Opcja dostawy

Co to jest opcja dostawy?

Opcja dostawy to funkcja dodawana do niektórych kontraktów terminowych na stopę procentową . Opcja dostawy pozwala sprzedawcy opcji określić czas, lokalizację, ilość, jakość i cechy wieloznaczne towaru bazowego, który ma zostać dostarczony. Warunki opcji dostawy są określone w zawiadomieniu o dostawie.

Zrozumienie opcji dostawy

Opcje terminowe na stopę procentową często zawierają opcje dostawy. Opcje dostawy komplikują przyszłe kontrakty, a inwestorzy muszą w pełni zrozumieć wszystkie elementy transakcji. Wszystkie kontrakty futures są zawierane między sprzedającym, zwanym krótką, a kupującym, zwanym pozycją długą. Opcja dostawy określa różne metody dostarczania przez sprzedającego bazowego papieru wartościowego. Kupujący może przyjąć dodatkowe ryzyko ze względu na elastyczność sprzedawcy przy dostawie.

Chicago Mercantile Exchange  (CME) działa przypisać firmę rozliczeniową do kontraktu futures notowane na Chicago Board of Trade  (CBOT). Opcje terminowe na obligacje skarbowe są kontraktem, w którym handluje się najczęściej w Stanach Zjednoczonych. Większość opcji notowanych na giełdzie to opcje w stylu amerykańskim. Opcja amerykańska pozwala na ćwiczenia w dowolnym momencie życia. Opcje amerykańskie pozwalają posiadaczom opcji na wykonanie opcji w dowolnym momencie przed datą zapadalności włącznie. Z kolei opcje europejskie pozwalają na wykonanie tylko w terminie zapadalności.

Elementy opcji dostawy

W uzgodnionych punktach, w trakcie kontraktu futures, sprzedawca może podejmować decyzje, które będą miały wpływ na dostawę po wygaśnięciu. CME zawiera informacje na temat podstaw opcji dostawy kontraktów terminowych na obligacje skarbowe, bazowych spreadów i końcowych wartości dostaw:

• Opcje w stylu amerykańskim mogą zawierać termin dostawy lub opcję przeniesienia. W tej funkcji, krótka pozycja może decydować o czasie zrzeczenia się, o ile mieści się w warunkach obowiązywania umowy. Czasami sprzedawca może chcieć zatrzymać papiery wartościowe do wypłaty kuponu, jeśli jest pozytywne przeniesienie.
• Opcja jakości jest rodzajem opcji tęczowej, która pozwala sprzedającemu dostarczyć dowolną obligację skarbową z co najmniej 15-letnim okresem zapadalności lub daty wykupu. Sprzedający wybierze obligację o najniższym dostępnym oprocentowaniu kuponu. Cecha ta jest znana jako najtańsza do dostarczenia  (CTD), co pozwala na dostarczenie najtańszego zabezpieczenia pozycji długiej w celu spełnienia specyfikacji kontraktu.
• Opcja naliczonych odsetek daje sprzedającemu prawo do dostarczenia obligacji w dowolnym dniu roboczym miesiąca dostawy, co oznacza, że ​​może on śledzić krótkoterminowe stopy procentowe w ciągu miesiąca, aby uzyskać najlepszą ofertę.
• Opcja dzikiej karty daje sprzedającym prawo do dostarczenia obligacji do godziny 20:00 czasu Chicago w ostatnim dniu dostawy. Może to być znaczące, ponieważ cena ustala się pod koniec sesji o godzinie 14:00, a transakcje na rynku kasowym trwają do 20:00, co oznacza, że ​​sprzedający może skorzystać ze zmian na rynku kasowym.
• Dzięki opcji końca miesiąca sprzedawca ma swobodę w określaniu najkorzystniejszego dnia sprzedaży. To dlatego, że dzień rozliczeniowy dla kontraktów jest 8 th dni -to-ostatnia firma miesiąca. Po ustaleniu tej ceny sprzedawca z opcją na koniec miesiąca ma jeszcze siedem dni roboczych na określenie, czy ceny rosną, czy spadają. Pod koniec miesiąca kontrakt futures nie będzie reagował na zmiany cen rynkowych.