Kluczowe strategie unikania ujemnych zwrotów z obligacji
Jeśli chodzi o rynki finansowe, inwestorzy mogą być pewni trzech rzeczy: że rynki będą rosły, spadały, a czasami pozostaną takie same. Wszystko inne jest zasadniczo przypadkowe, chociaż inwestorzy mogą stosować różne strategie, aby ostrożnie radzić sobie ze wzrostami i spadkami na rynkach. Jeśli chodzi o inwestowanie na rynkach instrumentów o stałym dochodzie lub obligacji, portfele mogą ponieść sporo szkód, gdyrosną stopy procentowe. Mogą nawet stracić, jeśli oczekuje się, że stopy procentowe wzrosną w przyszłości.
ZOBACZ: 5 podstawowych rzeczy, które należy wiedzieć o obligacjach 200
Podstawowe ryzyka związane z inwestowaniem w obligacje
Aby poradzić sobie z ryzykiem ujemnych zwrotów z obligacji, inwestorzy muszą być świadomi głównych czynników ryzyka, które mają wpływ na ceny obligacji. Pierwsza to ryzyko stopy procentowej. Obligacje spadają, gdy rosną stopy procentowe, ponieważ inwestorzy mogą inwestować w nowe obligacje o podobnych cechach, które płacą wyższe stopy kuponu obligacji. Aby wyrównać rynkową stopę kuponu, istniejące obligacje muszą spaść. Po drugie, ceny obligacji mogą spaść z powodu ryzyka kredytowego. Jeżeli istniejąca więź otrzyma downgrade w ratingu kredytowym, jest mniej atrakcyjne dla inwestorów i będą wymagać wyższej stopy procentowej do inwestowania, co znowu następuje poprzez obniżenie cen obligacji.
Ryzyko kredytowe może również wpływać na ryzyko płynności, na spreadu bid-ask lub większą różnicą w kwotowanej cenie pomiędzy inwestorem, który kupuje obligację od tego, który sprzedaje. Wreszcie, inne rodzaje ryzyka obejmują ryzyko wezwania, ryzyko reinwestycji, które ma miejsce w okresie rosnących stóp procentowych, kiedy inwestor musi na przykład ponownie zainwestować wykupioną obligację.
Biorąc pod uwagę powyższe ryzyka, poniżej znajduje się kilka strategii unikania ujemnych zwrotów z obligacji. Ponownie, ceny są najbardziej zagrożone spadkiem w środowisku rosnących kursów, ale pewne ryzyko istnieje również w okresach spadku lub bardziej stabilnego otoczenia.
Utrzymuj indywidualne pozycje obligacji
Najprostszym sposobem uniknięcia strat w portfelu obligacji w okresie rosnących stóp procentowych jest kupowanie pojedynczych obligacji i utrzymywanie ich do terminu zapadalności. Dzięki tej metodzie inwestor ma racjonalną pewność, że otrzyma kapitał z powrotem w terminie zapadalności, a metoda ta eliminuje ryzyko stopy procentowej. Obecna cena obligacji może spaść, gdy stopy wzrosną, ale inwestor otrzyma swoją pierwotną inwestycję z powrotem w określonym terminie zapadalności obligacji.
Ryzyko kredytowe można również wyeliminować, zwłaszcza w przypadku silniejszych ratingów kredytowych, ponieważ istnieje minimalne ryzyko, że spółka bazowa stanie się niewypłacalna i nie będzie w stanie spłacić swoich długów. Ryzyko płynności jest również eliminowane poprzez kupowanie i utrzymywanie obligacji do terminu zapadalności, ponieważ nie ma potrzeby handlu nią. W okresie spadających stóp procentowych jedynym ryzykiem, którego nie da się wyeliminować, jest ryzyko reinwestycji, ponieważ środki otrzymane w terminie zapadalności będą musiały zostać ponownie zainwestowane po niższej stopie kuponowej. Jest to jednak korzystny wynik w okresie rosnących stóp.
Główną alternatywą dla inwestowania w pojedyncze obligacje są fundusze obligacji. W okresie wzrostu stóp te fundusze będą doświadczać spadku wartości rynkowej swoich pozycji. Głównym powodem, dla którego te straty mogą być trwałe, jest fakt, że wielu zarządzających funduszami aktywnie kupuje i sprzedaje obligacje, co oznacza, że istnieje duże prawdopodobieństwo, że sprzedadzą pozycje ze stratą po wzroście stóp, spadku ratingu kredytowego lub gdy brak płynności może oznaczać, że mają sprzedawać po niższej cenie rynkowej. Z tych powodów indywidualne więzi mogą zdecydowanie mieć więcej sensu.
