Dyspersja
Co to jest rozproszenie?
Dyspersja to termin statystyczny opisujący rozmiar rozkładu wartości oczekiwanych dla określonej zmiennej i może być mierzony za pomocą kilku różnych statystyk, takich jak zakres, wariancja i odchylenie standardowe. W finansach i inwestowaniu rozproszenie zwykle odnosi się do zakresu możliwych zwrotów z inwestycji. Może również służyć do pomiaru ryzyka nieodłącznie związanego z danym papierem wartościowym lub portfelem inwestycyjnym.
Kluczowe wnioski
- Rozrzut odnosi się do zakresu potencjalnych wyników inwestycji opartych na historycznej zmienności lub zwrotach.
- Rozrzut można mierzyć za pomocą współczynników alfa i beta, które mierzą odpowiednio zwroty skorygowane o ryzyko i zwroty w stosunku do indeksu odniesienia.
- Ogólnie rzecz biorąc, im większe rozproszenie, tym bardziej ryzykowna jest inwestycja i na odwrót.
Zrozumienie dyspersji
Dyspersja jest często interpretowana jako miara stopnia niepewności, a tym samym ryzyka, związanego z danym papierem wartościowym lub portfelem inwestycyjnym.
Inwestorzy mają tysiące potencjalnych papierów wartościowych, w które mogą inwestować i wiele czynników, które należy wziąć pod uwagę przy wyborze miejsca inwestycji. Jednym z czynników znajdujących się wysoko na ich liście rozważań jest profil ryzyka inwestycji. Rozproszenie jest jedną z wielu miar statystycznych nadających perspektywę.
Większość funduszy opisuje swój profil ryzyka w arkuszach informacyjnych lub prospektach, które można łatwo znaleźć w Internecie. Tymczasem informacje na temat poszczególnych akcji można znaleźć w serwisie Morningstar i podobnych spółkach zajmujących się oceną akcji.
Rozproszenie zwrotu z aktywa pokazuje zmienność i ryzyko związane z posiadaniem tego składnika aktywów. Im bardziej zmienny jest zwrot z aktywa, tym bardziej jest on ryzykowny lub zmienny.
Na przykład aktywa, których historyczny zwrot w danym roku waha się od + 10% do -10%, można uznać za bardziej zmienne niż aktywa, których historyczna stopa zwrotu waha się od + 3% do -3%, ponieważ ich zwroty są bardziej rozproszone.
Pomiar dyspersji
Beta
Podstawowa statystyka pomiaru ryzyka, beta, mierzy rozproszenie zwrotu z papieru wartościowego w stosunku do określonego benchmarku lub indeksu rynkowego, najczęściej indeksu S&P 500 w USA. Miara beta równa 1,0 wskazuje, że inwestycja porusza się zgodnie z benchmarkiem.
Wartość beta większa niż 1,0 wskazuje, że papier wartościowy prawdopodobnie doświadczy ruchów większych niż rynek jako całość – można oczekiwać, że akcje z wartością beta wynoszącą 1,3 będą miały ruchy 1,3 razy większe niż rynek, co oznacza, że jeśli rynek wzrośnie o 10%, akcje beta na poziomie 1,3 rosną o 13%. Z drugiej strony, jeśli rynek spadnie, to bezpieczeństwo prawdopodobnie spadnie bardziej niż rynek, chociaż nie ma gwarancji wielkości ruchów.
Wartość beta poniżej 1,0 oznacza mniej rozproszony zwrot w stosunku do całego rynku. Na przykład papier wartościowy z wartością beta 0,87 prawdopodobnie będzie śledził cały rynek – jeśli rynek wzrośnie o 10%, wówczas inwestycja z niższą wartością beta wzrośnie tylko o 8,7%.
Alfa
Alfa to statystyka, która mierzy zwroty portfela skorygowane o ryzyko – to znaczy, ile mniej więcej zwróciło się z inwestycji w stosunku do indeksu lub współczynnika beta.
Zwrot wyższy niż beta wskazuje na dodatnią wartość alfa, zwykle przypisywaną sukcesowi zarządzającego portfelem lub modelu. Z drugiej strony ujemna alfa wskazuje na brak sukcesu menedżera portfela w pokonaniu beta lub szerzej rynku.