Jak założyć fundusz hedgingowy w Kanadzie

Fundusze hedgingowe  pozwalają zarządzającym portfelami gromadzić pieniądze inwestorów. Jednak w przeciwieństwie do tradycyjnych firm, zarządzający funduszami hedgingowymi mogą stosować bardziej ryzykowne strategie inwestycyjne, które nie są dozwolone w przypadku funduszy inwestycyjnych, w tym krótką sprzedaż, zwiększanie dźwigni finansowej, instrumenty pochodne, aktywa w trudnej sytuacji i obligacje o wysokiej rentowności. Fundusze hedgingowe również żądają nieco wysokich opłat za zarządzanie, przy czym najbardziej powszechne są znane jako „ 2 i 20 ”. W ramach tej struktury menedżerowie żądają 2% kapitału jako opłaty i uzyskują 20% wszystkich rocznych zwrotów.

Założenie funduszu hedgingowego w Kanadzie

Obecnie eksperci finansowi, którzy chcą założyć fundusz hedgingowy, mają ku temu dobry powód. W 2015 r. Rekompensaty funduszy hedgingowych wzrosły, ponieważ aktywa branżowe,którymi zarządza, osiągnęły nowy rekordowy poziom 2,97 bln USD, zgodnie z raportem z 2016 r. Glocap Hedge Fund Compensation Report.  Jednak założenie funduszu w Kanadzie jest bardziej złożonym procesem niż utworzenie funduszu private equity lub tradycyjnej LLC. Krajowe wymogi regulacyjne bardzo utrudniają mniejszym inwestorom dostęp do strategii funduszy hedgingowych, ponieważ są one zwykle ograniczone do zamożnych osób i inwestorów instytucjonalnych.

Założenie funduszu hedgingowego w Kanadzie zajmuje zwykle około miesiąca, a koszt honorariów zawodowych może wynosić od 25 000 do 35 000 CAD. Wymaga również dużego doświadczenia w finansach i inwestowaniu. Zarządzający funduszami hedgingowymi prawdopodobnie pracowali w dużym banku detalicznym lub instytucjonalnym i uzyskali certyfikaty, takie jak Chartered Investment Manager (CIM) lub Chartered Financial Analyst (CFA). Chociaż nie jest wymagana żadna standardowa certyfikacja ani wykształcenie, menedżerowie bez zaawansowanego doświadczenia w finansach będą mieli trudności z pozyskiwaniem klientów i budowaniem zarządzanych aktywów.

Spełnij wymagania prawne

Aby rozpocząć, zarządzający funduszami hedgingowymi muszą najpierw zarejestrować swój fundusz w określonej prowincji, w której będzie on działał. W Kanadzie jest 10 prowincji i trzy terytoria. Jednak Kanada jest niezwykła pod względem nadzoru regulacyjnego, ponieważ nie ma jednego regulatora na szczeblu krajowym, takiego jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w Stanach Zjednoczonych. Reguły w każdej prowincji są różne, ale prawie każda oprócz Quebecu stosuje standardowy zestaw reguł. W połączeniu, prowincjonalne i terytorialne organy regulacyjne w kraju są znane jako Kanadyjscy Administratorzy Papierów Wartościowych (CSA).

Ontario pozostaje najważniejszą jurysdykcją w zakresie rejestracji funduszy hedgingowych i nadzoru nad menedżerami w Kanadzie. Jej organ nazywa się Ontario Securities Commission.

Jeśli fundusz udziela porad inwestycyjnych, zarządzający muszą zarejestrować się jako  doradca finansowy. Jeśli zarządzający portfelem sprzedaje papiery wartościowe w funduszu hedgingowym, musi również zarejestrować się jako  dealer. Doradcy zazwyczaj muszą zarejestrować się tylko w określonej prowincji, podczas gdy dealerzy muszą zarejestrować się we wszystkich prowincjach i terytoriach, w których fundusz będzie sprzedawany. Wydaje się jednak, że przy składaniu wniosku o założenie funduszu hedgingowego nie ma wymogu minimalnego wykształcenia i możliwe jest uzyskanie zwolnienia.

