Opcja średniej stawki (ARO)
Co to jest opcja średniej stawki (ARO)?
Opcja średniego kursu (ARO) to instrument pochodny związany z wymianą walut, który jest używany przez inwestorów, którzy chcą zabezpieczyć się przed wahaniami kursów wymiany. Cena wykonania dla przeciętnych stóp opcji jest ustawiona w chwili upływu czasu trwania opcji poprzez uśrednienie ceny spot w ciągu życia opcji.
Opcja o średniej stopie procentowej jest znana jako opcja egzotyczna, a nie tradycyjna, ze względu na zmienną cenę wykonania. Jest również znany jako rodzaj opcji europejskiej, ponieważ możliwość wykonania prawa do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego jest ograniczona do daty jego wygaśnięcia.
Kluczowe wnioski
- Opcje średniego kursu mogą być używane przez firmy, które płacą lub otrzymują pieniądze w obcej walucie.
- Opcje te stanowią zabezpieczenie przed zmianami wartości waluty, które mogą zaszkodzić działalności w okresie obowiązywania kontraktu.
- Opcje na średni kurs nie są przedmiotem obrotu na giełdach regulowanych i są znane jako opcje egzotyczne.
Zrozumienie opcji średnich kursów
Proces handlu opcjami średniego kursu rozpoczyna się od zobowiązania kupującego i sprzedającego do opcji walutowych po ustalonym kursie wykonania zgodnie z ustalonym harmonogramem. Kupujący płaci premię za opcję. Kupujący w wyznaczonym terminie kupi na rynku tę samą parę walutową z określonym terminem zapadalności. W dniu wygaśnięcia cena wykonania jest porównywana ze średnią ceną pary walutowej w okresie obowiązywania kontraktu. Jeżeli średnia cena jest niższa od ceny wykonania, sprzedający zapłaci kupującemu różnicę. Jeśli cena jest wyższa, opcja wygasa bezwartościowa.
Kto kupuje opcje średniego kursu
Opcje średniego kursu są często używane przez firmy, które prowadzą handel międzynarodowy, a tym samym płacą lub otrzymują w czasie płatności denominowane w obcej walucie.
Na przykład producent z USA może zgodzić się na import materiałów od chińskiego dostawcy przez 12 miesięcy i płacenie dostawcy w juanach. Miesięczna rata wynosi 50 000 juanów. Amerykański biznes staje zatem w obliczu ryzyka, że juan wzrośnie na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego, zawyżając jego koszty i zmniejszając zyski z umowy.
Producent radzi sobie z tym problemem, budżetując określony kurs, a następnie kupując ARO, które zapadają za 12 miesięcy. To jest zabezpieczenie przed możliwością spadku kursu dolara poniżej założonego w budżecie poziomu.
Inwestorzy instytucjonalni, a nie inwestorzy indywidualni, są najczęstszymi traderami wszystkich typów średnich opcji.
Pod koniec każdego miesiąca producent kupuje na rynku spot 50 000 juanów, aby zapłacić dostawcy. Po zapadalności ARO cena wykonania ARO jest porównywana ze średnim kursem, który producent zapłacił za zakup 50 000 juanów. Jeżeli średnia jest niższa niż cena wykonania, producent skorzysta z opcji, a emitent zapłaci producentowi różnicę między ceną wykonania a średnią ceną.
Inne średnie opcje
Istnieją inne przeciętne opcje zabezpieczania się przed innymi rodzajami ryzyka. Na przykład średnie opcje wykonania są popularne do zabezpieczania zmienności ceny akcji w określonym przedziale czasu.
Celem przeciętnej opcji jest wygładzenie potencjalnego źródła zmienności w pewnym aspekcie działalności. Zmienność może dotyczyć popytu na produkt, wartości waluty, w której jest on przedmiotem obrotu, lub płynności aktywów bazowych. Jako kategoria produkty te są czasami nazywane opcjami azjatyckimi.
Jako opcje egzotyczne, opcje średniego kursu są przedmiotem obrotu na giełdach alternatywnych i nie są notowane na regulowanych giełdach publicznych. W związku z tym inwestorzy instytucjonalni są najczęściej handlującymi tymi opcjami.
Inwestorzy instytucjonalni mają również możliwość opracowywania i aranżowania opcji średniego kursu poprzez szczegółowe kontrakty i rezerwy, które chronią ich przed ryzykiem zastąpienia.
Ryzyko zastąpienia lub odzyskania może być istotnym czynnikiem w przypadku tych opcji, ponieważ nie są one regulowane i wspierane przez organy regulacyjne, takie jak Options Clearing Corporation (OCC) lub Commodity Futures Trading Commission (CFTC).