Kontrakty terminowe na waluty: wprowadzenie

Forex – globalny gigant

Według danych Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS),światowy rynek forex jest największym rynkiem na świecie, na którym codziennie handluje się ponad 5 bilionów USD. Rynek forex nie jest jednak jedynym sposobem, w jaki inwestorzy i handlowcy mogą uczestniczyć w wymianie walut. Chociaż rynek walutowych kontraktów terminowych nie jest tak duży jak rynek walutowy, jegośrednia dzienna jest bliska 100 miliardów dolarów.

Kontrakty terminowe na waluty – kontrakty terminowe, w których podstawowym towarem jest kurs wymiany walut – zapewniają dostęp do rynku walutowego w środowisku podobnym do innych kontraktów futures. Rysunek 1 (poniżej) przedstawia wykres cen jednego z wielu walutowych kontraktów futures.

Samouczek: Przewodnik po rynku Forex

Czym są kontrakty terminowe na waluty?

Kontrakty terminowe na waluty, zwane również kontraktami futures na waluty lub futures na waluty, to kontrakty terminowe typu futures będące przedmiotem obrotu giełdowego na kupno lub sprzedaż określonej ilości określonej waluty po ustalonej cenie i dacie w przyszłości. Kontrakty terminowe na waluty zostały wprowadzone na Chicago Mercantile Exchange (obecnie Grupa CME) w 1972 r., Wkrótce poodrzuceniusystemu stałego kursu walutowego i standardu złota. Podobnie jak w przypadku innych produktów futures, są one przedmiotem obrotu na podstawie miesięcy kontraktowych ze standardowymi terminami zapadalności przypadającymi zazwyczaj w trzecią środę marca, czerwca, września i grudnia.

Typy kontraktów

Dostępnych jest wiele różnych walutowych kontraktów futures. Oprócz popularnych kontraktów, takich jak EUR / USD (kontrakt futures na euro / dolar amerykański), istnieją również kontrakty terminowe E-Micro Forex Futures, które są sprzedawane z 1/10 wielkości zwykłych kontraktów futures na walutę, a także waluty RUB / USD (kontrakt futures na rosyjski rubel / dolar amerykański).

Obrót różnymi kontraktami o różnym stopniu płynności; na przykład dzienny wolumen dla kontraktu EUR / USD może wynosić 400 000 kontraktów w porównaniu z 33 kontraktami dla rynków wschodzących, takich jak BRL / USD (real brazylijski / dolar amerykański).

Giełdy kontraktów terminowych na waluty

W przeciwieństwie do rynku Forex, na którym handel kontraktami odbywa się za pośrednictwem brokerów walutowych, kontrakty futures na waluty są przedmiotem obrotu na giełdach, które zapewniają regulację w zakresie scentralizowanej wyceny i rozliczeń. Cena rynkowa kontraktu futures na walutę będzie stosunkowo taka sama, niezależnie od tego, który broker jest używany. Grupa CME oferuje 49 kontraktów terminowych na waluty o dziennej płynności przekraczającej 100 miliardów dolarów, co czyni ją największym rynkiem kontraktów terminowych z regulowaną walutą na świecie. Mniejsze giełdy są obecne na całym świecie, w tym NYSE Euronext, Tokyo Financial Exchange (TFX) oraz Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F).

Popularne kontrakty

Handlowcy i inwestorzy są przyciągani do rynków o wysokiej płynności, ponieważ rynki te zapewniają lepszą okazję do zysku. Rynki wschodzące mają zazwyczaj bardzo niski wolumen i płynność i będą musiały zyskać na znaczeniu, zanim staną się konkurencyjne w stosunku do innych ustalonych kontraktów. W G10 umów i E-mini i kontrakty E-Micro są najsilniej obrotu i mają największą płynność. Rysunek 2 (poniżej) przedstawia niektóre z najpopularniejszych walutowych kontraktów futures i ich specyfikacje.

