Jakie są zwykłe marże zysku firm z sektora ubezpieczeniowego?

The ubezpieczeń sektora marża zysku netto (NPM) do 2019 wynosiła około 6,3%. Zakłady ubezpieczeń na życie miały średni NPM na poziomie 9,6%. Zakłady ubezpieczeń majątkowych i osobowych osiągały średnio 2,7%. Brokerzy ubezpieczeniowi mieli średnio 8,3%.

Poszczególne firmy ubezpieczeniowe mogą mieć różne wskaźniki rentowności. Oto przegląd najważniejszych firm w tym sektorze. Na początek mamy Progressive (PGR), którego kapitalizacja rynkowa wynosiła 49 miliardów dolarów w kwietniu 2020 r. Progressive, pomimo swojej wielkości, jest w stanie wygenerować 10,1% NPM w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM). Marża operacyjna Progressive wynosi 13,7%.

Obecnie jest wielu innych ubezpieczycieli, w tym Chubb (CB), Allstate (ALL) i Travellers (TRV). Spośród tych głównych ubezpieczycieli, Travellers mają najniższy NPM na poziomie 7,6%. Chubb i Allstate mają NPM około 10%. Największe nazwiska na liście mają najwyższe NPM. Mniejsze firmy z sektora ubezpieczeń mają trudności z generowaniem tak wysokich marż rentowności.

Na przykład mniejsi gracze w branży ubezpieczeń majątkowych i wypadkowych, takich jak Loews (L) i AXS Capital (AXS), mają NPM około 6%.

Koszty ubezpieczycieli

Podobnie jak wszystkie inne firmy, firmy z sektora ubezpieczeniowego ponoszą koszty i sprzedają produkty oraz muszą znaleźć korzystną równowagę między kosztami operacyjnymi a cenami, jakie poniesie rynek.

Koszty dla firm ubezpieczeniowych obejmują pieniądze, które ubezpieczyciel płaci usługodawcom. W przypadku ubezpieczycieli zdrowotnych byłyby to płatności na rzecz szpitali lub lekarzy. W przypadku ubezpieczeń komunikacyjnych obejmuje to płatności na rzecz warsztatów naprawczych lub koszty leczenia w przypadku obrażeń.

Zmiany kosztów świadczonych usług, zmiany cen polis oraz liczba otrzymanych szkód to czynniki, które mogą powodować zmianę marży netto towarzystwa ubezpieczeniowego z roku na rok. Na potrzeby długoterminowych ocen spółek działających w branży ubezpieczeniowej analitycy uważają dane zannualizowanej marży netto za najbardziej przydatne informacje.

Ubezpieczyciele i marże zysku

Obliczenie marży netto jest istotne dla firm z sektora ubezpieczeniowego, ponieważ wartości te są tak niskie. Wiele firm ubezpieczeniowych działa na marżach zaledwie od 2% do 3%. Niższe marże zysku oznaczają, że nawet najmniejsze zmiany w strukturze kosztów lub cenach firmy ubezpieczeniowej mogą oznaczać drastyczne zmiany w zdolności firmy do generowania zysków i pozostania wypłacalnością.

Na przykład marża zysku netto Aegon (AEG) wynosi 2,1%. Ubezpieczyciel na życie, który ma jeden z najniższych NPM w branży, ma również inne miary niskiej rentowności. Jego stopa zwrotu z aktywów (ROA) wynosi 0,3%, podczas gdy jej zwrot na kapitale (ROE) wynosi 6%. Porównaj to z jednym z najlepszych ubezpieczycieli na życie w branży, China Life (LFC). China Life ma 7,9% NPM i zwrot z kapitału na poziomie 16,5%.