Reguła handlu lub zaniku
Jaka jest zasada handlu lub zaniku?
Zasada „trade or fade” to reguławymiany opcji, która wymaga od animatora rynku dopasowania lepszej oferty znalezionej na innym rynku lub zawarcia transakcji z animatorem oferującym lepszą ofertę. Przyjęto zasadę „trade or fade”, aby zapobiec transakcjom handlowym, które są transakcjami przetwarzanymi po nieoptymalnych cenach, ponieważ dostępna jest lepsza cena. Później zmieniono ją na zasadę sztywnego cytowania.
Wyjaśnienie reguły handlu lub zaniku
Zgodnie z tą zasadą, jeślina innej giełdzie zostanie zamieszczonalepsza oferta dla opcji, a animator rynku nie chce lub nie może dopasować jej do zlecenia klienta, animator rynku może zaoferować transakcję z innym animatorem rynku. Animator rynku oferujący lepszą cenę musi zaakceptować ofertę i handlować po oferowanej cenie lub dostosować ofertę.
Kluczowe wnioski
- Zasada „handluj lub zanikaj” mówi, że animator rynku musi handlować po najlepszej możliwej ofercie.
- Niezależnie od tego, gdzie lub przez jakiego animatora rynku oferta jest oferowana, transakcja powinna odpowiadać najlepszej ofercie.
- Zasada „handluj lub zanikaj”, mająca na celu zapobieganie wymianom handlowym, miała na tyle niedociągnięć, że SEC zrewidowała ją w 2001 r.
Zasada „handluj lub zanikaj” została ustanowiona przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w 1994 r. Przez giełdy opcji w USA, aby ułatwić kwotowaniem musi dokonywać transakcji po tej cenie lub zmienić swoją cenę. W 2001 r. SEC zrewidowała zasadę „handluj lub zanikaj” na zasadę sztywnych kwotowań. Zmiana zasady handlu lub zaniku wynikała w dużej mierze z liczby klas opcji, które były notowane i sprzedawane na giełdach.
Zasada „handluj lub zanikaj” nie poprawiła bezpośrednio efektywności rynku, ponieważ istniały obejścia, takie jak pozorne cudzysłowy.
Wady reguły Tr ade-or-Fade
Pomimo wprowadzenia do obsługi transakcji pośrednich, reguła spotkała się z odrzuceniem ze strony uczestników rynku. Największym problemem, jaki napotykają handlowcy, jest to, że reguła uniemożliwia efektywny dostęp do wszystkich rynków i korzystanie z nich. Istnieje również pomysł, że reguła nie zachęca do zakupu lepszej oferty.
Zasada „handluj lub zanikaj” została wprowadzona, aby zapobiec przejęciom, ale uczestnicy wprowadzili obejścia. Obejmuje to kwotowania pozorne, które tworzą dwupoziomowy rynek, na którym prezentowane są ceny w zależności od kupującego.