Decymalizacja
Co to jest decymalizacja?
Decymalizacja to system, w którym ceny papierów wartościowych podawane są w formacie dziesiętnym, a nie ułamkowym. Na przykład jest tokwotowanie dziesiętne : 34,25 USD. Używając ułamków, ten sam cudzysłów wyglądałby jak 34 1/4 USD. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nakazała wszystkim giełdom w USA przejście na decymalizację do 9 kwietnia 2001 r.
Od tego czasu wszystkie notowania cenpojawiają się w formacie dziesiętnym. Przed 2001 rokiem rynki w Stanach Zjednoczonych stosowały ułamki w kwotowaniach cen. Przestawiono się na decymalizację, aby dostosować się do standardowych praktyk międzynarodowych i ułatwić inwestorom interpretację i reagowanie na zmieniające się notowania cen.
Kluczowe wnioski
- Decymalizacja to system kwotowania cen, w którym ceny papierów wartościowych są przedstawiane przy użyciu ułamków dziesiętnych zamiast ułamków.
- Oto przykład kwotowania dziesiętnego: 25,75 USD; ten sam kurs w systemie kwotowań ułamkowych wyniósłby 25 3/4 USD.
- Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) upoważniła wszystkie giełdy do przejścia na system decymalizacji nie później niż 9 kwietnia 2001 r.
- Powodem zmiany było dostosowanie się do międzynarodowych standardów handlowych i ułatwienie traderom interpretowania cen i zawierania transakcji.
Zrozumieć decymalizację
Decymalizacja doprowadziła do węższych spreadów z powodu odpowiadających im mniejszych wzrostów cen i ruchów. Na przykład przed decymalizacją jedna szesnasta (1/16) dolara była najmniejszą zmianą ceny, jaką można było przedstawić w ofercie cenowej (jest to około sześć centów lub 0,0625 USD). W przypadku decymalizacji minimalny ruch cen wynosi teraz jeden cent lub 0,01 USD, zapewniając większą liczbę poziomów cen i umożliwiając węższe spready między poziomami kupna i sprzedaży dla instrumentów handlowych.
Przed wprowadzeniem decymalizacji w 2001 r. Najmniejszą kwotę, o jaką można było wycenić papier wartościowy, nazywano nastolatką, która w systemie ułamkowym wynosiła jedną szesnastą. Niektórzy handlowcy używają teraz słowa „teenie”, gdy mają na myśli jeden cent.
Korzenie ułamkowego systemu minimalnych cen giełdowych sięgają użycia przez imperium hiszpańskie srebrnych monet o wielkości ósemki, które amerykańscy koloniści pocięliby na osiem bitów, aby dokonać zmiany.
Historia decymalizacji dla amerykańskich papierów wartościowych
W dniu 28 stycznia 2000 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd („Komisja”) nakazała następującym giełdom omówienie, opracowanie i przedłożenie SEC planu wprowadzenia cen dziesiętnych na rynkach akcji i opcji począwszy nie później niż 3 lipca 2000 r. :
- American Stock Exchange LLC („AMEX”)
- Boston Stock Exchange, Inc. („BSE”)
- Chicago Board Options Exchange, Inc. („CBOE”)
- Chicago Stock Exchange, Inc. („CHX”)
- Cincinnati Stock Exchange, Inc. („CSE”)
- National Association of Securities Dealers, Inc. („NASD”)
- New York Stock Exchange („NYSE”)
- Pacific Exchange, Inc. („PCX”)
- Philadelphia Stock Exchange, Inc. („PHLX”)
Zmiana rozpoczęła się w połowie 1997 r., Kiedy SEC wezwała giełdy do rozpoczęcia wyceny w ułamkach dziesiętnych. Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych oraz rynki akcji i opcji utworzyły Komitet Sterujący Decymalizacją w lipcu 1998 r. W celu opracowania planu wdrożenia decymalizacji i skoordynowania płynnego przejścia.
Etap decymalizacji
Giełdy zaleciły stopniowe wdrażanie, składające się z czterech faz, w celu przejścia na wycenę dziesiętną w celu zmniejszenia ryzyka dla inwestorów, emitentów, giełd, organizacji rozliczeniowych i depozytowych oraz firm członkowskich. Uznano, że stopniowe wdrażanie jest najskuteczniejszym sposobem zapewnienia, że rynki będą nadal działać w sposób wydajny, uporządkowany i uczciwy podczas procesu konwersji.
Ten okres wdrażania („okres wprowadzania”) rozpoczął się 28 sierpnia 2000 r. I zakończył pełnym wdrożeniem wyceny dziesiętnej dla wszystkich akcji i opcji do 9 kwietnia 2001 r. New York Stock Exchange i American Stock Exchange przeszedł na decymalizację 29 stycznia 2001 r.4