mocno trzymać się tej strategii duszenia.
Strangle opcji to strategia, w której inwestor zajmuje pozycję zarówno w opcji call, jak i put z różnymi cenami wykonania, ale z tym samym terminem zapadalności i aktywem bazowym.
Inną strategią opcyjną, która jest dość podobna w celu do duszenia, jest straddle. Bramowy jest przeznaczony do wykorzystania potencjału rynku nagły ruch w cenie mający przedsiębiorca posiada opcję put i caltl zarówno z samą ceną i terminem zapadalności. Podczas gdy zarówno straddle, jak i strangle mają na celu zwiększenie szans tradera na sukces, strangle może zaoszczędzić zarówno pieniądze, jak i czas dla traderów działających przy napiętym budżecie. (Aby uzyskać więcej informacji na temat straddle, przeczytaj Straddle Strategy Proste podejście do neutralności rynkowej ).
Kluczowe wnioski
- Strangle to strategia łączenia opcji, która polega na kupowaniu (sprzedawaniu) zarówno opcji call out-of-the-money, jak i umieszczaniu tego samego instrumentu bazowego i wygaśnięcia.
- Długie zduszenie opłaca się, gdy aktywa bazowe silnie poruszają się w górę lub w dół w wyniku wygaśnięcia, co czyni go idealnym dla traderów, którzy wierzą, że będzie duża zmienność, ale nie są pewni kierunku.
- Krótkie uduszenie opłaca się, jeśli instrument bazowy nie zmienia się zbytnio i jest najlepiej dostosowany dla traderów, którzy uważają, że zmienność będzie niska.
Rodzaje dusi
Siłę każdego uduszenia można znaleźć, gdy rynek porusza się w bok w dobrze zdefiniowanym zakresie wsparcia i oporu. Put i call można umieścić w strategicznych miejscach, aby skorzystać z jednego z dwóch scenariuszy:
- Jeśli rynek ma potencjał, aby wykonać jakikolwiek gwałtowny ruch, długi lub krótki, wówczas można kupić i kupić pozycję kupna i sprzedaży, aby utworzyć pozycję „długiego zduszenia”.
- Jeśli oczekuje się, że rynek utrzyma status quo, pomiędzy poziomami wsparcia i oporu, wtedy opcja sprzedaży i kupna mogą zostać sprzedane, aby skorzystać z premii; jest to również znane jako „krótkie uduszenie”.
Bez względu na to, które z tych dławików zainicjujesz, sukces lub porażka tego procesu opiera się na naturalnych ograniczeniach, które opcje z natury mają wraz z podstawową rzeczywistością podaży i popytu na rynku.
Czynniki wpływające na wszystkie dusi
Istnieją trzy kluczowe różnice, które dusi mają od swoich kuzynów:
Opcje bez ceny
Pierwszą kluczową różnicą jest fakt, że dusi są wykonywane przy użyciu opcji out-of-the-money (OTM). Opcje OTM mogą być nawet o ponad 50% tańsze niż ich odpowiedniki w opcji at-the-money (ATM) lub in-the-money (ITM). Ma to istotne znaczenie w zależności od wielkości kapitału, z jakim przedsiębiorca może mieć do czynienia.
Jeśli przedsiębiorca długo się dusi, zniżka pozwala mu handlować po obu stronach płotu za 50% kosztów założenia długiego okraku. Jeśli trader jest zdeterminowany, aby postawić na krótką pozycję, zbiera 50% mniej premii, a jednocześnie nadal jest narażony na problem nieograniczonej straty, na którą wystawia tradera opcje sprzedaży.
Ryzyko / zysk przy ograniczonej zmienności
Drugą kluczową różnicą między strangle a straddle jest fakt, że rynek może w ogóle się nie poruszać. Ponieważ zdławienie wiąże się z zakupem lub sprzedażą opcji, które są OTM, istnieje ekspozycja na ryzyko, że może nie nastąpić wystarczająca fundamentalna zmiana aktywów bazowych, aby rynek wyszedł poza zakres wsparcia i oporu. Dla handlowców, którzy są od dawna uduszeni, może to być pocałunek śmierci. Dla tych, którym brakuje dusi, jest to dokładny rodzaj ograniczonej zmienności potrzebnej do osiągnięcia zysku.
