Chroń swoje inwestycje zagraniczne przed ryzykiem walutowym
Inwestowanie w zagraniczne papiery wartościowe jest korzystne dla Twojego długoterminowego portfela, ale nadal stwarza nowe zagrożenia dla inwestorów. Ponieważ coraz więcej ludzi poszerza swój wszechświat inwestycyjny poprzez ekspansję na globalne akcje i obligacje, muszą oni również ponosić ryzyko związane z wahaniami kursów wymiany.
Wahania wartości tych walut, niezależnie od tego, czy jest to waluta krajowa czy obca, mogą zwiększyć lub zmniejszyć zwroty związane z inwestycjami zagranicznymi. Waluta odgrywa znaczącą rolę w inwestowaniu; czytaj dalej, aby odkryć potencjalne strategie, które mogą bagatelizować jego skutki.
Zalety zagranicznej dywersyfikacji
Po prostu nie ma wątpliwości co do korzyści wynikających z posiadania zagranicznych papierów wartościowych w portfelu. W końcu nowoczesna teoria portfela (MPT) ustaliła, że rynki światowe nie idą w krok za krokiem i że mieszając klasy aktywów o niskiej korelacji między sobą w odpowiednich proporcjach, ryzyko można zmniejszyć na poziomie portfela, pomimo obecności niestabilnych bazowych papierów wartościowych.
Dla przypomnienia, współczynniki korelacji mieszczą się w zakresie od -1 do +1. Wszystko, co jest mniej niż idealna dodatnia korelacja (+1), jest uważane za dobrą dywersyfikację. Przedstawiona poniżej macierz korelacji pokazuje niską korelację zagranicznych papierów wartościowych z pozycjami krajowymi.
Miesięczne korelacje 1988 do 2006
Źródło: Dimensional Fund Advisors
Łączenie aktywów zagranicznych i krajowych razem ma magiczny wpływ na długoterminowe zwroty i zmienność portfela; jednak korzyści te wiążą się również z pewnym podstawowym ryzykiem.
Ryzyka związane z inwestycjami międzynarodowymi
Z inwestycjami zagranicznymi nieodłącznie wiąże się kilka poziomów ryzyka inwestycyjnego: ryzyko polityczne, implikacje podatkowe i ryzyko kursowe. Ryzyko kursowe jest szczególnie ważne, ponieważ zwroty związane z konkretnymi zagranicznymi akcjami (lub funduszami inwestycyjnymi z zagranicznymi akcjami) muszą następnie zostać przeliczone na dolary amerykańskie, zanim inwestor będzie mógł je wydać. Rozbijmy każde ryzyko.
- Ryzyko portfela Klimat polityczny w innych krajach stwarza ryzyko dla portfela, ponieważ rządy i systemy polityczne podlegają ciągłym zmianom. Ma to zazwyczaj bardzo bezpośredni wpływ na sektor gospodarczy i biznesowy. Ryzyko polityczne jest uważane za rodzaj niesystematycznego ryzyka związanego z określonymi krajami, które można zdywersyfikować, inwestując w wielu różnych krajach, skutecznie realizowanym za pomocą zagranicznych funduszy inwestycyjnych o szerokim zasięgu lub funduszy typu ETF.
- Opodatkowanie Podatki zagraniczne stanowią kolejną komplikację. Tak jak zagraniczni inwestorzy posiadający amerykańskie papiery wartościowe podlegają podatkom rządu USA, tak zagraniczni inwestorzy są również opodatkowani od zagranicznych papierów wartościowych. Podatki od inwestycji zagranicznych są zazwyczaj potrącane w kraju źródłowym, zanim inwestor będzie mógł zrealizować jakiekolwiek zyski. Zyski są następnie ponownie opodatkowane, gdy inwestor przenosi fundusze do kraju.
- Ryzyko walutowe Wreszcie istnieje ryzyko walutowe. Wahania wartości walut mogą bezpośrednio wpływać na inwestycje zagraniczne, a te wahania wpływają na ryzyko inwestowania w aktywa spoza USA. Czasami to ryzyko działa na twoją korzyść, innym razem nie. Na przykład, powiedzmy, że Twój portfel inwestycji zagranicznych wygenerował w zeszłym roku 12% stopę zwrotu, ale Twoja waluta krajowa straciła 10% swojej wartości. W takim przypadku Twój zwrot netto wzrośnie, gdy przeliczysz swoje zyski na dolary amerykańskie, ponieważ spadający dolar zwiększa atrakcyjność inwestycji międzynarodowych. Ale odwrotna sytuacja jest również prawdą; jeśli akcje zagraniczne spadają, ale wartość waluty krajowej wystarczająco się wzmacnia, dodatkowo osłabia to zwroty z pozycji zagranicznej.
