Jaki jest związek między R-Squared a Beta?
Beta i R-kwadrat to dwie powiązane, ale różne miary. Fundusz wspólnego inwestowania o wysokim R-kwadrat jest silnie skorelowany z benchmarkiem. Jeśli beta jest również wysoka, może przynieść wyższe zwroty niż benchmark, szczególnie na rynkach byka. R-kwadrat mierzy, jak blisko każda zmiana ceny składnika aktywów jest skorelowana z punktem odniesienia. Beta mierzy, jak duże są te zmiany cen w stosunku do benchmarku. Używane razem, R-kwadrat i beta dają inwestorom dokładny obraz wyników zarządzających aktywami.
Kluczowe wnioski
- R-kwadrat mierzy, jak blisko wydajność składnika aktywów można przypisać wynikom wybranego indeksu wzorcowego.
- R-kwadrat jest mierzony w skali od 0 do 100; im wyższa liczba R-kwadrat, tym bardziej składnik aktywów jest skorelowany ze swoją wartością odniesienia.
- Beta mierzy zmienność aktywa w porównaniu z jego benchmarkiem.
- Fundusz z wartością beta wynoszącą 1,0 jest dokładnie tak samo wrażliwy lub zmienny jak jego benchmark, podczas gdy fundusz z wartością beta wynoszącą 1,20 jest o 20% bardziej wrażliwy lub zmienny.
- Używane w połączeniu z alfa, R-kwadrat i beta są wartościowymi miernikami, które inwestorzy mogą przeanalizować, aby określić, jak skuteczny jest zarządzający funduszem w pozyskiwaniu zysków, gdy benchmark również przynosi zyski.
Korelacja wzorcowa miar R-kwadrat
R-kwadrat jest miarą odsetka wyników aktywów lub wyników funduszu wspólnego inwestowania w wyniku benchmarku. Zarządzający funduszami używają wzorca do oceny wyników funduszu wspólnego inwestowania. Na przykład fundusz wspólnego inwestowania może wykorzystać indeks S&P 500 jako swój indeks odniesienia. Celem funduszu byłoby dokładne śledzenie lub odzwierciedlanie wyników indeksu S&P 500.
R-kwadrat mierzy stopień, w jakim wyniki funduszu można przypisać wynikom wybranego indeksu wzorcowego. R-kwadrat jest podawany jako liczba z przedziału od 0 do 100. Hipotetyczny fundusz wspólnego inwestowania z R-kwadrat równym 0 nie ma żadnej korelacji ze swoim benchmarkiem. Fundusz z R-squared 100 dopasowuje wydajność swojego benchmarku precyzyjnie.
Wykresy cen przedstawiające wartości R-kwadrat są przydatne, aby pomóc inwestorom zobaczyć związek między zmianami ceny funduszu wspólnego inwestowania w porównaniu z jego punktem odniesienia.
Beta mierzy zmienność
Beta jest miarą wrażliwości funduszu lub aktywa na skorelowane ruchy benchmarku. Beta mierzy systematyczne ryzyko lub zmienność aktywów, papierów wartościowych lub funduszy w porównaniu z ich benchmarkiem. Zmienność jest często związana z dużymi wahaniami cen papierów wartościowych na giełdzie. Zrozumienie zmienności jest ważne, ponieważ wysoka zmienność wskazuje, że cena akcji może się radykalnie zmienić w dowolnym kierunku w krótkim okresie.
Fundusz wspólnego inwestowania z wartością beta równą 1,0 jest dokładnie tak samo wrażliwy lub zmienny jak jego benchmark. Fundusz o współczynniku beta 0,80 jest o 20% mniej wrażliwy lub zmienny, a fundusz o współczynniku beta 1,20 jest o 20% bardziej wrażliwy lub zmienny.
Alpha mierzy wydajność zarządzającego aktywami
Alpha to trzecia miara, która mierzy zdolność zarządzających aktywami do wychwytywania zysków, gdy benchmark również przynosi zyski. Alfa jest podawana jako liczba mniejsza niż, równa lub większa niż 1,0. Im wyższa alfa menedżera, tym większa zdolność menedżera do czerpania zysków z ruchów w bazowym benchmarku. Niektórzy najlepsi zarządzający funduszami hedgingowymi osiągnęli krótkoterminowe alfa nawet do 5 lub więcej, stosując indeks Standard & Poor’s 500 jako punkt odniesienia.
Podczas korzystania z funkcji alfa do pomiaru wyników menedżera ważne jest, aby inwestorzy porównali fundusze należące do tej samej klasy aktywów. Fundusze należące do różnych klas aktywów mogą mieć różne poziomy ryzyka. Na przykład, jeśli inwestor jest zainteresowany inwestowaniem w fundusz inwestycyjny, który koncentruje się na spółkach o małej kapitalizacji, porównanie podobnych funduszy inwestycyjnych wygenerowałoby bardziej znaczącą wartość alfa. Porównywanie spółek o małej kapitalizacji do spółek o dużej kapitalizacji byłoby mniej znaczące, ponieważ ryzyko związane z każdym typem spółki jest różne.
Podsumowanie
Alfa i beta aktywów z postaciami R-kwadrat poniżej 50 są uważane za niewiarygodne, ponieważ aktywa te nie są skorelowane wystarczy dokonać sensownego porównania. Niska wartość R-kwadrat lub beta niekoniecznie oznacza, że inwestycja jest złym wyborem, oznacza jedynie, że jej wydajność jest statystycznie niezwiązana z jej benchmarkiem.