Jak analizować sytuację finansową firmy
Co to jest analiza finansowa?
Aby zrozumieć i wycenić firmę, inwestorzy badają jej sytuację finansową, analizując jej sprawozdania finansowe i obliczając określone wskaźniki. Na szczęście nie jest tak trudne, jak się wydaje, przeprowadzenie analizy finansowej przedsiębiorstwa. Proces ten jest często częścią dowolnej techniki przeglądu oceny programu (PERT), narzędzia do zarządzania projektami, które zapewnia graficzną reprezentację osi czasu projektu.
Kluczowe wnioski:
- Inwestorzy wyceniają firmę, badając jej sytuację finansową na podstawie jej sprawozdań finansowych i obliczając określone wskaźniki.
- Wartość firmy opiera się na jej wartości rynkowej.
- Aby określić wartość rynkową, porównuje się wskaźniki finansowe firmy z jej konkurentami i wzorcami branżowymi.
Zrozumienie analizy sytuacji finansowej firmy
Jeśli pożyczasz pieniądze w banku, musisz podać wartość wszystkich swoich znaczących aktywów, a także wszystkich znaczących zobowiązań. Twój bank wykorzystuje te informacje do oceny siły Twojej sytuacji finansowej; analizuje jakość aktywów, takich jak samochód i dom, i ocenia je ostrożnie. Bank zapewnia również, że wszystkie zobowiązania, takie jak zadłużenie z tytułu kredytu hipotecznego i karty kredytowej, są odpowiednio ujawniane i w pełni wyceniane. Łączna wartość wszystkich aktywów pomniejszona o łączną wartość wszystkich zobowiązań daje wartość netto lub kapitał własny.
Ocena sytuacji finansowej spółki giełdowej jest podobna, z tym że inwestorzy muszą zrobić kolejny krok i rozważyć tę sytuację finansową w odniesieniu do wartości rynkowej. Spójrzmy.
Bilans
Podobnie jak Twoja sytuacja finansowa, sytuacja finansowa firmy jest określana przez jej aktywa i pasywa. Sytuacja finansowa spółki obejmuje również kapitał własny. Wszystkie te informacje są prezentowane akcjonariuszom w bilansie.
Załóżmy, że badamy sprawozdania finansowe fikcyjnego, notowanego na giełdzie sprzedawcy detalicznego The Outlet, aby ocenić jego sytuację finansową. W tym celu przeglądamy raport roczny firmy, który często można pobrać ze strony internetowej firmy. Standardowy format bilansie jest trwałe, a następnie zobowiązania, wówczas kapitałów własnych.
Aktywa i pasywa obrotowe
W bilansie aktywa i pasywa są podzielone na krótkoterminowe i długoterminowe. Aktywa obrotowe lub zobowiązania krótkoterminowe to takie, których oczekiwany okres użytkowania jest krótszy niż 12 miesięcy. Załóżmy na przykład, że zapasy, które The Outlet zgłosił na 31 grudnia 2018 r., Mają zostać sprzedane w ciągu następnego roku, w którym to momencie poziom zapasów spadnie, a kwota gotówki wzrośnie.
Podobnie jak większość innych sprzedawców detalicznych, zapasy Outletu stanowią znaczną część jego aktywów bieżących, dlatego należy je dokładnie zbadać. Ponieważ zapasy wymagają realnej inwestycji cennego kapitału, firmy będą starały się minimalizować wartość zapasów dla danego poziomu sprzedaży lub maksymalizować poziom sprzedaży dla danego poziomu zapasów. Tak więc, jeśli The Outlet widzi 20% spadek wartości zapasów wraz ze wzrostem sprzedaży o 23% w porównaniu z rokiem poprzednim, jest to znak, że stosunkowo dobrze zarządzają swoimi zapasami. Ta redukcja pozytywnie wpływa na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej firmy.
Zobowiązania krótkoterminowe to zobowiązania, które firma musi uregulować w nadchodzącym roku i obejmują istniejące (lub narosłe) zobowiązania wobec dostawców, pracowników, urzędu skarbowego oraz podmiotów udzielających finansowania krótkoterminowego. Firmy starają się zarządzać przepływami pieniężnymi, aby zapewnić dostępność środków na spłatę krótkoterminowych zobowiązań w terminie ich wymagalności.
Obecny stosunek
Wskaźnik bieżącej płynności – czyli łączne aktywa obrotowe podzielone przez łączne zobowiązania krótkoterminowe – jest powszechnie stosowany przez analityków do oceny zdolności firmy do wywiązywania się z jej krótkoterminowych zobowiązań. Dopuszczalny wskaźnik bieżącej płynności różni się w zależności od branży, ale nie powinien być tak niski, aby sugerował zbliżającą się niewypłacalność, ani tak wysoki, że wskazuje na niepotrzebne nagromadzenie środków pieniężnych, należności lub zapasów. Jak każda forma analizy wskaźnikowej, ocena wskaźnika bieżącej spółki powinna odbywać się w odniesieniu do przeszłości.
Aktywa i pasywa długoterminowe
Aktywa lub zobowiązania długoterminowe to te, których okres użytkowania przewiduje się, że wykraczają poza następny rok. W przypadku firmy takiej jak The Outlet największym aktywem trwałym będą prawdopodobnie środki trwałe , których firma potrzebuje do prowadzenia działalności.
Zobowiązania długoterminowe mogą dotyczyć zobowiązań wynikających z umów leasingu rzeczowych aktywów trwałych, a także innych pożyczek.
Sytuacja finansowa: wartość księgowa
Jeśli odejmiemy od aktywów sumę pasywów, pozostanie nam kapitał własny. Zasadniczo jest to wartość księgowa lub wartość księgowa udziałów akcjonariuszy w firmie. Składa się głównie z kapitału wniesionego przez akcjonariuszy w miarę upływu czasu oraz zysków wypracowanych i zatrzymanych przez spółkę, w tym tej części zysku, która nie została wypłacona akcjonariuszom w formie dywidendy.
Wiele z rynku do książki
Porównując wartość rynkową spółki z jej wartością księgową, inwestorzy mogą częściowo określić, czy cena akcji jest zaniżona lub zawyżona. Wielokrotność transakcji typu „market to book”, choć ma wady, pozostajekluczowym narzędziem dla inwestorów wartościowych. Obszerne dowody naukowe pokazują, że firmy z niskimi zapasami z rynku do wartości księgowej osiągają lepsze wyniki niż te z wysokimi wielokrotnościami. Ma to sens, ponieważ niska wielokrotność transakcji z rynku do rezerwacji pokazuje, że firma ma silną pozycję finansową w stosunku do swojej ceny.
Określenie, co można zdefiniować jako wysoki lub niski stosunek wartości rynkowej do wartości księgowej, zależy również od porównań. Aby zorientować się, czy wielokrotność wartości book-to-market w sklepie Outlet jest wysoka czy niska, należy ją porównać z wielokrotnościami innych sprzedawców notowanych na giełdzie.
Podsumowując, sytuacja finansowa firmy mówi inwestorom o jej ogólnym dobrobycie. Analiza finansowa sprawozdań finansowych firmy – wraz z przypisami w raporcie rocznym – jest niezbędna dla każdego poważnego inwestora, który chce właściwie zrozumieć i wycenić firmę.