Wspólne warunki finansowe, które każdy nowicjusz musi znać
Każdy, kto zacznie czytać wiadomości finansowe, będzie potrzebował szybkiego wprowadzenia na temat powszechnie używanych terminów. Aby pomóc Ci lepiej zrozumieć to, co czytasz, przyjrzymy się pokrótce terminom często spotykanym w wiadomościach rynkowych – w szczególności gdy firma ogłasza swoje zyski – wraz z informacją o tym, gdzie zobaczysz te słowa, ich znaczenie i znaczenie Firma.
Kluczowe wnioski
- Ogłoszenia o zyskach firmy zawierają terminy, które każdy początkujący inwestor musi zrozumieć, aby poznać kondycję firmy.
- Cztery terminy powszechnie używane w ogłoszeniach o zyskach to dochód netto, EBITDA, GAAP i EPS.
- W wiadomościach analizuje się również, ile firm mają wolne przepływy pieniężne, całkowite zadłużenie i aktywa, które mają w ekwiwalentach gotówki.
- To, jak skutecznie firma radzi sobie z posiadanymi środkami pieniężnymi i jak spłaca swoje długi, są zarówno wskaźnikami jej zdolności do wzrostu, jak i zwiększania wartości dla akcjonariuszy.
Przykład ogłoszenia o zarobkach
Aby to zilustrować, oto fragmenty apokryficznego raportu o zarobkach, obejmującego fikcyjną firmę o nazwie Hemlock Incorporated:
Hemlock Incorporated ogłosił swoje wyniki finansowe za IV kw. 2020 r. Po zamknięciu rynków, podając zysk na akcję w wysokości 67 centów, który nie jest zgodny ze standardami GAAP, co stanowi wzrost o 17% w porównaniu z ostatnim kwartałem, przy dochodzie netto w wysokości 250 mln USD, w porównaniu z 235 mln USD. Prognozy dotyczące zysków firmy Hemlock Incorporated mieściły się w przedziale, przy czym EBITDA, zysk netto z działalności kontynuowanej i wolne przepływy pieniężne wykraczały poza górne granice odpowiednich przedziałów.
Najważniejsze dane z czwartego kwartału 2020 r. To:
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty w wysokości 128 mln USD
- Wzrost EBITDA o 19% w porównaniu z III kwartałem
- Wolne przepływy pieniężne w wysokości 35 mln USD, w porównaniu z 32,7 mln USD w III kwartale
- Całkowity dług wzrósł z 95 mln USD do 100 mln USD.
Jednak pomimo 17% wzrostu EPS, Hemlock Incorporated spadła znacznie poniżej szacunków analityków na poziomie 71 centów. W połączeniu z rosnącym całkowitym zadłużeniem Hemlock, niektórzy analitycy kwestionują zdolność firmy do obsługi swojego zadłużenia.
Cztery popularne terminy i ich znaczenie
To ogłoszenie o zarobkach zawiera cztery powszechnie używane terminy. Znajomość ich znaczenia pomoże Ci zrozumieć, o czym naprawdę informuje ogłoszenie.
1. Dochód netto
W najbardziej podstawowym ujęciu dochód netto określa całkowite dochody lub zysk firmy. Mówiąc najprościej, dochód netto to to, co otrzymujesz, odejmując wszystkie wydatki (w tym wydatki podatkowe) od przychodów. Kiedy dochód netto firmy rośnie, zwykle jest to wynikiem wzrostu przychodów lub cięć wydatków. Nie trzeba dodawać, że wzrost dochodu netto jest ogólnie postrzegany jako pozytywny i wpływa na wyniki akcji.
2. EBITDA
EBITDA oznacza zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją i jest obliczana poprzez odjęcie kosztów operacyjnych od przychodów i dodanie amortyzacji wstecznej do zysku operacyjnego (inaczej EBIT). EBITDA może służyć jako wskaźnik zastępczy dla wolnych przepływów pieniężnych (FCF), ponieważ uwzględnia niepieniężne koszty amortyzacji.
W rachunku zysków i strat firmy EBITDA jest pozycją powyżej dochodu netto, która nie obejmuje innych kosztów nieoperacyjnych, a także kosztów odsetek i podatków. Można argumentować, że EBITDA w porównaniu z dochodem netto kreśli bardziej surowy obraz rentowności. Podczas gdy niektórzy zwolennicy EBITDA twierdzą, że jest to mniej skomplikowane spojrzenie na kondycję finansową firmy, wielu krytyków twierdzi, że nadmiernie upraszcza ona dochody i może tworzyć mylące wartości i pomiary rentowności firmy.
3. GAAP
Jako nowy inwestor, ważne jest, aby znać różnice między podobnymi pomiarami, ponieważ rynek pozwala firmom reklamować swoje numery w sposób nieuregulowany w inny sposób. Firmy często publikują swoje dane liczbowe, korzystając z mierników GAAP lub innych niż GAAP. GAAP, czyli ogólnie przyjęte zasady rachunkowości, nakreślają zasady i konwencje dotyczące raportowania informacji finansowych. Jest to sposób na ujednolicenie sprawozdań finansowych i zapewnienie spójności raportowania.
