Resetuj margines

Co to jest resetowanie marginesu?

Marża resetująca jest różnicą między faktyczną stopą procentową pożyczki lub dłużnego papieru wartościowego a indeksem, na którym opiera się ich oprocentowanie. Marża resetująca będzie zawsze dodatnia, ponieważ jest dodawana do bazowego indeksu lub stopy referencyjnej.

Na przykład marża resetowania kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu (ARM), znana jako marża ARM, to odsetki dodane do stopy indeksowanej (zmiennej) w celu określenia w pełni indeksowanej stopy procentowej ARM.

Zrozumienie resetowania marginesu

Funkcja resetowania depozytu zabezpieczającego jest najczęściej spotykana w przypadku papierów wartościowych lub kredytów o zmiennym oprocentowaniu. Jest to stopa powyżej stopy referencyjnej lub indeksu, która służy do określenia stopy procentowej dla papieru wartościowego o zmiennej stopie procentowej. Marża resetująca jest następnie dodawana do stopy referencyjnej, takiej jak LIBOR, dla zobowiązań o zmiennym oprocentowaniu.

Marża resetowania jest zwykle wyrażana w punktach bazowych (pb) lub punktach procentowych, które są dodawane do obowiązującej stopy referencyjnej w przypadku resetowania produktu o zmiennej lub zmiennej stopie procentowej (zazwyczaj kwartalnie, półrocznie lub rocznie). Tak więc, jeśli kredyt hipoteczny ARM zostałby wystawiony z marżą resetującą o 150 punktów bazowych powyżej LIBOR, resetowaną co sześć miesięcy, wówczas efektywna stopa procentowa ARM wynosiłaby LIBOR + 1,5% w każdym dniu resetu.

Przykłady resetowania marginesu

Marża resetująca jest również szeroko stosowana w dłużnych papierach wartościowych o zmiennej stopie procentowej. Na przykład, powiedzmy, że oprocentowanie banknotu o zmiennym oprocentowaniu (FRN) wyemitowanego przez ABC Corp. jest kwotowane jako 3-miesięczny LIBOR plus 50 punktów bazowych. 0,5% to marża resetująca, co oznacza, że ​​jeśli LIBOR wynosi 2,36%, to oprocentowanie banknotu zostanie ustalone na poziomie 2,86%. Banki mogą pożyczać pieniądze w LIBOR bez marży i, aby zrealizować zyski z pożyczek, dodają marżę resetującą przy pożyczaniu środków.

Inne możliwe indeksy lub stopy referencyjne obejmują stopę główną, stopę procentową oferty międzybankowej w euro (EURIBOR), stopę funduszy federalnych, stopy skarbu USA itp. Gdy stopy procentowe rosną, marża resetowania jest zwiększana, aby odzwierciedlić wyższą stopę. Na przykład, jeżeli ocena zdolności kredytowej emitenta obligacji o zmiennym oprocentowaniu z powyższego przykładu okaże się negatywna, inwestorzy ABC Corp. mogą zażądać wyższej stopy procentowej, np. 3-miesięcznego LIBOR plus 65 punktów bazowych. W takim przypadku stopa kuponu zostanie dostosowana do 3,01%, zgodnie z wyższą marżą resetowania. W efekcie stopa kuponu jest resetowana w oparciu o kwotowaną marżę powyżej LIBOR.

Uwagi specjalne

Niektóre obligacje o zmiennym oprocentowaniu, znane jako obligacje z możliwością przedłużenia resetowania, pozwalają na ustalenie depozytu zabezpieczającego według uznania emitenta. W przypadku tych papierów wartościowych emitent może zresetować stopę kuponu, tak aby papier wartościowy był sprzedawany po cenie nominalnej lub powyżej wartości nominalnej. Na przykład, powiedzmy, że stopa kuponu w przypadku zmiennego kursu to roczna stopa skarbowa plus 1,5%, a stopa skarbowa jest określona jako 2,24%. W dniu zmiany kuponu (zmiana stóp procentowych resetowana przy każdej wypłacie kuponu) podmiot emitujący ustala, że ​​cena papieru wartościowego przy tym kursie spadnie poniżej wartości nominalnej. W związku z tym dostosowuje kurs, zwiększając margines resetowania do poziomu, w którym płynny kurs będzie obracał się na równi z rynkami. Jeżeli jakość kredytowa papieru wartościowego uległa pogorszeniu od czasu ostatniego resetu, marża resetująca będzie musiała zostać znacznie zwiększona, aby dłużny papier wartościowy był notowany na poziomie nominalnym.

W przypadku zadłużenia o odwróconej stopie oprocentowania kupon jest obliczany poprzez odjęcie referencyjnej stopy procentowej od marży resetującej w każdym dniu kuponu. Na przykład kupon na odwróconym zmiennym kursie można obliczyć jako 10% minus 3-miesięczny LIBOR. Wyższy LIBOR oznaczałby, że od marży resetującej zostanie odjęty więcej, a tym samym mniej zostanie wypłacone dłużnikowi w kuponach. Podobnie, gdy stopy procentowe spadają, stopa kuponu rośnie, ponieważ mniej jest odejmowane od depozytu zabezpieczającego.