Ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r
Co to jest ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r?
Ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. To amerykańskie prawo federalne, które reguluje i definiuje rolę i obowiązki doradcy / doradcy inwestycyjnego.
Częściowo zainspirowany raportem do Kongresu z 1935 r. W sprawie trustów inwestycyjnych i firm inwestycyjnych, przygotowanym przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), ustawa zapewnia podstawy prawne do monitorowania osób doradzających funduszom emerytalnym, osobom fizycznym i instytucjom w sprawach związanych z inwestowaniem. Określa, co kwalifikuje się jako doradztwo inwestycyjne i określa, kto musi zarejestrować się w stanowych i federalnych organach regulacyjnych, aby z nich zrezygnować.
Kluczowe wnioski
- Doradcy inwestycyjni również podlegają wyższym standardom prawnym niż brokerzy w Stanach Zjednoczonych.
- Doradcy finansowi muszą przestrzegać ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r., Która zobowiązuje ich do wykonywania obowiązków powierniczych i działania przede wszystkim w imieniu swoich klientów.
- Ustawa nakłada na doradcę „pozytywny obowiązek„ najwyższej dobrej wiary ”oraz pełnego i rzetelnego ujawnienia istotnych faktów” jako część jego obowiązku lojalności i staranności wobec klienta.
- Doradcy inwestycyjni są zobowiązani zdać egzamin kwalifikacyjny i zarejestrować się w urzędzie regulacyjnym w ramach ustawy.
Zrozumienie ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r
Pierwotnym impulsem ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r., Podobnie jak w przypadku kilku innych przełomowych przepisów finansowych z lat 30. i 40., był krach giełdowy z 1929 r. I jego katastrofalne następstwa – Wielki Kryzys. Te katastrofy zainspirowały ustawę o papierach wartościowych z 1933 r., Dzięki której udało się wprowadzić większą przejrzystość sprawozdań finansowych, aby inwestorzy mogli podejmować świadome decyzje dotyczące inwestycji, a także ustanowić przepisy zapobiegające wprowadzaniu w błąd i oszukańczym działaniom na rynkach papierów wartościowych.
W 1935 r. Raport SEC dla Kongresu ostrzegał przed niebezpieczeństwami stwarzanymi przez niektórych doradców inwestycyjnych i opowiadał się za regulacją tych, którzy udzielali porad inwestycyjnych. W tym samym roku, co raport, uchwalono ustawę o holdingu użyteczności publicznej z 1935 r., Która umożliwiła SEC zbadanie trustów inwestycyjnych. Wydarzenia te skłoniły Kongres do rozpoczęcia prac nie tylko nad ustawą o doradcach inwestycyjnych, ale także nad ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Ta powiązana ustawa jasno określała obowiązki i wymagania firm inwestycyjnych, które oferują produkty inwestycyjne w obrocie publicznym, w tym otwarte fundusze wspólnego inwestowania, zamknięte fundusze wspólnego inwestowania i fundusze inwestycyjne.
Doradcy finansowi i obowiązek powierniczy
Doradcy inwestycyjni są zobowiązani do przestrzegania standardu powierniczego, który został ustanowiony na mocy ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. W związku z tym doradcy mogą podlegać regulacjom SEC lub państwowych organów nadzoru papierów wartościowych, w zależności od skali i zakresu ich działalności. Ustawa jest dość specyficzna, jeśli chodzi o określenie, co oznacza powiernik, i nakłada obowiązek lojalności i staranności, co oznacza, że doradca musi przedkładać interesy klienta ponad własne. Na przykład doradca nie może kupować papierów wartościowych na swój rachunek przed zakupem ich dla klienta ( front-running ) i nie może dokonywać transakcji, które mogą skutkować wyższymi prowizjami dla doradcy lub jego firmy inwestycyjnej ( churning ).
Oznacza to również, że doradca musi dołożyć wszelkich starań, aby doradztwo inwestycyjne było sporządzane na podstawie dokładnych i kompletnych informacji – zasadniczo, aby analiza była dokładna i jak najdokładniejsza. Unikanie konfliktów interesów jest ważne, gdy działa jako powiernik, a to oznacza, że doradca musi ujawniać wszelkie potencjalne konflikty, aby przedłożyć interes klienta przed doradcą. Dodatkowo doradca musi umieścić transakcje zgodnie ze standardem „ najlepszej realizacji ”, co oznacza, że musi dążyć do handlu papierami wartościowymi z najlepszą kombinacją taniej i wydajnej realizacji.
Szybki fakt
Ustawa o doradcach inwestycyjnych i ustawa o spółkach inwestycyjnych, obie uchwalone w 1940 r., Chroniły konsumentów przed wprowadzającymi w błąd i oszukańczymi poradami inwestycyjnymi.
Kryteria ustalania doradców
Ustawa o doradcach inwestycyjnych odnosiła się do tego, kto jest, a kto nie jest doradcą / doradcą, stosując trzy kryteria: jakiego rodzaju porady są oferowane, w jaki sposób osoba fizyczna jest opłacana za ich porady / sposób rekompensaty oraz czy lwia część dochód jest generowany poprzez doradztwo inwestycyjne (podstawowa funkcja zawodowa). Ponadto, jeśli osoba fizyczna prowadzi klienta do przekonania, że jest doradcą inwestycyjnym (na przykład prezentując się w ten sposób w reklamie), można go uznać za takiego.
Ustawa stanowi, że za doradcę uważany jest każdy, kto udziela porad lub rekomenduje papiery wartościowe (w przeciwieństwie do innego rodzaju inwestycji). Osoby, których porady są jedynie przypadkowe dla ich branży, nie mogą być jednak uważane za doradców. Niektórzy planiści finansowi i księgowi mogą być uważani za doradców, podczas gdy inni na przykład nie.
Szczegółowe wytyczne dotyczące ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. Można znaleźć w tytule 15 Kodeksu Stanów Zjednoczonych.
25 milionów dolarów w aktywach
Ile doradca / doradca musi mieć pod kierownictwem, aby zarejestrować się w SEC zgodnie z ustawą o doradcach inwestycyjnych z 1940 r.
Rejestracja jako doradca finansowy
To,w jakiejagencji doradcy muszą się zarejestrować, zależy głównie od wartości zarządzanych przez nich aktywów, a także od tego, czy doradzają klientom korporacyjnym, czy tylko osobom fizycznym. Przed reformami z 2010 r. Doradcy, którzy zarządzali aktywami o wartości co najmniej 25 mln USD lub doradzali firmom inwestycyjnym, musieli zarejestrować się w SEC. Doradcy zarządzający mniejszymi kwotami, zwykle zarejestrowani w stanowych urzędach papierów wartościowych.
Kwoty te zostały zmienione przez Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act z 2010 r., Który pozwolił wielu doradcom, którzy wcześniej zarejestrowali się w SEC, teraz robić to w swoich stanowych organach regulacyjnych, ponieważ zarządzali mniej pieniędzmi niż wymagały nowe przepisy federalne. Ale ustawa Dodda-Franka wprowadziła również wymogi rejestracyjne dla tych, którzy zarządzają funduszami prywatnymi, takimi jak fundusze hedgingowe i fundusze private equity, które wcześniej były zwolnione z rejestracji, mimo że często zarządzali bardzo dużymi sumami pieniędzy dla inwestorów.
Według SEC, skumulowany wpływ zmian rejestracyjnych w ramach ustawy Dodda-Franka to „10% spadek liczby doradców zarejestrowanych w Komisji, ale 13% wzrost łącznych aktywów zarządzanych przez tych zarejestrowanych doradców”.