Zrozumienie ramek dotyczących stylu funduszy powierniczych

Pole stylu to graficzne przedstawienie cech funduszu wspólnego inwestowania. Firma Morningstar, Inc., zajmująca się badaniami finansowymi, spopularyzowała to narzędzie, umieszczając je obok swojego dobrze znanego systemu ratingów funduszy inwestycyjnych, który klasyfikuje fundusze wzajemne, przypisując im od jednej do pięciu gwiazdek. W rezultacie wielu inwestorów funduszy inwestycyjnych zapoznało się ze stylem i jego wykorzystaniem jako narzędzia do wyceny funduszy inwestycyjnych.

Jednocześnie style box jest narzędziem o kilku innych praktycznych zastosowaniach. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, w jaki sposób pola stylów można wykorzystać do kategoryzowania funduszy inwestycyjnych i poszczególnych papierów wartościowych oraz aby pomóc Ci zrozumieć zarządzanie pieniędzmi i strategię alokacji aktywów w Twoim portfelu.

Spójrz na pudełko

Pole typu krajowego kapitału  ma na celu pomoc w wycenie papierów wartościowych i jest najbardziej znanym i najpopularniejszym rodzajem tego narzędzia. Pokazane poniżej okno Morningstar przedstawia prosty system klasyfikacji akcji.

Oś pionowa jest podzielona na trzy kategorie oparte na kapitalizacji rynkowej. Do wyceny funduszy wzajemnych stosuje się własną metodologię wyceny kapitalizacji rynkowej Morningstar do uszeregowania bazowych akcji w każdym funduszu w celu określenia kapitalizacji rynkowej funduszu. Spośród 5000 akcji znajdujących się w krajowej bazie danych giełdowych Morningstar, górne 5% to akcje o dużej kapitalizacji. Kolejne 15% to spółki o średniej kapitalizacji, a pozostałe akcje to spółki o małej kapitalizacji.

Oś pozioma jest również podzielona na trzy kategorie w oparciu o wycenę. Po raz kolejny podstawowe akcje w każdym portfelu funduszy inwestycyjnych są poddawane przeglądowi. Do cena do zysku (P / E) oraz cena do wartości księgowej (P / B) Wskaźniki są wykorzystywane jako podstawa do obliczeń matematycznych, że wyniki w klasyfikacji każdego zasobu jak wzrost, mieszanka, lub wartości. Termin „mieszanka” jest używany do opisania zasobów, które wykazują zarówno charakterystykę wzrostu, jak i wartości.

Jak korzystać ze stylowego pudełka

Osie pionowa i pozioma mogą być używane razem do sklasyfikowania funduszu wspólnego inwestowania w jednej z dziewięciu kategorii:

• Duża wartość
• Duża mieszanka
• Duży wzrost
• Średnia wartość
• Średnia mieszanka
• Średni wzrost
• Mała wartość
• Mała mieszanka
• Mały wzrost

Ten system kategoryzacji jest przydatny przy określaniu, w jaki sposób inwestycja pasuje do określonego portfela inwestycyjnego z perspektywy alokacji aktywów. Niektórzy inwestorzy używają go do znalezienia funduszu dla każdej kategorii, podczas gdy inni koncentrują się na określonych obszarach. Na przykład agresywny inwestor może skupić się przede wszystkim na funduszach o małej kapitalizacji lub funduszach wzrostu. Mimo to umieszczenie funduszu w stylowej ramce jest przydatne nie tylko przy wyborze inwestycji. Jest także przydatny w dłuższej perspektywie, w której dane box stylu historyczne mogą być używane w celu sprawdzenia zgodności z portfela w gospodarstwach.

Te same ramki, które są używane do oceny funduszy wspólnego inwestowania, można również wykorzystać do oceny poszczególnych akcji i obligacji; w końcu pola są już używane do oceny każdego bazowego papieru wartościowego w danym funduszu, zanim dane zostaną uśrednione w celu określenia ratingu na poziomie funduszu. Wielu inwestorów nie jest zaznajomionych z takim użyciem stylowego pudełka; W wyniku słynnego systemu ratingowego Morningstar dla funduszy inwestycyjnych, wiele innych towarzystw funduszy przyjęło do celów marketingowych umieszczanie stylowych pudełek obok systemu gwiazdek, co przyćmiło inne zastosowania tego narzędzia.

Poza rodzimym pudełkiem typu equity, Morningstar oferuje dwa inne: pudełko w stylu międzynarodowych instrumentów kapitałowych i pudełko w stylu instrumentów o stałym dochodzie.