Korzystanie z Delta
Wreszcie, grecka delta śledzenia zmienności opcji odgrywa znaczącą rolę przy podejmowaniu decyzji o kupnie lub sprzedaży opcji. Delta ma na celu pokazanie, jak blisko zmienia się wartość opcji w stosunku do jej aktywów bazowych. Opcja OTM może przesunąć się o 30% lub 0,30 $ za każdy 1 $ ruch aktywów bazowych. Można to ustalić tylko poprzez przejrzenie delty opcji, które możesz chcieć kupić lub sprzedać.
Jeśli jesteś od dawna duszony, chcesz mieć pewność, że otrzymujesz maksymalną zmianę wartości opcji za premię, którą płacisz. Jeśli jesteś shortem, chcesz mieć pewność, że prawdopodobieństwo wygaśnięcia opcji, na co wskazuje niska delta, zrównoważy nieograniczone ryzyko. (Aby przypomnieć sobie, jak korzystać z Greków podczas oceny opcji, przeczytaj artykuł Używanie Greków do zrozumienia opcji )
Długie uduszenie
Długie zdławienie wiąże się z jednoczesnym kupnem i sprzedażą opcji kupna i sprzedaży po różnych cenach wykonania. Sposób określania różnych cen wykonania wykracza poza zakres tego artykułu. Można skorzystać z niezliczonych wyborów, które dotyczą zmienności, wskaźników wykupienia / wyprzedania lub średnich kroczących. W poniższym przykładzie widzimy, że euro wypracowało pewne wsparcie na obszarze 1,54 USD i opór w obszarze 1,5660 USD.
Inwestor z długim zdławieniem może kupić call z ceną wykonania 1,5660 $ i sprzedażą z ceną wykonania 1,54 $. Jeśli rynek przebije cenę 1,5660 USD, wezwanie przechodzi na ITM; jeśli załamie się i przebije 1,54 dolara, sprzedaż przechodzi na ITM.
Na poniższym wykresie widzimy, że rynek przebija się do góry, prosto do 1,5660 USD, co sprawia, że wezwanie OTM jest opłacalne. W zależności od tego, ile kosztuje opcja sprzedaży, można ją sprzedać z powrotem na rynek w celu zebrania wbudowanej premii lub zatrzymać do wygaśnięcia bez wartości.
Krótkie uduszenie
Korzystając z tego samego wykresu, inwestor z krótkim zdławieniem sprzedałby call po cenie 1,5660 $ i sprzedałby opcję sprzedaży po cenie 1,54 $. Gdy rynek przebije cenę wykonania w wysokości 1,5660 USD, sprzedana opcja kupna musi zostać odkupiona lub inwestor ryzykuje narażeniem się na nieograniczone straty w przypadku dalszego wzrostu ceny na rynku.
Premia zatrzymana ze sprzedaży opcji put 1,54 USD może, ale nie musi, pokryć całą stratę poniesioną w związku z koniecznością odkupienia call. Jeden fakt jest pewien: premia za sprzedaż złagodzi niektóre straty, jakie w tym przypadku ponosi handel. Gdyby rynek przebił cenę wykonania w wysokości 1,54 USD, sprzedana opcja kupna zrównoważyłaby część strat, jakie poniosłaby opcja sprzedaży.
Shorting a strangle to strategia o niskiej zmienności, neutralna dla rynku, która może prosperować tylko na rynku o ograniczonym zakresie. Stoi przed podstawowym problemem, który zastępuje jego zdolność do zbierania premii. Może to przyjąć jedną z dwóch form:
- wybranie bardzo bliskiego zakresu w celu zebrania drogiej premii z kursem na korzyść rynku przebijającego ten zakres
- wybieranie tak dużego asortymentu, że każda zebrana niewielka premia jest nieproporcjonalnie mała w porównaniu z nieograniczonym ryzykiem związanym z opcjami sprzedaży
Podsumowanie
Strangle trading, zarówno w swojej długiej, jak i krótkiej formie, może być opłacalny. Potrzeba starannego planowania, aby przygotować się zarówno na rynki o wysokiej, jak i niskiej zmienności, aby to zadziałało. Po pomyślnym wdrożeniu planu realizacja kupna lub sprzedaży OTM put i call jest prosta. Nie ma potrzeby wybierania kierunku rynku; rynek po prostu aktywuje udaną stronę handlu dusi. Jest to ostateczna forma bycia proaktywnym, jeśli chodzi o podejmowanie decyzji handlowych.