Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC)
Co to jest Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC)?
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jest niezależną federalną agencją regulacyjną odpowiedzialną za ochronę inwestorów, utrzymanie uczciwego i prawidłowego funkcjonowania inwestorów przed oszukańczymi i manipulacyjnymi praktykami na rynku oraz monitoruje przejęcia przedsiębiorstw w Stanach Zjednoczonych. Zatwierdza również oświadczenia rejestracyjne dla bookrunnerów wśród firm ubezpieczeniowych.
Generalnie emisje papierów wartościowych oferowane w obrocie międzystanowym, pocztą lub przez Internet, muszą zostać zarejestrowane w SEC, zanim będą mogły zostać sprzedane inwestorom. Firmy świadczące usługi finansowe – takie jak brokerzy-dealerzy, firmy doradcze i zarządzający aktywami, a także ich profesjonalni przedstawiciele – muszą również zarejestrować się w SEC, aby prowadzić działalność. Na przykład: byliby odpowiedzialni za zatwierdzanie każdej formalnej wymiany bitcoinów.
Kluczowe wnioski
- Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) to agencja nadzoru rządu Stanów Zjednoczonych odpowiedzialna za regulację rynków papierów wartościowych i ochronę inwestorów.
- SEC została utworzona przez uchwalenie amerykańskiej ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. Oraz ustawy o papierach wartościowych i giełdach z 1934 r., Głównie w odpowiedzi na krach giełdowy w 1929 r., Który doprowadził do Wielkiego Kryzysu.
- SEC może sama wnosić sprawy cywilne przeciwko osobom łamiącym prawo, a także współpracuje z Departamentem Sprawiedliwości w sprawach karnych.
Jak działa Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC)
Podstawową funkcją SEC jest nadzorowanie organizacji i osób fizycznych na rynkach papierów wartościowych, w tym na giełdach papierów wartościowych, firmach maklerskich, dealerach, doradcach inwestycyjnych i funduszach inwestycyjnych. Poprzez ustalone zasady i przepisy dotyczące papierów wartościowych SEC promuje ujawnianie i wymianę informacji związanych z rynkiem, uczciwy obrót i ochronę przed oszustwami. Zapewnia inwestorom dostęp do oświadczeń rejestracyjnych, okresowych raportów finansowych i innych formularzy papierów wartościowych za pośrednictwem swojej elektronicznej bazy danych do gromadzenia, analizy i wyszukiwania danych, znanej jako EDGAR.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) została utworzona w 1934 r., Aby pomóc przywrócić zaufanie inwestorów po krachu na giełdzie w 1929 r.
Na czele SEC stoi pięciu komisarzy powoływanych przez prezydenta, z których jeden zostaje wyznaczony na przewodniczącego. Kadencja każdego komisarza trwa pięć lat, ale może on służyć przez dodatkowe 18 miesięcy do czasu znalezienia zastępcy. Obecnym przewodniczącym SEC jestGary Gensler, który objął urząd 17 kwietnia 2021 r. Aby promować bezpartyjność, prawo wymaga, aby nie więcej niż trzech z pięciu komisarzy pochodziło z tej samej partii politycznej.
SEC składa się z pięciu oddziałów i 24 biur. Ich celem jest interpretacja i egzekwowanie przepisów dotyczących papierów wartościowych, wydawanie nowych przepisów, sprawowanie nadzoru nad instytucjami zajmującymi się papierami wartościowymi oraz koordynowanie regulacji na różnych szczeblach administracji. Pięć działów i ich role to:
- Pion Corporate Finance: zapewnia inwestorom istotne informacje (tj. Informacje istotne dla perspektyw finansowych spółki lub ceny akcji) w celu podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych.
- Wydział Egzekucyjny: Odpowiedzialny za egzekwowanie przepisów SEC poprzez prowadzenie dochodzeń w sprawach i ściganie spraw cywilnych i postępowań administracyjnych.
- Wydział Zarządzania Inwestycjami: reguluje firmy inwestycyjne, produkty ubezpieczeniowe o zmiennej treści oraz zarejestrowanych na szczeblu federalnym doradców inwestycyjnych.
- Dział Analiz Ekonomicznych i Ryzyka: integruje ekonomię i analizę danych z podstawową misją SEC.
- Dział Handlu i Rynków: Ustanawia i utrzymuje standardy uczciwych, uporządkowanych i wydajnych rynków.