Pole w międzynarodowym stylu akcyjnym

To pudełko stylowe wygląda dokładnie jak jego kuzyn domowy, z kapitalizacją rynkową na osi pionowej i wyceną wzdłuż osi poziomej. Chociaż wyglądają podobnie, używają różnych specyfikacji do określania limitów rynkowych i wycen. W ramce dotyczącej międzynarodowych instrumentów kapitałowych kapitalizacja rynkowa opiera się na medianie kapitalizacji rynkowej aktywów w danym funduszu, przy czym każdy składnik aktywów jest wyceniany i uwzględniany w całości. W wycenach stosuje się raczej stosunek ceny do przepływów pieniężnych niż P / E, co prawdopodobnie ułatwia porównanie papierów wartościowych, ponieważ dane o zyskach mogą być obliczane inaczej w zależności od kraju.

Pudełko w stylu o stałym dochodzie

Oprócz okien typu equity dostępne jest również pole stylu dla inwestycji o stałym dochodzie. Podobnie jak pola typu equity, pole stylu stałego dochodu może służyć do kategoryzowania inwestycji do jednej z dziewięciu kategorii. Mierzy jakość kredytu na swojej osi pionowej, oceniając inwestycje jako wysokie, średnie lub niskie. Wrażliwość stóp procentowych na osi poziomej mierzona czasem trwania obligacji w portfelu ( termin zapadalności ). Kategorie czasu trwania obejmują krótki, średniozaawansowany i długi. Każda obligacja bazowa w portfelu funduszu ma odrębny wskaźnik jakości kredytowej i ustaloną datę zapadalności, co ułatwia kategoryzację.

Beyond Morningstar

Podczas gdy Morningstar ma większość zasług za styl, większość dużych północnoamerykańskich towarzystw funduszy inwestycyjnych i firm świadczących usługi w zakresie finansów osobistych przyjęła ten styl, dostosowując go według własnych konwencji. Na przykład w polach typu equity osie często zmieniają mieszanie, aby uwzględnić rdzeń i średni do średniego. Można również opracować własne metodologie kategoryzacji do wykorzystania przy określaniu limitów rynkowych, ale większość metodologii działa w ramach rozsądnych parametrów opartych na standardach branżowych.

Poza funduszami powierniczymi

Oprócz opracowywania własnych pudełek, dostawcy badań i analitycy papierów wartościowych wyszli poza użycie tego narzędzia do oceny funduszy inwestycyjnych i poszczególnych papierów wartościowych, przyjmując je do oceny i kategoryzacji zarządzających pieniędzmi. Analitycy zajmujący się badaniami wykorzystują pole stylu do tworzenia hipotetycznych portfeli, które łączą różne osoby zarządzające pieniędzmi. W ten sposób zamożnym inwestorom można pokazać, jak stworzyć zdywersyfikowany portfel przy użyciu indywidualnych menedżerów pieniężnych. Dane historyczne mogą być wykorzystywane do uruchamiania niemal nieskończonej różnorodności scenariuszy, które dają analitykom, doradcom finansowym i inwestorom możliwość rozważenia wyników wydajności i spójności stylów, które wynikałyby z połączenia różnych menedżerów pieniędzy w określonych permutacjach i procentach alokacji aktywów. Ten sam rodzaj analizy można również przeprowadzić w przypadku pojedynczych papierów wartościowych.

Poza wyborem inwestycji, pola stylu odgrywają również rolę w monitorowaniu, czy menedżer pieniędzy pozostaje wierny swojemu wyznawanemu stylowi. Na przykład główny menedżer wykazujący tendencję do kupowania wartościowych zapasów byłby oznaczony jako „rdzeń z nachyleniem wartości”. Jeśli ten menedżer nagle zacznie faworyzować akcje wzrostowe, inwestorzy chcieliby zwrócić uwagę na ten dryf stylu i rozważyć wybór nowego menedżera, jeśli dodanie akcji wzrostowych koliduje z pożądanym modelem alokacji aktywów lub przesuwa portfel w kierunku, który tego nie robi. osiągnąć swoje długoterminowe cele inwestycyjne. Ponieważ oddzielne konta są sprzedawane przez profesjonalnych doradców finansowych, Twój doradca może z łatwością podać informacje o stylach, jeśli chcesz je zobaczyć.

Podsumowanie

Niezależnie od tego, czy używasz okna stylów do przeglądu funduszy inwestycyjnych, poszczególnych papierów wartościowych czy zarządzających pieniędzmi, jest to proste i bardzo przydatne narzędzie, które będzie nadal odgrywało rolę w ocenie inwestycji. Może również pomóc w określeniu ogólnej alokacji aktywów w portfelu poprzez ustalenie, gdzie mieszczą się Twoje zasoby. Nawet jeśli sam nigdy nie używasz stylowego pudełka, możesz się założyć, że branża inwestycyjna będzie nadal polegać na tym sprawdzonym narzędziu, aby promować swoje produkty i pomagać inwestorom w podejmowaniu decyzji.