Positive Carry
Co to jest Positive Carry?
Positive carry to strategia polegająca na pożyczaniu pieniędzy w celu zainwestowania ich w celu uzyskania zysku na różnicy między zapłaconymi odsetkami a odsetkami zarobionymi.
Strategia pozytywnego przeniesienia jest najczęściej stosowana na rynkach walutowych, gdzie inwestorzy mogą wykorzystać względne mocne i słabe strony różnych walut.
Wyjaśnienie pozytywnego przenoszenia
Odsetki, jakie inwestor może uzyskać od inwestycji w jednej walucie, mogą być większe niż odsetki, które ten sam inwestor musi zapłacić, aby pożyczyć w innej walucie.
Ten podstawowy fakt wyjaśnia, jak działa strategia pozytywnego przenoszenia.
Kluczowe wnioski
- Strategia pozytywnego przeniesienia opiera się na względnej sile lub słabości walut używanych na różnych giełdach.
- Inwestor może pożyczyć pieniądze w słabej walucie, zainwestować je w silną walutę i zgarnąć różnicę między kosztem pożyczki a zwrotem z inwestycji.
- Handlowcy, którzy korzystają z pozytywnego carry, obserwują Rezerwę Federalną, której działalność wpływa na kursy walut na całym świecie.
Najpierw rozważmy przykład z użyciem tylko jednej waluty – dolara amerykańskiego. Inwestor pożycza 1000 USD od banku przy oprocentowaniu 5%, a następnie inwestuje te 1000 USD w obligację oprocentowaną w wysokości 6%. Oprocentowanie obligacji jest o 1% wyższe niż rata kredytu. Inwestor spłaca pożyczkę i przenosi do kieszeni różnicę w wysokości 1%.
Byłoby to dobrze, gdyby inwestor mógł konsekwentnie znajdować obligacje, które oprocentują więcej niż koszty spłaty pożyczki.
W rzeczywistości może działać, gdy inwestor ma do czynienia z wieloma walutami na wielu giełdach.
Pozytywne prowadzenie w działaniu
Positive carry wykorzystuje niektóre z taktyk arbitrażu, czyli praktyki wykorzystywania różnicy cen między dwiema lub więcej giełdami. Rynki, a zwłaszcza rynki, na których handluje się różnymi walutami, nie zawsze są ze sobą idealnie zsynchronizowane. Wykorzystują to traderzy specjalizujący się w arbitrażu.
Arbitraż istnieje w wyniku nieefektywności rynku. Na przykład w dowolnym momencie Spółka A może handlować po 30 USD na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych (NYSE), ale po 29,95 USD na londyńskiej giełdzie papierów wartościowych (LSE). Inwestor może kupić akcje na LSE i natychmiast sprzedać je na NYSE, uzyskując zysk w wysokości 5 centów na akcję.
Nisko rentowny jen japoński i wysoko rentowny dolar australijski są często zestawiane w pary przez traderów stosujących strategię pozytywnego przeniesienia.
Arbitraż opiera się na drobnych błędach, które występują między cenami w Nowym Jorku i Londynie lub w Londynie i Tokio. Zaawansowane technologie, takie jak wysoka częstotliwość i handel komputerowy, znacznie utrudniły czerpanie zysków z takich błędów cenowych na rynku. Obecnie wszelkie różnice cenowe na podobnych instrumentach finansowych są szybko wychwytywane i korygowane.
Żonglowanie walutami
Pozytywne przenoszenie jest bardziej konsekwentnie wykonalną strategią. Polega ona na pożyczeniu pieniędzy w walucie o niskim dochodzie, takiej jak jen japoński, a następnie wymianie ich na walutę o wysokiej dochodowości, taką jak dolar australijski. Pieniądze są następnie inwestowane w dolarach australijskich. Różnica między zyskiem z australijskiej inwestycji a spłatą pożyczki japońskiej to zysk.
Positive Carry i Federalny Komitet Otwartego Rynku
Transakcje z dodatnim przeniesieniem są w dużym stopniu uzależnione od działań Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Federalny komitet otwartego rynku jest oddziałem Zarządu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych, który określa politykę monetarną kraju i wdraża ją, kupując lub sprzedając amerykańskie papiery wartościowe na otwartym rynku. Decyzje te wpływają na oprocentowanie papierów wartościowych na całym świecie.
Na przykład, aby zmniejszyć podaż pieniądza w Stanach Zjednoczonych i zmniejszyć ilość dostępną w systemie bankowym, Fed zdecyduje się na sprzedaż rządowych papierów wartościowych. Wszelkie papiery wartościowe zakupione przez FOMC będą przechowywane na rachunku otwartego rynku Fed (SOMA). Akt Rezerwy Federalnej z 1913 roku i Control Act pieniężna 1980 przyznano pozwolenie Fed do utrzymywania tych papierów do terminu zapadalności lub sprzedać je, gdy uznają to za stosowne. Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku przeprowadza transakcje otwartego rynku Fed.
Wall Street analizuje raporty, które pojawiają się w trakcie ośmiu corocznych posiedzeń FOMC, aby dowiedzieć się, czy komisja ma zamiar rozpocząć politykę zacieśniania, pozostanie bez zmian i nie zmieni stóp procentowych, czy też podniesie stopy, aby spowolnić inflację.