Kiedy firma publikuje swoje zyski i podaje dane niezgodne ze standardami GAAP, oznacza to, że chce zapewnić inwestorom prawdopodobnie dokładniejszy obraz kondycji firmy, na przykład usuwając pozycje jednorazowe w celu wyrównania zysków. Jednak im bardziej firma odejdzie od standardów GAAP, tym więcej miejsca na kreatywną księgowość i manipulacje (jak w przypadku EBITDA).
Patrząc na firmę publikującą dane liczbowe inne niż GAAP, nowi inwestorzy powinni uważać na te oświadczenia pro-forma, ponieważ mogą one znacznie różnić się od tych, które GAAP uznają za dopuszczalne.
4. EPS
Wreszcie, zysk na akcję (EPS) jedna z najczęściej podkreślanych pozycji w ogłoszeniu o zyskach – zapewnia inwestorom wgląd w kondycję zysków firmy i często wpływa na cenę jej akcji po ogłoszeniu. EPS oblicza się, biorąc dochód netto, odejmując preferowane dywidendy (dla uproszczenia załóżmy, że Hemlock Incorporated nie wypłaca dywidend z akcji uprzywilejowanych) i dzieląc tę różnicę przez średnią liczbę wyemitowanych akcji.
W przypadku Hemlock, jej bieżący kwartalny zysk na akcję jest obliczany poprzez podzielenie jej dochodu netto w wysokości 250 mln USD przez 37 mln akcji spółki w obrocie. Raportowany wskaźnik EPS jest zazwyczaj porównywany z zyskami z poprzedniego kwartału lub tego samego kwartału w poprzednim roku podatkowym ( rok do roku lub rok do roku ). Jest również używany w podstawowychobliczeniach wyceny, takich jak wskaźnik P / E (stosunek ceny do zysku).
Gotówka w kasie, pieniądze w banku
Inną rzeczą, na którą zwraca uwagę większość doniesień prasowych, jest to, jak firmy zarządzają swoimi pieniędzmi – a konkretnie, ile mają wolnych przepływów pieniężnych, całkowitego zadłużenia i aktywów, które mają w ekwiwalentach gotówki, takich jak krótkoterminowe obligacje rządowe, które mogą sprzedać w celu rozliczenia długi.
Zgodnie z zapowiedzią Hemlock, wolne przepływy pieniężne rosną, co oznacza, że po rozłożeniu wszystkich wydatków na utrzymanie ciągłości działalności firmy, ilość gotówki, jaką ma pod ręką, rośnie. W bilansie Hemlock firma wykazuje środki pieniężne i ich ekwiwalenty w wysokości 128 milionów dolarów, które w razie potrzeby mogą zostać zamienione na gotówkę, zwłaszcza w przypadku, gdy całkowity dług firmy wzrośnie i / lub dochód zostanie osiągnięty.
Oceniając kwartalny sukces lub porażkę firmy, należy zwrócić uwagę na te terminy. To, jak skutecznie firma radzi sobie z posiadanymi środkami pieniężnymi i jak spłaca swoje długi, są zarówno wskaźnikami jej zdolności do wzrostu, jak i zwiększania wartości dla akcjonariuszy.
Plany i oczekiwania
Mimo że w ostatnim kwartale odnotowano wzrost liczby spółek Hemlock w różnych obszarach, fakt, że nie uwzględnił on szacunków analityków, może nie wróżyć dobrze zaufania inwestorów. Szacunki zysków to przewidywania dotyczące zysków lub przychodów oparte na prognozach, modelach i badaniach działalności firmy i najczęściej publikowane przez analityków finansowych. Niektóre firmy dostarczą „wskazówek” dotyczących oczekiwań kierownictwa co do przyszłych wyników.
Nawet jeśli firma zauważy wzrost rentowności, jeśli rzeczywiste zyski spadną poniżej oczekiwanych, rynek dopilnuje, aby cena akcji dostosowała się do nowych informacji (czytaj: spadek wartości). Wynika to z faktu, że szacuje są zwykle wbudowane w aktualną cenę akcji. Kiedy inwestorzy słyszą, że firma „nie spełniła oczekiwań” pomimo zgłaszanych wyższych przychodów, rynek odpowiednio koryguje cenę akcji.
Podsumowanie
Jak wszystko w życiu, uczenie się, jak działają rynki finansowe, wymaga czasu. Przyjęcie łatwiejszego podejścia polegającego na utrzymaniu poziomu ignorancji może być jednak niebezpieczne, zwłaszcza gdy prerogatywą firmy jest zwiększanie zaufania inwestorów poprzez wykorzystanie jak największej liczby pozytywnych wartości. Znajomość znaczenia każdego terminu, dlaczego jest on używany i zrozumienie, jak wpływa on na cenę akcji, to tylko kilka sposobów, dzięki którym początkujący mogą lepiej poznać rynki finansowe, a także umiejętności krytycznego myślenia, jeśli chodzi o wiadomości finansowe.