Specyfikacje kontraktu

Kontrakty futures, w tym walutowe, muszą zawierać specyfikacje, w tym wielkość kontraktu, minimalny przyrost ceny i odpowiednią wartość ticku. Specyfikacje te pomagają traderom określić wielkość pozycji i wymagania dotyczące konta, a także potencjalny zysk lub stratę dla różnych ruchów cen w kontrakcie, jak pokazano na rysunku 2.

Umowa Dolar Euro / US, na przykład, wykazuje przyrost cena minimalna od 0001, a odpowiadająca kleszcz wartość $ w wysokości 12,50. Oznacza to, że za każdym razem, gdy nastąpi zmiana ceny o.0001, wartość kontraktu zmieni się o 12,50 USD, przy czym wartość będzie zależna od kierunku zmiany ceny. Na przykład, jeśli pozycja długa zostanie zawarta po kursie 1.3958 i wzrośnie do 1.3959, ten ruch ceny o.0001 będzie wart 12,50 $ dla tradera (zakładając jeden kontrakt). Jeśli ta sama pozycja długa wzrośnie do 1,3968, zmiana ceny będzie warta 125,00 $ (12,50 $ X 10 ticków lub pipsów ).

Osada

Istnieją dwie podstawowe metody rozliczania kontraktów terminowych na waluty. W zdecydowanej większości przypadków kupujący i sprzedający kompensują swoje pierwotne pozycje przed ostatnim dniem handlu (dzień, który różni się w zależności od kontraktu), zajmując przeciwną pozycję. Kiedy przeciwna pozycja zamyka transakcję przed ostatnim dniem handlu, zysk lub strata są naliczane lub pobierane z konta tradera.

Rzadziej kontrakty są utrzymywane do terminu zapadalności, w którym następuje rozliczenie gotówkowe lub dostawa fizyczna, w zależności od konkretnej umowy i wymiany. Większość kontraktów terminowych na waluty podlega procesowi fizycznej dostawy cztery razy w roku w trzecią środę w marcu, czerwcu, wrześniu i grudniu. Tylko niewielki procent walutowych kontraktów terminowych jest rozliczany w ramach fizycznej dostawy walut obcych między kupującym a sprzedającym. Kiedy walutowy kontrakt futures jest utrzymywany do wygaśnięcia i jest fizycznie rozliczany, odpowiednia giełda i uczestnik mają obowiązek dokończyć dostawę.

Na przykład CME jest odpowiedzialna za tworzenie obiektów bankowych w Stanach Zjednoczonych i w każdym kraju reprezentowanym przez jego walutowe kontrakty terminowe typu futures. Te banki agentów, jak się je nazywa, działają w imieniu CME i utrzymują konto w dolarach amerykańskich oraz konto w walucie obcej w celu obsługi wszelkich fizycznych dostaw. Ponadto kontrakty futures nie istnieją bezpośrednio między klientami (na przykład kupującym i sprzedającym). Zamiast tego każdy uczestnik ma umowę z izbą rozliczeniową, co znacznie zmniejsza ryzyko dla kupujących i sprzedających, że kontrahent nie dotrzyma warunków kontraktu.

Kupujący (uczestnicy posiadający pozycje długie) uzgadniają z bankiem wpłatę dolarów na konto dostaw Międzynarodowego Rynku Walutowego (IMM), oddział CME. IMM jest również rachunkiem, z którego wypłacane są sprzedawcy (uczestnicy posiadający pozycje krótkie). Transfer waluty obcej odbywa się podobnie w innych krajach. Zasadniczo bank dostarczający uczestnika przekazuje walutę na rachunek dostaw IMM, który następnie przekazuje walutę na odpowiednie konto.