Pozostań krótki, gdy ceny rosną
W środowisku rosnących stóp procentowych lub w okresie, w którym przewiduje się wzrost stóp w przyszłości, ważne może być dalsze inwestowanie w obligacje o bliższych terminach zapadalności. Zasadniczo ryzyko stopy procentowej jest niższe w przypadku obligacji o krótszych terminach zapadalności. Duration obligacji, który mierzy wrażliwość ceny obligacji na zmiany stóp procentowych, pokazuje, że ceny zmieniają się mniej w przypadku krótszych terminów zapadalności. W najkrótszym terminie zapadalności fundusze rynków pieniężnych dostosowują się natychmiast do wyższego kursu iw zdecydowanej większości przypadków nie odnotowują utraty kapitału. Ogólnie rzecz biorąc, pozostanie na krótszym końcu harmonogramu zapadalności może pomóc inwestorowi w obligacjach uniknąć ujemnych zwrotów z obligacji i zapewnić wzrost rentowności w okresie rosnących stóp procentowych.
Sprzedaj krótkie obligacje
Bardziej odważni inwestorzy mogą skorzystać z krótkich obligacji. Podobnie jak w przypadku każdego papieru wartościowego, przejście na krótką pozycję oznacza pożyczenie papieru wartościowego i przewidywanie spadku ceny, po czym inwestor może go kupić i zwrócić pożyczoną kwotę. Rynek skracania pojedynczej obligacji nie jest duży ani płynny, ale inwestorzy indywidualni mają wiele możliwości inwestowania w fundusze inwestycyjne z krótkimi obligacjami i fundusze notowane na giełdzie.
Inne uwagi
Oczywiście istnieje wiele innych strategii i kombinacji, które można zastosować, aby spróbować uniknąć ujemnych zwrotów z obligacji. Obejmuje to techniki zabezpieczające, takie jak wykorzystanie kontraktów futures, opcji i spreadów swapowych do spekulacji na temat rosnących (lub spadających) stóp procentowych wzdłuż określonych części krzywej dochodowości lub określonych klas obligacji lub ratingów kredytowych. Stopy inflacji i oczekiwania dotyczące przyszłej inflacji są również ważnymi skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją, mogą pomóc inwestorom zmniejszyć szkody, jakie inflacja może wyrządzić na rzeczywistych zwrotach z obligacji.
Jak wyszczególniono powyżej, inwestowanie w fundusze obligacyjne może być trudne w okresie rosnących stóp procentowych, ale przynosi korzyści w tym, że inwestor zleca swój kapitał specjaliście od obligacji, który powinien mieć odpowiednią wiedzę w zakresie określonych strategii dotyczących obligacji mieszanka środowisk stóp procentowych.
Podsumowanie
Pomimo prawie nieskończonej kombinacji strategii, które można zastosować do spekulacji na rosnących lub spadających stopach procentowych, a także spróbować wyeliminować kluczowe ryzyka związane z inwestowaniem w obligacje określone powyżej, najlepszym podejściem do inwestorów może być posiadanie zróżnicowanej kombinacji klas obligacji w całym szeroki wachlarz terminów zapadalności. Jak w przypadku każdego aktywa, spekulanci będą próbowali przewidzieć kierunek rynku, ale większość inwestorów spałaby lepiej w nocy, po prostu kupując obligacje po istniejących poziomach stóp procentowych i utrzymując je do terminu zapadalności. Zatrudnienie specjalisty od obligacji lub inwestowanie bezpośrednio w fundusze obligacyjne może również mieć sens w pewnych okolicznościach.
Najtrudniej jest zarabiać na obligacjach w warunkach rosnących stóp procentowych, ale istnieją sposoby, aby uniknąć strat kapitału i zminimalizować wpływ na aktualny portfel obligacji. Pod koniec dnia wyższe stopy procentowe są lepsze dla twojego portfela, ponieważ zwiększają poziom dochodu portfela, ale inwestorzy powinni pracować nad jak najbardziej płynnym przejściem, aby ostatecznie skorzystać ze wzrostu rentowności.