Aktywny fundusz indeksowy

Co to jest fundusz Active Index?

Aktywny fundusz indeksowy to koszyk aktywów, w którym zarządzający funduszem konstruuje początkową inwestycję z udziałów z indeksu wzorcowego, a następnie dodaje papiery wartościowe niezwiązane z indeksem bazowym lub usuwa istniejące składniki indeksu w celu poprawy wyników portfela. Ta dodatkowa warstwa niebanalnych papierów wartościowych ma na celu zwiększenie zwrotów powyżej tradycyjnej pasywnej strategii kupna i trzymania , umożliwiając pewne aktywne zarządzanie.

Dodając poszczególne akcje odłączone od szerszego indeksu, zarządzający funduszem może odblokować dodatkową wartość alfa. Fundusze z aktywnymi indeksami mogą wykorzystywać tilt lub strategię smart beta.

Zrozumieć fundusze Active Index

Aktywny fundusz indeksowy próbuje przyjąć wersję funduszu indeksowego, taką jak Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) i okresowo równoważyć wszystkie akcje, aby dopasować je do proporcji znajdujących się w rzeczywistym indeksie S&P 500. Zarządzający doda akcje do funduszu, który wierzę, że przyniesie dodatkowe zyski pasywnemu funduszowi indeksowemu. Na przykład, jeśli kierownik uważa, że półprzewodniki przyniosą dobre wyniki w przyszłych kwartałach, do portfela zostanie dodanych więcej akcji półprzewodników.

Chociaż niektórzy zarządzający funduszami mogą znacznie pokonać bazowy indeks porównawczy, stosując strategie takie jak czas rynkowy, nie jest to gwarantowane. Można liczyć na to, że fundusze pasywne będą wiernie śledzić indeksy, co pozwala inwestorom poznać rzeczywiste inwestycje i profil ryzyka funduszu. Pomaga to inwestorom zachować zdywersyfikowany portfel i zarządzać oczekiwaniami.

Dodanie aktywnej warstwy do funduszu indeksowego utrudnia społeczności inwestorów przewidywanie przyszłego składu funduszu. Może to zadziałać w przypadku inwestorów, gdy na rynku panuje duża zmienność, a fundusz wymaga przeszkolonego specjalisty, który ograniczy wypłaty. Zarządzający funduszem może przenieść alokacje z pozycji o słabych wynikach do bardziej odpowiednich sektorów lub klas aktywów. Jednak większość badań empirycznych stwierdza, że ​​prosta strategia pasywna zwykle przewyższa skomplikowane podejście do aktywnego zarządzania.

Tilt Funds

Fundusz tilt to rodzaj funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu notowanego na giełdzie, który obejmuje podstawowy pakiet akcji, który naśladuje  indeks wzorcowy, do którego dodaje się dodatkowe papiery wartościowe, aby pomóc funduszowi osiągnąć lepsze wyniki niż rynek. Czasami nazywane  funduszami wzmocnionych indeksów, są to fundusze z aktywnymi indeksami wykorzystywane przez głównych inwestorów w celu poprawy ogólnych zwrotów z inwestycji.

Fundusz, który stosuje strategię przechylania, może mieć zdecydowaną większość kapitału zainwestowanego w te 500 spółek, ale może również pozwolić zarządzającemu na elastyczne uwzględnienie również innych akcji. Z drugiej strony, wahania wartości w funduszu mogą również skłaniać się ku jednemu typowi akcji w stosunku do innego, na przykład skłaniając się ku akcjom o małej kapitalizacji, które w przeszłości zapewniały zwroty wyższe niż przeciętne.

Smart Beta

Inteligentne strategie beta starają się pasywnie podążać za indeksami, jednocześnie biorąc pod uwagę alternatywne schematy ważenia, takie jak  zmienność, płynność, jakość, wartość, wielkość i dynamika. Dzieje się tak, ponieważ inteligentne strategie beta są wdrażane jak typowe strategie indeksowania, ponieważ reguły dotyczące indeksów są ustawione i przejrzyste. Fundusze te nie śledzą standardowych indeksów, takich jak S&P 500 czy Nasdaq 100, ale zamiast tego koncentrują się na obszarach rynku, które oferują możliwość wykorzystania.

Nie ma jednego podejścia do inteligentnej wersji beta, ponieważ cele inwestorów mogą być różne w zależności od ich potrzeb, chociaż niektórzy menedżerowie są nakazowi identyfikować pomysły na inteligentną wersję beta, które tworzą wartość i są intuicyjne z ekonomicznego punktu widzenia. Equity smart beta ma na celu zaradzenie nieefektywności stworzonej przez wskaźniki porównawcze ważone kapitalizacją rynkową. Fundusze mogą przyjąć podejście tematyczne do zarządzania tym ryzykiem, koncentrując się na przykład na błędnych wycenach spowodowanych przez inwestorów poszukujących krótkoterminowych zysków.

Ograniczenia aktywnych funduszy indeksowych

Chociaż aktywny fundusz indeksowy posiada wiele takich samych papierów wartościowych, co tradycyjny fundusz indeksowy, zwykle są one z premią. Przyjęcie aktywnego stylu zarządzania oznacza, że ​​fundusz musi pobierać wyższe opłaty, aby pokryć koszty menedżera, materiały badawcze i wszelkie inne dane wymagane do podjęcia przemyślanych decyzji inwestycyjnych.

Te wyższe wskaźniki kosztów  wywierają presję na zarządzających funduszami, aby konsekwentnie osiągali lepsze wyniki niż indeks bazowy. Podobnie jak w przypadku funduszu wspólnego inwestowania, potencjał do osiągnięcia lepszych wyników sprowadza się do menedżera. Niektórzy mają talent do znajdowania ukrytych klejnotów, ale większość wybierze utracone aktywa, które ograniczają potencjalne wyniki funduszu.