Przeoczenie

Brokerzy kontraktów futures, w tym ci, którzy oferują kontrakty terminowe na waluty, muszą przestrzegać przepisów egzekwowanych przez agencje, w tym Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i National Futures Association (NFA), a także zasad ustalonych przez giełdy. Na przykład CME Group, największa giełda kontraktów terminowych na świecie, zapewnia wypełnianie obowiązków samoregulacyjnych poprzez swój Departament Regulacji Rynku, w tym ochronę integralności rynku poprzez utrzymywanie uczciwych, wydajnych, konkurencyjnych i przejrzystych rynków. Rynki walutowych kontraktów terminowych mają znacznie większy nadzór niż rynki spot forex, które są czasami krytykowane za takie rzeczy, jak niecentralne ustalanie cen i brokerzy forex handlujący przeciwko swoim klientom.

Wymagania dotyczące konta

Kontrakty terminowe na waluty to kontrakty terminowe podlegające obrotowi giełdowemu. Handlowcy zazwyczaj mają konta u brokerów, którzy kierują zlecenia do różnych giełd w celu kupna i sprzedaży walutowych kontraktów futures. Konto margines jest powszechnie stosowany w handlu kontraktami walutowymi; w przeciwnym razie do zawarcia transakcji potrzebna byłaby duża ilość gotówki. Korzystając z konta depozytu zabezpieczającego, handlowcy pożyczają pieniądze od brokera w celu zawierania transakcji, zwykle jest to mnożnik rzeczywistej wartości gotówki na koncie.

Siła nabywcza odnosi się do kwoty pieniędzy na rachunku depozytu zabezpieczającego, która jest dostępna do handlu. Różni brokerzy mają różne wymagania dotyczące kont depozytowych. Ogólnie rzecz biorąc, rachunki walutowych kontraktów futures pozwalają na dość konserwatywny poziom depozytu zabezpieczającego (dźwigni) w porównaniu z kontami forex, które mogą oferować dźwignię nawet 400: 1. Liberalne stawki depozytów zabezpieczających na wielu kontach forex dają handlowcom możliwość osiągnięcia imponujących zysków, ale częściej ponoszą katastrofalne straty.

Kontrakty terminowe na waluty a Forex

Zarówno futures na waluty, jak i forex opierają się na kursach walut; jednak istnieje wiele różnic między nimi:

• Rynek spot forexjest największym rynkiem na świecie. Kontrakty terminowe na waluty to ułamek wolumenu, przy czym wiele kontraktów terminowych na waluty odbywa się przy wysokim wolumenie i dobrej płynności.
• Kontrakty terminowe na waluty są przedmiotem obrotu giełdowego i podlegają regulacji podobnie jak inne rynki futures. Forex ma mniej regulacji, a handel odbywa się bez recepty za pośrednictwem dealerów forex (nie ma centralnego rynku dla forex).
• Kontrakty terminowe na waluty mogą być przedmiotem handlu przy niewielkiej dźwigni; Forex oferuje możliwość handlu z dużą dźwignią finansową, co prowadzi do dużych wygranych i, oczywiście, dużych strat.
• Opodatkowanie zysków i strat poniesionych z handlu kontraktami futures na waluty i forex może się różnić w zależności od konkretnej sytuacji.
• Prowizje i opłaty są różne: kontrakty terminowe na waluty zazwyczaj wiążą się z prowizją (płaconą brokerowi) i innymi różnymi opłatami za wymianę. Chociaż inwestorzy na rynku Forex nie płacą tych prowizji i opłat, podlegają one spreadom kursowym, dzięki którym zyskuje dealer forex.

Podsumowanie

Inwestorzy i handlowcy zainteresowani udziałem w rynku walutowym mają opcje. Forex i futures na waluty oferują inwestorom unikalne narzędzia do zabezpieczania się lub spekulacji. Rynek walutowych kontraktów terminowych jest podobny do innych rynków kontraktów terminowych i zapewnia uczestnikom możliwość wejścia na rynek walutowy z większą regulacją i przejrzystością.