Zyskaj na każdej zmianie ceny przy długich kołach

Opcje pozwalają inwestorów i przedsiębiorców, aby wejść do stanowisk i zarabiać pieniądze w taki sposób, że nie są możliwe proste, kupując lub sprzedając krótko na zabezpieczenie podstawowych. Jeśli handlujesz tylko bazowym papierem wartościowym, albo wchodzisz w długą pozycję (kupujesz) i masz nadzieję na zysk i awansowanie ceny, albo wchodzisz na krótką pozycję i masz nadzieję na zysk na spadku ceny. Jedynym innym wyjściem jest nie zajmowanie pozycji na danym papierze wartościowym, co oznacza, że ​​nie masz możliwości osiągnięcia zysku. Korzystając z opcji, możesz stworzyć pozycję, aby skorzystać z praktycznie każdej prognozy lub opinii rynkowej. Przykładem jest strategia znana jako long straddle.

Wejście w długą straddle pozwala inwestorowi na osiągnięcie zysku, jeśli cena bazowego papieru wartościowego wzrośnie lub spadnie o określoną minimalną kwotę. Jest to rodzaj okazji, który jest dostępny tylko dla tradera opcji.

Mechanika Long Straddle Długą pozycję straddle zawiera się po prostu poprzez zakup opcji kupna i opcji sprzedaży z tą samą ceną wykonania i tym samym miesiącem wygaśnięcia. Alternatywą pozycja, znany jako długi udusić, zawarta przez zakup opcji call z wyższą ceną i opcji put z niższą ceną. W obu przypadkach celem jest to, aby bazowy papier wartościowy:

• Wzrosnąć na tyle, aby osiągnąć większy zysk z opcji kupna niż strata poniesiona przez opcję sprzedaży, lub
• Spadek na tyle, aby osiągnąć większy zysk z opcji sprzedaży niż strata poniesiona przez opcję kupna

Ryzyko w tej transakcji polega na tym, że bazowy papier wartościowy nie wykona wystarczająco dużego ruchu w żadnym kierunku i że obie opcje stracą premię czasową w wyniku upływu czasu. Maksymalny potencjał zysku na długim rozstawie jest nieograniczony. Maksymalne ryzyko dla pozycji długiej straddle zostanie zrealizowane tylko wtedy, gdy pozycja zostanie utrzymana do wygaśnięcia opcji, a bazowy papier wartościowy zostanie zamknięty dokładnie po cenie wykonania opcji.

Koszty i punkty rentowności Jako przykład rozważmy możliwość zakupu opcji kupna i opcji sprzedaży z ceną wykonania 50 USD przy obrocie akcjami po 50 USD za akcję. Załóżmy, że zostało 60 dni do wygaśnięcia opcji i że zarówno opcja kupna, jak i opcja sprzedaży są wyceniane po 2 USD. Aby wejść w długą straddle przy użyciu tych opcji, inwestor zapłaci łącznie 400 USD (każda opcja dotyczy 100 akcji, więc zarówno call, jak i put kosztują 200 USD za sztukę). Te 400 $ to maksymalna kwota, jaką przedsiębiorca może stracić; strata w wysokości 400 USD nastąpi tylko wtedy, gdy cena akcji bazowej zakończy się dokładnie po 50 USD w dniu wygaśnięcia opcji za 60 dni od teraz.

Aby ta transakcja osiągnęła rentowność w momencie wygaśnięcia, wartość akcji musi przekraczać 54 USD za akcję lub poniżej 46 USD za akcję. Te progi rentowności uzyskuje się, dodając i odejmując cenę zapłaconą za długą straddle do i od ceny wykonania. Na przykład załóżmy, że cena akcji bazowej wynosiła dokładnie 54 USD za akcję w momencie wygaśnięcia opcji. W takim przypadku wezwanie z ceną wykonania 50 byłoby warte 4 USD, co oznacza zysk w wysokości 2 USD. Jednocześnie cena wykonania 50 byłaby bezwartościowa, co oznacza stratę w wysokości 2 USD. Te dwie pozycje równoważą się zatem i nie ma żadnego zysku ani straty netto na samym straddle. Z drugiej strony załóżmy, że cena akcji bazowej wynosiła dokładnie 46 USD za akcję w momencie wygaśnięcia opcji. Cena wykonania 50 byłaby bezwartościowa, co oznacza stratę 2 $. Jednocześnie cena wykonania 50 byłaby warta 4 USD, co oznacza zysk w wysokości 2 USD. Tutaj znowu te dwie pozycje kompensują się i nie ma zysku netto ani straty na samym straddle.

