Zwrot z aktywów (ROA)
Co to jest zwrot z aktywów (ROA)?
Zwrot z aktywów (ROA) jest wskaźnikiem tego, jak zyskowna jest firma w stosunku do jej aktywów ogółem. ROA daje menedżerowi, inwestorowi lub analitykowi wyobrażenie o tym, jak efektywne jest zarządzanie firmą w wykorzystywaniu swoich aktywów do generowania zysków. ROA jest wyświetlany jako procent; im wyższy ROA, tym lepiej.
Kluczowe wnioski
- Zwrot z aktywów (ROA) jest wskaźnikiem tego, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa pod względem rentowności.
- ROA najlepiej stosować przy porównywaniu podobnych firm lub porównując firmę z jej własnymi wcześniejszymi wynikami.
- ROA bierze pod uwagę zadłużenie firmy, w przeciwieństwie do innych podobnych wskaźników, takich jak zwrot z kapitału własnego (ROE).
Zrozumienie zwrotu z aktywów (ROA)
Firmy (przynajmniej te, które przetrwają) ostatecznie stawiają na efektywność: wyciskanie jak najwięcej z ograniczonych zasobów. Porównanie zysków z przychodami jest użyteczną miarą operacyjną, ale porównanie ich z zasobami, które firma wykorzystała do ich uzyskania, ogranicza możliwość istnienia tej firmy. ROA jest najprostszym z takich korporacyjnych środków typu „bang za grosze”.
ROA dochód netto firmy przez aktywa ogółem. Jako wzór byłby wyrażony jako:
Wyższy ROA wskazuje na większą efektywność aktywów.
Na przykład udawaj, że Spartan Sam i Fancy Fran zakładają stoiska z hot dogami. Sam wydaje 1500 dolarów na metalowy wózek z gołymi kośćmi, podczas gdy Fran wydaje 15000 dolarów na jednostkę o tematyce apokalipsy zombie, wraz z kostiumem.
Załóżmy, że były to jedyne zasoby wdrożone przez każdą z firm. Gdyby w pewnym okresie Sam zarobił 150 $, a Fran 1200 $, Fran miałby bardziej wartościowy interes, ale Sam miałby bardziej efektywny. Korzystając z powyższego wzoru, widzimy, że uproszczony ROA Sama wynosi 150 USD / 1500 USD = 10%, podczas gdy uproszczony ROA Frana wynosi 1200 USD / 15 000 USD = 8%.
Znaczenie zwrotu z aktywów (ROA)
ROA w podstawowym ujęciu mówi, jakie zyski zostały wygenerowane z zainwestowanego kapitału (aktywów). ROA dla spółek publicznych może się znacznie różnić i będzie w dużym stopniu zależny od branży. Dlatego też, używając wskaźnika ROA jako miary porównawczej, najlepiej jest porównać go z wcześniejszymi wartościami ROA firmy lub ROA podobnej firmy.
Wartość ROA daje inwestorom wyobrażenie o tym, jak skuteczna jest firma w przeliczaniu zainwestowanych pieniędzy na dochód netto. Im wyższy wskaźnik ROA, tym lepiej, ponieważ firma zarabia więcej na mniejszych inwestycjach.
Ze względu na równanie księgowe bilansu należy zwrócić uwagę, że aktywa ogółem są również sumą zobowiązań ogółem i kapitałów własnych akcjonariuszy. Oba te rodzaje finansowania są wykorzystywane do finansowania działalności przedsiębiorstwa. Ponieważ aktywa firmy są finansowane długiem lub kapitałem, niektórzy analitycy i inwestorzy pomijają koszt nabycia aktywów, dodając zwrot kosztów odsetek we wzorze na ROA.
Innymi słowy, wpływ zaciągnięcia większego zadłużenia jest negowany poprzez dodanie kosztu zadłużenia do dochodu netto i użycie średnich aktywów w danym okresie jako mianownika. Koszty odsetkowe są dodawane, ponieważ kwota dochodu netto w rachunku zysków i strat nie obejmuje kosztów odsetek.
ROA jest jednym z elementów analizy DuPont.
Przykład wykorzystania zwrotu z aktywów (ROA)
Wskaźnik ROA jest najbardziej przydatny do porównywania firm z tej samej branży, ponieważ różne branże w różny sposób wykorzystują aktywa. Na przykład, ROA dla firm usługowych, takich jak banki, będzie znacznie wyższa niż ROA dla kapitałochłonnych firm, takich jak budowa lub użytkowych firm.
Oceńmy ROA dla trzech firm z branży detalicznej:
- Macy’s
- Kohl’s
- Dillarda
Dane w tabeli dotyczą ostatnich dwunastu miesięcy od 13 lutego 2019 r.
Każdy dolar, który Macy’s zainwestował w aktywa, generował 8,3 centa dochodu netto. Macy’s lepiej przeliczał swoje inwestycje na zyski w porównaniu z Kohl’s i Dillard’s. Jednym z najważniejszych zadań kierownictwa jest dokonywanie mądrych wyborów przy alokacji zasobów i wydaje się, że kierownictwo Macy w omawianym okresie było bardziej sprawne niż jej dwaj koledzy.
