At The Money (bankomat)
Co jest w pieniądzach (bankomat)?
Na pieniądze (ATM) jest sytuacja, w której jedną z opcji jest cena wykonania jest identyczna z obecną ceną rynkową instrumentu bazowego. Opcja ATM ma deltę wynoszącą ± 0,50, dodatnią w przypadku kupna, ujemną w przypadku opcji sprzedaży.
Obie opcje kupna i sprzedaży mogą być jednocześnie bankomatami. Na przykład, jeśli akcje XYZ są sprzedawane po 75 USD, wówczas opcją kupna XYZ 75 jest bankomat, podobnie jak opcja sprzedaży XYZ 75 . Opcje bankomatowe nie mają wartości wewnętrznej, ale nadal będą miały wartość zewnętrzną lub czasową przed wygaśnięciem i mogą być zestawione z opcjami pieniężnymi (ITM) lub pozafinansowymi (OTM).
Kluczowe wnioski
- At the money (ATM) to opcje kupna i sprzedaży, których cena wykonania jest równa lub bardzo bliska bieżącej cenie rynkowej bazowego papieru wartościowego.
- Opcje bankomatowe są najbardziej wrażliwe na zmiany różnych czynników ryzyka, w tym zmiany w czasie i zmiany implikowanej zmienności lub stóp procentowych.
- Opcje bankomatowe są najbardziej atrakcyjne, gdy trader spodziewa się dużego ruchu na akcjach.
Zrozumienie za pieniądze (bankomat)
At the money (ATM), czasami określane jako „on the money”, jest jednym z trzech terminów używanych do opisania związku między ceną wykonania opcji a ceną bazowego papieru wartościowego, zwanego również pieniądzem opcji .
Opcje mogą znajdować się w pieniądzu (ITM), poza pieniędzmi (OTM) lub w bankomacie. ITM oznacza, że opcja ma wartość wewnętrzną, a OTM oznacza, że nie. Mówiąc najprościej, opcje bankomatowe nie mogą przynosić zysków, jeśli zostaną wykonane, ale nadal mają wartość – jest jeszcze czas do ich wygaśnięcia, więc mogą jeszcze skończyć z ITM.
Wartość wewnętrzną opcji kupna oblicza się, odejmując cenę wykonania od aktualnej ceny bazowego papieru wartościowego. Z drugiej strony, wartość wewnętrzna opcji sprzedaży jest obliczana poprzez odjęcie bieżącej ceny instrumentu bazowego od jego ceny wykonania.
Opcja kupna to ITM, gdy cena wykonania opcji jest niższa od aktualnej ceny bazowego papieru wartościowego. I odwrotnie, opcja sprzedaży to ITM, gdy cena wykonania opcji jest wyższa niż cena akcji bazowego papieru wartościowego. Tymczasem opcja kupna to OTM, gdy jej cena wykonania jest wyższa niż cena bieżącego instrumentu bazowego, a opcja sprzedaży to OTM, gdy jej cena wykonania jest niższa niż aktualna cena instrumentu bazowego.
Uwagi specjalne
Opcje, które są bankomatami, są często używane przez traderów do konstruowania Straddles zazwyczaj obejmuje kupowanie (lub sprzedawanie) zarówno połączenia z bankomatu, jak i opcji sprzedaży.
Opcje bankomatów są najbardziej wrażliwe na różne czynniki ryzyka, zwane „ Grekami ”. Opcje ATM mają deltę ± 0,50, ale mają największą wartość gamma, co oznacza, że gdy instrument bazowy przesuwa się, jego delta szybko odsuwa się od ± 0,50 i najszybciej, gdy zbliża się czas wygaśnięcia.
Aktywność handlowa opcjami jest zwykle wysoka, gdy opcje są bankomatami.
Opcje bankomatów są najbardziej wrażliwe na upływ czasu, co reprezentuje wartość theta opcji. Co więcej, ich ceny są najbardziej wrażliwe na zmiany zmienności, zwłaszcza w przypadku dłuższych terminów zapadalności, i wyraża się je wartością vega opcji. Wreszcie opcje bankomatów są również najbardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych, mierzone metodą rho.
At The Money (bankomat) i Near The Money
Termin „ blisko pieniędzy ” jest czasami używany do opisania opcji, która znajduje się w granicach 50 centów od bycia bankomatem. Na przykład załóżmy, że inwestor kupuje opcję kupna z ceną wykonania 50,50 USD, a bazowa cena akcji wynosi 50 USD. W tym przypadku mówi się, że opcja kupna znajduje się blisko ceny.
W powyższym przykładzie opcja byłaby zbliżona do ceny, gdyby cena akcji bazowej wynosiła od około 49,50 USD do 50,50 USD. W pobliżu pieniędzy i opcji bankomatowych są atrakcyjne, gdy inwestorzy spodziewają się dużego ruchu. Opcje, które są jeszcze bardziej OTM, mogą również spowodować skok, gdy spodziewany jest zamach.
Ceny opcji dla opcji At The Money (ATM)
Cena opcji składa się z wartości wewnętrznej i zewnętrznej. Wartość zewnętrzna jest czasami nazywana wartością czasu, ale czas nie jest jedynym czynnikiem, który należy wziąć pod uwagę podczas handlu opcjami. Implikowana zmienność również odgrywa znaczącą rolę w wycenie opcji.
Podobnie jak opcje OTM, opcje bankomatu mają tylko wartość zewnętrzną, ponieważ nie mają wartości wewnętrznej. Na przykład załóżmy, że inwestor kupuje opcję kupna bankomatu z ceną wykonania 25 USD za cenę 50 centów. Zewnętrzna wartość odpowiada 50 centom i jest w dużym stopniu uzależniona od upływu czasu i zmian implikowanej zmienności.
Zakładając, że zmienność i cena pozostaną stabilne, im bliżej wygaśnięcia opcji jest, tym mniej ma ona zewnętrzną wartość. Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie powyżej ceny wykonania do 27 USD, opcja ma teraz 2 USD wartości wewnętrznej plus pozostała wartość zewnętrzna.