Dlatego wejście na tę transakcję kosztowałoby 400 USD, a jeśli pozycja jest utrzymywana do wygaśnięcia, cena akcji musi być powyżej 54 USD lub poniżej 46 USD, aby transakcja przyniosła zysk.

Pokazywanie zysku Przyjrzyjmy się teraz potencjalnemu zyskowi na długim etapie. Jak wspomniano wcześniej, potencjał zysku w przypadku długich transakcji typu straddle jest zasadniczo nieograniczony (ograniczony jedynie ceną zerową dla bazowego papieru wartościowego). Jako przykład załóżmy, że akcje bazowe w naszym przykładzie zamykały się po cenie 60 USD za akcję w momencie wygaśnięcia opcji. W takim przypadku wezwanie z ceną wykonania 50 byłoby warte 10 USD (lub różnica między ceną bazową a ceną wykonania). Ponieważ zapłaciliśmy 2 dolary za wykupienie tej rozmowy, oznacza to zysk w wysokości 8 dolarów. Jednocześnie cena wykonania 50 byłaby bezwartościowa. Ponieważ zapłaciliśmy 2 $ za kupno tej opcji sprzedaży, oznacza to stratę 2 $. W rezultacie ten długi straddle zyskał w sumie 6 $ wartości (8 $ zysku na sprawdzeniu minus 2 $ straty na sprzedaży) lub 600 $ zysku. Biorąc pod uwagę początkowy koszt 400 USD, oznacza to zysk o 150%.

Zalety i wady Long Straddle Główną zaletą Long Straddle jest to, że nie trzeba dokładnie prognozować kierunku cen. Nie ma znaczenia, czy ceny wzrosną, czy spadną. Jedyną rzeczą, która ma znaczenie, jest to, że cena przesuwa się wystarczająco daleko przed wygaśnięciem opcji, aby przekroczyć progi rentowności transakcji i wygenerować zysk. Kolejną zaletą jest to, że long straddle daje traderowi możliwość skorzystania z pewnych sytuacji, takich jak:

• Przewidywane wybicie po okresie konsolidacji
• Ekstremalnie niskie premie czasowe opcji (oparte na niskiej implikowanej zmienności opcji )
• Nadchodzące zarobki

Zazwyczaj akcje przez jakiś czas wykazują tendencję wzrostową lub spadkową, a następnie konsolidują się w pewnym zakresie handlowym. Gdy zakres handlowy dobiegnie końca, ma miejsce następny znaczący trend. Często przy rozszerzonych zakresach handlu implikowana zmienność opcji spada, a wysokość premii czasowej wbudowanej w cenę opcji danego papieru wartościowego staje się bardzo niska. Traderzy z alertem będą następnie szukać akcji, które mają rozszerzone zakresy handlowe i / lub niską premię czasową, jako potencjalnych kandydatów na pozycje długoterminowe w oparciu o teorię, że po okresie niskiej zmienności nastąpi okres zmienności cen.

Wreszcie, wielu traderów stara się ustalić długie pozycje przed ogłoszeniem zysków, zakładając, że niektóre akcje mają tendencję do dużych ruchów cen, gdy pojawiają się niespodzianki, niezależnie od tego, czy są one pozytywne, czy negatywne. Dopóki reakcja jest wystarczająco silna w jednym lub drugim kierunku, straddle oferuje traderowi możliwość osiągnięcia zysku.

Główne wady długiego siodła to:

• Handlowcy muszą płacić dwie składki, a nie tylko jedną.
• Bazowy papier wartościowy musi wykonać znaczący ruch w jednym lub drugim kierunku, aby transakcja przyniosła zysk.

Podsumowanie Różni inwestorzy handlują opcjami z różnych powodów, ale ostatecznie celem jest zazwyczaj wykorzystanie okazji, które nie byłyby dostępne przy handlu bazowym papierem wartościowym. Przykładem jest długie siodło. Typowa długa lub krótka pozycja na bazowym papierze wartościowym przyniesie zysk tylko wtedy, gdy papier wartościowy poruszy się w przewidywanym kierunku. Podobnie, jeśli bazowe papiery wartościowe pozostają niezmienione, nie występuje zysk ani strata. Przy długiej pozycji inwestor może zarabiać pieniądze niezależnie od kierunku, w którym porusza się bazowe zabezpieczenie; jeżeli zabezpieczenie bazowy pozostaje bez zmian, straty będą naliczane. Biorąc pod uwagę wyjątkowy charakter handlu długodystansowego, wielu traderom przysłużyłaby się nauka tej strategii.