Definicja wielkości zaznaczenia
Co to jest wielkość kleszcza?
Wielkość notowania odnosi się do minimalnej zmiany ceny instrumentu handlowego na rynku. Zmiany cen różnych instrumentów handlowych są różne, a ich rozmiary notowań reprezentują minimalną kwotę, jaką mogą przesunąć w górę lub w dół na giełdzie.
Na rynkach amerykańskich przyrost zmiany ceny wyrażany jest w dolarach lub centach. Akcje zazwyczaj są notowane o jeden cent, podczas gdy waluty mają ceny w pipsach, a stopy w punktach bazowych ( pb ).
Kluczowe wnioski
- Wielkość notowania to minimalna zmiana ceny instrumentu handlowego.
- Rozmiary kleszcze były raz podane w częściach (na przykład 1/16 th 1 $), ale obecnie oparte są przede wszystkim na dziesiętnych, wyrażone w centów.
- W przypadku większości akcji notowania giełdowe wynoszą 0,01 dolara, ale mogą również wystąpić ułamki centa. „Pipsy” i „punkty bazowe” to także rozmiary notowań stosowane na rynkach walutowych i instrumentów o stałym dochodzie.
Jak mierzy się wielkość kleszcza?
We współczesnym handlu wielkości ticków na ogół opierają się na liczbach dziesiętnych. Jednak do początku XXI wieku na amerykańskich giełdach ceny notowań były wyrażane na podstawie ułamków dolara. W przypadku większości akcji ułamek ten wynosił jedną szesnastą, więc wielkość zmiany ceny wynosiła 0,0625 USD, chociaż niektóre akcje miały 1/8 (w przypadku akcji o niewielkiej wartości) i około 1/32 ceny notowania (w przypadku bardziej aktywnych i płynnych emisji). Ta nieco niezgrabna konwencja wielkości kleszcza ułamka zapoczątkowana została na wczesnej giełdzie nowojorskiej (NYSE), która jako pierwsza wzorowała swoje pomiary na wielowiekowym hiszpańskim systemie handlowym, który opierał się na podstawie ośmiu lub liczbie palców na obu dłoniach. minus kciuki, ponieważ nie są uważane za palce.
W 2005 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wprowadziła Regułę 612, znaną również jako Reguła Sub-Penny. Zasada 612 wymaga, aby minimalna zmiana ceny akcji powyżej 1,00 USD wynosiła 0,01 USD, podczas gdy akcje poniżej 1,00 USD można było kwotować w krokach co 0,0001 USD. Ten proces był znany jako decymalizacja. US Securities and Exchange Commission (SEC) wymaga teraz notowania nam efektywnie wykorzystać setnych, dlatego wielkość tick dzisiaj jest $ 0,01, lub jeden cent, dla większości stad, choć niedawno eksperymentował z większych rozmiarów kleszcze dla niektórych mniej płynne dyby.
Rynki kontraktów terminowych zazwyczaj mają wielkość tickowania specyficzną dla danego instrumentu, z minimalną wielkością ticków 1 $ znaną jako „punkty”. Na przykład jednym z najczęściej wymienianych kontraktów futures jest S&P 500 E-mini. Wartość ticka wynosi 0,25, czyli 12,50 USD. Oznacza to, że jeśli, powiedzmy, obecna cena kontraktu z marca 2019 r. Wynosi 2553 USD (tak jak było na 7 stycznia 2019 r.), A ktoś chciałby zaoferować za nią więcej, musiałby zaoferować co najmniej 2565,50 USD. Jednak inne kontrakty terminowe na indeksy mogą poruszać się zaledwie o 10 USD i około 5 USD.
Przykład rzeczywistej wielkości zmiany ceny
W dniu 3 października 2016 r. SEC rozpoczęła dwuletni program pilotażowy, aby przetestować potencjalne korzyści wynikające z większych zmian ceny akcji z cenami zamknięcia 2 USD lub wyższymi, kapitalizacją rynkową na poziomie 3 mld USD lub mniejszą oraz skonsolidowanym średnim dziennym wolumenem równym 1. miliona akcji lub mniej. Okres pilotażowego programu Tick Size zakończył się 28 września 2018 r., Chociaż wymogi dotyczące gromadzenia danych i raportowania miały trwać jeszcze przez sześć miesięcy.
W teście zebrano dane, w tym marże animatorów rynku na tych papierach wartościowych. W ramach testu SEC podzieliła próbkę papierów wartościowych o małej kapitalizacji na jedną grupę kontrolną i dwie grupy testowe. Według SEC w każdej grupie testowej znajdowało się około 400 papierów wartościowych, a reszta została umieszczona w grupie kontrolnej.
Pierwsza grupa w teście stosowała tick wielkości 0,05 USD, chociaż akcje z tej grupy nadal handlowały przy ich obecnych przyrostach cen. Druga grupa również podawała notowania o wartości 0,05 USD i handlowała nimi w tych przyrostach, chociaż zawierała niewielką liczbę wyjątków od tej ogólnej zasady.
Trzecia grupa notowana z przyrostem 0,05 USD, handluje z przyrostem 0,05 USD, chociaż reguła uniemożliwiała dopasowywanie cen przez organizacje handlowe, które nie wyświetlają najlepszej ceny, chyba że ma zastosowanie wyjątek. Papiery wartościowe w grupie kontrolnej nadal notowały wzrost o 0,01 USD.
Wyniki programu pilotażowego Tick Size
Chociaż był to tylko test, niektórzy brokerzy detaliczni i handlowcy skrytykowali badanie, argumentując, że przejście do wielkości notowań 0,05 USD przyniosło korzyści animatorom rynku poprzez potencjalne podniesienie marż handlowych kosztem inwestorów indywidualnych. Biały papier na planie „Tick Rozmiar Plan Pilot Rynek Jakość”, wydany w styczniu 2018 roku wykazało, że zapasy w badanych grupach nastąpił wzrost spreadów i zmiennością i spadek efektywności cenowej, w stosunku do zapasów w grupie kontrolnej.
Giełdy i FINRA przedłożyły SEC publicznie dostępną wspólną ocenę wpływu Tick Size Pilot w lipcu 2018 r.
Pipsy i notowania Forex
Pipsy są odpowiednikiem 1/100, jednego punktu bazowego lub 0,01%. Rynek walutowy (forex) stosuje konwencję kwotowania z czterema miejscami po przecinku, wykorzystując pipsy jako wielkość ticku.
Na przykład EUR / USD może mieć cenę ofertową 1,1257. Niektórzy brokerzy forex oferują również ułamkowe ceny pipsów, które są do piątego miejsca po przecinku. Na przykład powyższy cytat może być dalej określony jako 1.12573. Cały pips składa się z 10 frakcyjnych pipsów, co stanowi 1/10 wartości pełnego pipsa. Wartość pipsa różni się w zależności od pary walutowej będącej przedmiotem transakcji.