SEC może wnosić tylko sprawy cywilne do sądu federalnego lub przed sędzią administracyjnym. Sprawy karne podlegają jurysdykcji organów ścigania Departamentu Sprawiedliwości;jednakże SEC często ściśle współpracuje z takimi agencjami w celu dostarczania dowodów i pomocy w postępowaniach sądowych.
W sprawach cywilnych SEC domaga się dwóch głównych sankcji:
- Nakazy, czyli nakazy zakazujące naruszeń w przyszłości. Osoba lub firma, która ignoruje nakaz, podlega karze grzywny lub więzienia za obrazę.
- Cywilne kary pieniężne i zwrot nielegalnych zysków. W niektórych przypadkach SEC może również zwrócić się do sądu o zakazanie lub zawieszenie osób w pełnieniu funkcji urzędników lub dyrektorów korporacji. SEC może również wszcząć różne postępowania administracyjne, które są rozpatrywane przez funkcjonariuszy wewnętrznych i komisję. Typowe postępowania obejmują nakazy zaprzestania działalności, cofnięcie lub zawieszenie rejestracji oraz nałożenie zakazów lub zawieszenia zatrudnienia.
SEC służy również jako pierwszy poziom apelacji o działania podejmowane przez organizacje samoregulacyjne branży papierów wartościowych, takie jak FINRA czy nowojorska giełda papierów wartościowych.
Spośród wszystkich biur SEC, Office of the Whistleblower wyróżnia się jako jeden z najsilniejszych środków egzekwowania prawa w zakresie papierów wartościowych. Stworzony w wyniku ustawy Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act z 2010 r., Program SEC dla sygnalistów nagradza uprawnione osoby za udostępnianie oryginalnych informacji, które prowadzą do skutecznych działań organów ścigania z sankcjami pieniężnymi przekraczającymi 1 milion USD. Osoby fizyczne mogą otrzymać od 10% do 30% całkowitych wpływów z sankcji.
Historia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC)
Kiedy amerykańska giełda załamała się w październiku 1929 roku, papiery emitowane przez wiele firm stały się bezwartościowe. Ponieważ wielu podawało wcześniej fałszywe lub wprowadzające w błąd informacje, wiara opinii publicznej w integralność rynków papierów wartościowych spadła. Aby przywrócić zaufanie, Kongres uchwalił ustawę o papierach wartościowych z 1933 r. I ustawę o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r., Które stworzyły SEC. Głównym zadaniem SEC było zapewnienie, aby firmy składały zgodne z prawdą oświadczenia na temat swojej działalności oraz aby brokerzy, dealerzy i giełdy traktowali inwestorów w sposób uczciwy i sprawiedliwy.
W latach, które minęły, odkąd dodatkowe przepisy pomagały SEC w realizacji jej misji:
- Trust Indenture Act z 1939 r
- Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r
- Ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r
- Ustawa Sarbanes-Oxley z 2002 r
- Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010
- Ustawa Szybki start o zakładaniu nowych firm ( JOBS ) z 2012 r
Obecnie SEC corocznie podejmuje liczne pozwy w sprawach cywilnych przeciwko firmom i osobom fizycznym, które naruszają przepisy dotyczące papierów wartościowych. Jest zaangażowany w każdą poważną sprawę nadużyć finansowych, bezpośrednio lub w powiązaniu z Departamentem Sprawiedliwości. Typowe przestępstwa ścigane przez SEC obejmują oszustwa księgowe, rozpowszechnianie wprowadzających w błąd lub fałszywych informacji oraz wykorzystywanie informacji poufnych.
Po Wielkiej Recesji w 2008 r. SEC odegrała kluczową rolę w ściganiu instytucji finansowych, które spowodowały kryzys i zwracaniu miliardów dolarów inwestorom. W sumie obciążył 204 podmioty lub osoby fizyczne i zebrał blisko 4 miliardy dolarów kar, zwolnień i innych ulg pieniężnych. Na przykład Goldman Sachs zapłacił 550 milionów dolarów, największą karę w historii firmy z Wall Street i drugą co do wielkości w historii SEC, przewyższoną jedynie o 750 milionów dolarów zapłaconych przez WorldCom.7
Mimo to wielu obserwatorów skrytykowało SEC za to, że nie robi wystarczająco dużo, aby pomóc w ściganiu brokerów i menedżerów wyższego szczebla, którzy byli zaangażowani w kryzys, z których prawie wszyscy nigdy nie zostali uznani za winnych poważnego wykroczenia. Jak dotąd tylko jeden dyrektor z Wall Street został uwięziony za przestępstwa związane z kryzysem. Reszta albo rozstrzygnęła się za karą pieniężną, albo zaakceptowała kary administracyjne.