Bieżące raportowanie

Po rejestracji zarządzający funduszem hedgingowym będzie związany bieżącymi wymogami raportowania do regionalnych organów regulacyjnych. Ponadto menedżer jest związany przepisami regionalnymi, które regulują między innymi wykorzystywanie informacji poufnych, konflikty interesów i głosowanie przez pełnomocników. Fundusz hedgingowy podlega również prawom federalnym i prowincjonalnym, które koncentrują się na przestępstwach, takich jak terroryzm finansowy, pranie pieniędzy i prywatność.

Według KPMG fundusz hedgingowy musi również przedstawiać inwestorom i organom regulacyjnym roczne audytowane sprawozdania finansowe w ciągu 90 dni od zakończenia roku. Ponadto fundusze muszą przedstawiać inwestorom i organom regulacyjnym półroczne niebadane sprawozdania finansowe w ciągu 60 dni od zakończenia okresu śródrocznego. Wreszcie, sprawozdania finansowe muszą być sporządzane zgodnie z ogólnie przyjętymi kanadyjskimi zasadami rachunkowości (GAAP) i zasadami National Instrument 81-106.

Pozyskiwanie kapitału

Wreszcie fundusz hedgingowy wymaga kapitału. Pozyskiwanie pieniędzy wymaga menedżera, który jest w stanie sprzedać fundusz i strategię inwestycyjną wymogi kapitałowe to:

• 25 000 CAD dla zarządzającego portfelem,
• 50 000 CAD dla zwolnionego dealera rynkowego oraz
• 100 000 CAD dla zarządzającego funduszem inwestycyjnym.

Kiedy tworzone są fundusze hedgingowe, istnieją dwie opcje sprzedaży funduszu. Firma albo sprzedaje się z prospektem, albo nie. Prospekt przedstawia  strategię inwestycyjną firmy, ryzyko, strukturę i inne kluczowe elementy. Gdy fundusz nie korzysta z prospektu emisyjnego, zarządzający ma znacznie większą elastyczność w sposobie sprzedaży funduszu. Jednak bez prospektu jest on ograniczony do określonych inwestorów.

Inwestorzy obejmują:

• Akredytowani inwestorzy mogą inwestować. Należą do nich agencje rządowe, instytucje i osoby zamożne, inwestorzy, którzy mają co najmniej 1 milion dolarów majątku netto lub zarabiają 250 000 dolarów dochodu każdego roku.
• Inwestorzy, którzy spełniają minimalną kwotę inwestycji. Inwestorzy ci muszą zainwestować co najmniej 150 000 USD w fundusz.
• Inwestorzy w Kolumbii Brytyjskiej, Nowym Brunszwiku, Nowej Fundlandii i Labradorze oraz Nowej Szkocji mogą również podpisać formularz potwierdzający ryzyko, jakie podejmują ze swoim kapitałem. Każdy inwestor ma dwa dni na wycofanie się z pozycji. W Ontario zwolnienie z memorandum ofertowego nie wchodzi w grę.

Podsumowanie

Proces zakładania funduszu hedgingowego w Kanadzie jest bardzo podobny do tego, jaki stosują zarządzający portfelami w Stanach Zjednoczonych. Kilka kluczowych czynników odróżnia kanadyjską branżę funduszy hedgingowych od amerykańskiej, w tym koszty i brak jednego organu centralnego nadzorującego ten sektor. Każda prowincja i terytorium ma swój własny organ regulacyjny. Potencjalni zarządzający funduszami hedgingowymi powinni odwiedzić Alternative Investment Management Association ( AIMA Canada ), aby uzyskać dodatkowe informacje na temat każdego etapu procesu.