Degearing
Co to jest Degearing?
Degearing to proces, w którym firma zmienia swoją strukturę kapitałową, zastępując swoje długoterminowe zadłużenie kapitałem własnym, zmniejszając w ten sposób ciężar spłaty odsetek, a także zwiększając elastyczność zarządu.
Menedżerowie firmy mogą podjąć decyzję o zmniejszeniu poziomu zadłużenia, gdy wskaźnik dźwigni finansowej wzrośnie do tego stopnia, że mają większy udział obciążenia długiem poprzez proces odliczania.
Kluczowe wnioski
- Degearing to proces, w którym firma zmienia swoją strukturę kapitałową, zastępując długoterminowe zadłużenie kapitałem własnym.
- Dług długoterminowy odnosi się do każdego zadłużenia lub zobowiązania, które musi zostać spłacone w ciągu więcej niż jednego roku, takiego jak obligacje, pożyczki i zobowiązania leasingowe.
- Finansowanie kapitałowe odnosi się do spółki pozyskującej środki od inwestorów poprzez sprzedaż udziałów w spółce w formie udziałów.
- Firma będzie się zmniejszać, starając się zmniejszyć ryzyko finansowe, które mogłoby wystąpić, gdyby nie była w stanie spłacić wysokiego poziomu zadłużenia w którymś momencie w przyszłości.
- Inwestorzy mogą przejrzeć wskaźnik dźwigni finansowej netto firmy w ramach swojej analizy, aby określić, czy spółka może być dobrą inwestycją.
Zrozumieć Degearing
Struktura kapitałowa spółki odnosi się do połączenia zadłużenia i kapitału własnego, które wykorzystuje do finansowania swojej działalności i wzrostu. Firma jest wysoce nastawiona lub wysoce lewarowana, gdy duża część jej struktury kapitałowej składa się z długu długoterminowego. Długoterminowe zadłużenie firmy (czyli jakiekolwiek zadłużenie lub zobowiązanie, które musi zostać spłacone w ciągu więcej niż jednego roku) może przybierać różne formy, takie jak obligacje, zobowiązania leasingowe i pożyczki.
Degearing to odejście firmy od struktury kapitałowej opartej na długoterminowym zadłużeniu. Menedżerowie firmy będą stosować degearing, aby zmniejszyć ryzyko finansowe. Ryzyko finansowe, które próbują zmniejszyć, polega na tym, że akcjonariusze lub inni interesariusze finansowi stracą pieniądze, inwestując w spółkę zadłużoną, jeśli finansowania kapitałowego od inwestorów, sprzedając udział w spółce w postaci udziałów.
Uwagi specjalne
Inwestorzy mogą przejrzeć bilansie firmy.
Na przykład załóżmy, że całkowity dług Spółki ABC wynosi 5 mln USD, a kapitał własny 50 mln USD. Dałoby to Spółce ABC wskaźnik zadłużenia netto na poziomie 10%. Oznacza to, że firma powinna być w stanie kilkakrotnie spłacać swój dług. Pożyczkodawcy i inwestorzy najprawdopodobniej uznaliby Spółkę ABC za inwestycję o niskim ryzyku, ponieważ jej niski wskaźnik zadłużenia odzwierciedla większą stabilność finansową spółki.
Należy jednak pamiętać, że określenie dobrego i złego wskaźnika dźwigni finansowej dla firmy często zależy od sektora lub branży, w której działa firma. Na przykład branża rafinacji i produkcji ropy naftowej jest biznesem kapitałochłonnym, który wymaga wielu środków trwałych, aby generować przychody. Firmy z branży naftowej często mają większe zadłużenie niż inne firmy. Z tego powodu wskaźnik dźwigni finansowej dla producentów ropy może być znacznie wyższy niż dla firm z innych branż, które są mniej kapitałochłonne.
Analizując wskaźnik dźwigni finansowej netto firmy, należy porównać go z firmami działającymi w tej samej branży lub sektorze. To porównanie jabłek z jabłkami może dać ci lepszy pomysł, czy firma jest narażona na wyższe lub niższe ryzyko finansowe niż jej główni konkurenci.
Przykład Degearing
Po wielkiej recesji w latach 2007-2009 wiele banków i sektor nieruchomości musiały zrzucić zadłużenie i podporządkować się. Na przykład Royal Bank of Scotland musiał sprzedać aktywa zbudowane przed recesją. Obejmowało to sprzedaż toksycznych pożyczek na nieruchomości komercyjne w Wielkiej Brytanii o wartości 1,4 miliarda funtów, które sprzedał grupie private equity Blackstone.
Firma księgowa PwC poinformowała, że po kryzysie gospodarczym nastąpiło znaczne pogorszenie bilansów banków. W rezultacie oczekiwania dotyczące wyników z epoki sprzed kryzysu przestały obowiązywać. Według niektórych szacunków, jak napisał PwC, aż cztery punkty procentowe zwrotu z kapitału własnego (ROE)banków przed kryzysem możnaprzypisać samemu zadłużeniu.