Minimalizacja ryzyka walutowego
Pomimo dostrzeganych zagrożeń związanych z inwestycjami zagranicznymi, inwestor może zmniejszyć ryzyko straty wynikającej z wahań kursów walutowych, zabezpieczając się kontraktami terminowymi na waluty. Mówiąc najprościej, zabezpieczenie polega na podejmowaniu jednego ryzyka, aby zrównoważyć inne. Kontrakty terminowe to wcześniejsze zlecenia kupna lub sprzedaży składnika aktywów, w tym przypadku waluty. Inwestor, który spodziewa się otrzymać w przyszłości przepływy pieniężne denominowane w walucie obcej, może zablokować bieżący kurs walutowy, wchodząc w równoważącą pozycję walutowych kontraktów futures.
Na długie lub krótkie pozycje w wybranej przez siebie walucie, w zależności od tego, jak ich zdaniem będzie ona zachowywała się. Na przykład, jeśli spekulant uważa, że euro wzrośnie w stosunku do dolara amerykańskiego, zawrze kontrakt na zakup euro w określonym z góry czasie w przyszłości. Nazywa się to posiadaniem długiej pozycji. I odwrotnie, można argumentować, że ten sam spekulant zajął krótką pozycję w dolarach amerykańskich.
Istnieją dwa możliwe wyniki tej strategii zabezpieczającej. Jeśli spekulant ma rację i euro wzrośnie w stosunku do dolara, to wartość kontraktu również wzrośnie, a spekulant osiągnie zysk. Jeśli jednak euro spada w stosunku do dolara, wartość kontraktu maleje.
Kiedy kupujesz lub sprzedajesz kontrakt futures, jak w naszym przykładzie powyżej, cena towaru (w tym przypadku waluta) jest ustalana dzisiaj, ale płatność jest dokonywana dopiero później. Inwestorzy handlujący kontraktami futures na waluty proszeni są o wniesienie depozytu zabezpieczającego w postaci gotówki, a kontrakty są codziennie wyceniane do wartości rynkowej, tak więc zyski i straty na kontraktach są obliczane każdego dnia. Zabezpieczenie walutowe można również przeprowadzić w inny sposób. Zamiast blokować cenę waluty na późniejszy termin, możesz zamiast tego kupić walutę natychmiast po cenie spot. W obu przypadkach kupujesz tę samą walutę, ale w jednym ze scenariuszy nie płacisz z góry za aktywa.
Inwestowanie na rynku walutowym
Wartość walut zmienia się wraz z globalną podażą i popytem na określoną walutę. Popyt na zagraniczne akcje to także popyt na walutę, co pozytywnie wpływa na jej cenę. Na szczęście istnieje cały rynek przeznaczony do handlu walutami obcymi, zwany rynkiem walutowym (w skrócie forex). Ten rynek nie ma centralnego rynku jak giełda nowojorska; zamiast tego cała działalność prowadzona jest elektronicznie na jednym z największych płynnych rynków na świecie.
Istnieje kilka sposobów inwestowania na rynku walutowym, ale niektóre są bardziej ryzykowne niż inne. Inwestorzy mogą handlować walutami bezpośrednio, zakładając własne konta, lub mogą uzyskać dostęp do inwestycji walutowych za pośrednictwem brokerów forex.
Jednak ETF – a jest z czego wybierać.
Niektóre z tych produktów stawiają na dolara, inne na korzyść, podczas gdy inne fundusze po prostu kupują koszyk światowych walut. Na przykład, możesz kupić ETF składający się z kontraktów futures na niektóre waluty G10, które mogą być zaprojektowane tak, aby wykorzystać trend, zgodnie z którym waluty powiązane z wysokimi stopami procentowymi mają tendencję do wzrostu wartości w stosunku do walut powiązanych z niskimi stopami procentowymi. Podczas włączania waluty do portfela należy wziąć pod uwagę koszty (zarówno opłaty handlowe, jak i fundusze), podatki (w przeszłości inwestowanie w walutę było bardzo nieefektywne pod względem podatkowym ) oraz znalezienie odpowiedniego odsetka alokacji.
Podsumowanie
Inwestowanie w zagraniczne akcje przynosi wyraźne korzyści w budowie portfela. Jednak zagraniczne akcje mają również unikalne cechy ryzyka, których nie mają akcje amerykańskie. Gdy inwestorzy rozszerzają swoje inwestycje za granicą, mogą chcieć wdrożyć pewne strategie zabezpieczające, aby uchronić się przed ciągłymi wahaniami wartości walut. Obecnie nie brakuje produktów inwestycyjnych, które pomogą Ci łatwo osiągnąć ten cel.