Zwrot z aktywów (ROA) a zwrot z kapitału (ROE)
Zarówno ROA, jak i zwrot z kapitału (ROE) są miarami tego, w jaki sposób firma wykorzystuje swoje zasoby. Zasadniczo ROE mierzy tylko zwrot z kapitału własnego przedsiębiorstwa, pomijając zobowiązania. Zatem ROA odpowiada za zadłużenie firmy, a ROE nie. Im większą dźwignię finansową i zadłużenie przyjmuje firma, tym wyższy ROE będzie w stosunku do ROA.
Ograniczenia zwrotu z aktywów (ROA)
Największym problemem związanym z ROA jest to, że nie można go używać w różnych branżach. Dzieje się tak, ponieważ firmy z jednej branży, takiej jak przemysł technologiczny, a innej branży, takiej jak firmy wiertnicze, będą miały różne bazy aktywów.
Niektórzy analitycy uważają również, że podstawowa formuła ROA jest ograniczona w swoich zastosowaniach i jest najbardziej odpowiednia dla banków. Bankowe bilanse lepiej reprezentują prawdziwą wartość swoich aktywów i pasywów, ponieważ są one wyceniane według wartości rynkowej (przez księgowości mark-to-market ), lub co najmniej oszacowanie wartości rynkowej, w porównaniu do kosztu historycznego. Uwzględniono już zarówno koszty odsetkowe, jak i przychody odsetkowe.
Rezerwa Federalna w St. Louis dostarcza danych na temat ROA banków amerykańskich, które generalnie oscylowały wokół lub nieco powyżej 1% od 1984 r., Czyli roku, w którym rozpoczęto gromadzenie danych.
W przypadku przedsiębiorstw niefinansowych kapitał zadłużenia i kapitał własny są ściśle oddzielone, podobnie jak zwroty z każdego z nich: koszty odsetek to zwrot dla podmiotów udzielających długu; dochód netto to zwrot dla inwestorów kapitałowych. Tak więc wspólna formuła ROA pogmatwa rzeczy, porównując zwroty dla inwestorów kapitałowych (dochód netto) z aktywami finansowanymi zarówno przez inwestorów dłużnych, jak i kapitałowych (aktywa ogółem).
Dwie odmiany tej formuły ROA rozwiązują tę niespójność licznik-mianownik, umieszczając koszt odsetek (bez podatków) z powrotem w liczniku. Tak więc formuły wyglądałyby następująco:
- Odmiana ROA 1 : dochód netto + [koszty odsetkowe * (1-stawka podatkowa)] / aktywa ogółem
- Odmiana ROA 2 : Dochód z działalności operacyjnej * (stawka 1 podatku) / Aktywa ogółem
Często Zadawane Pytania
Co rozumiesz przez zwrot z aktywów (ROA)?
Zwrot z aktywów, czyli ROA, mierzy, ile pieniędzy firma zarabia, wykorzystując swoje aktywa. Innymi słowy, ROA jest wskaźnikiem tego, jak wydajna lub rentowna jest firma w stosunku do jej aktywów lub zasobów, które posiada lub kontroluje.
W jaki sposób inwestorzy wykorzystują ROA?
Inwestorzy mogą wykorzystać ROA do znalezienia okazji na akcje, ponieważ ROA pokazuje, jak skutecznie firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysków.
Wzrost ROA w czasie wskazuje, że firma dobrze sobie radzi, zwiększając zyski z każdym wydanym dolarem inwestycyjnym. Spadający ROA wskazuje, że firma mogła nadmiernie zainwestować w aktywa, które nie przyniosły wzrostu przychodów, co oznacza, że firma może mieć kłopoty. ROA może być również używany do porównywania jabłek z jabłkami w firmach z tego samego sektora lub branży.
Jak mogę obliczyć ROA firmy?
ROA oblicza się po prostu dzieląc dochód netto firmy przez całkowite średnie aktywa. Następnie jest wyrażana w procentach.
Zysk netto można znaleźć na dole rachunku zysków i strat firmy, a aktywa w bilansie. Średnie aktywa ogółem są używane do obliczania ROA, ponieważ suma aktywów firmy może zmieniać się w czasie ze względu na zakup lub sprzedaż pojazdów, gruntów lub wyposażenia, zmiany zapasów lub sezonowe wahania sprzedaży. W rezultacie obliczenie średnich aktywów ogółem za dany okres jest dokładniejsze niż obliczenie aktywów ogółem za jeden okres.
Zauważ, że istnieją również alternatywne metody osiągnięcia ROA.
Co jest uważane za dobry ROA?
Wskaźniki ROA powyżej 5% są ogólnie uważane za dobre, a ponad 20% za doskonałe. Jednak ROA należy zawsze porównywać między firmami z tego samego sektora. Na przykład producent oprogramowania będzie miał znacznie mniej aktywów w bilansie niż producent samochodów. W rezultacie aktywa firmy produkującej oprogramowanie będą zaniżone, a jej zwrot z inwestycji może zostać wątpliwy.