Jak fundusze inwestycyjne wpływają na ceny akcji
Tak jak cena akcji w portfelu funduszu dyktuje jego wartość, tak działalność handlowa funduszy inwestycyjnych jest nieodłącznie związana z ceną akcji, w które inwestują. Kiedy fundusze inwestycyjne kupują i sprzedają akcje, ceny tych akcji są automatycznie zmieniane.
W rzeczywistości, ze względu na wielkość swoich inwestycji, fundusze inwestycyjne mogą mieć ogromny wpływ na ceny akcji, zarówno w krótkim, jak i długim okresie. Obrót funduszami inwestycyjnymi może prowadzić do wzrostu lub spadku cen akcji w dowolnym dniu, a efekt stadny funduszy inwestycyjnych i innych dużych inwestorów instytucjonalnych może tworzyć długotrwałe trendy, które wpływają na cenę akcji w czasie.
Natychmiastowy wpływ
Najbardziej oczywistym wpływem obrotu funduszy inwestycyjnych na ceny akcji jest natychmiastowy wzrost lub spadek, jaki generuje. Ponieważ ceny akcji są złożonym wynikiem całodziennej aktywności inwestorów, każdy duży zakup lub sprzedaż pojedynczej akcji ma naturalnie duży wpływ na dzienny zakres obrotów. Jeśli na przykład fundusz inwestycyjny zlikwiduje wszystkie swoje akcje ABC, a transakcja spowoduje, że całkowita liczba sprzedaży będzie wyższa niż całkowita liczba zakupów w ciągu dnia, cena ABC spadnie. Aktywność handlowa w tym dniu pokaże, że większość inwestorów była niedźwiedzi, ponieważ większość sprzedała, a nie kupiła akcje. To, że fundusz inwestycyjny reprezentuje na ten dzień ogromną część inwestorów, nie ma znaczenia.
I odwrotnie, jeśli fundusz powierniczy zdecyduje się dodać akcję do swojego portfela, cena akcji rośnie proporcjonalnie do wielkości inwestycji funduszu. Agresywny fundusz, który wybiera akcje, które mogą generować znaczne zyski, może przeznaczyć dużą część swoich aktywów na tę inwestycję, powodując większy wzrost, niż gdyby zainwestował w mniejszą liczbę akcji.
Efekt ten byłby taki sam, gdyby indywidualny inwestor kupił lub sprzedał duży udział w emitującej spółce, ale znacznie częściej fundusze inwestycyjne i inni inwestorzy instytucjonalni dysponują taką siłą nabywczą, jaka jest niezbędna do spowodowania znacznych zmian cen. Nawet dyskusja instytucjonalna na temat danej akcji może wpłynąć na jej cenę w krótkim okresie.
Pasterskie instytucjonalne
Mniej oczywistym wpływem obrotu funduszy wspólnego inwestowania na ceny akcji jest hodowla instytucjonalna. Gdy jeden fundusz wzajemny kupuje lub sprzedaje papier wartościowy, jest wysoce prawdopodobne, że inni pójdą w jego ślady, jeśli dany papier wartościowy będzie odpowiadał założonym celom inwestycyjnym.
Efekt ten jest w dużej mierze spowodowany mentalnością tłumu wśród inwestorów na wszystkich poziomach doświadczenia. Kiedy jeden zarządzający funduszem wykonuje ruch, szczególnie odważny, inni zaczynają się obawiać, że przegapili kluczowe informacje. Strach przed utratą jest na ogół większa niż pragnienie nagrody, więc zarządzający funduszami mają tendencję do wykonywania tych samych transakcji w tych samych papierów wartościowych, aby uniknąć brakuje na dowolnych lukratywnych możliwości ich konkurenci są kapitalizacji. Efekt ten nazywa się gromadzeniem się i służy do zaostrzenia wpływu obrotu funduszy inwestycyjnych na ceny akcji poprzez pomnożenie liczby identycznych transakcji instytucjonalnych odbywających się w tym samym czasie.
Długoterminowe trendy
Ponieważ wiele funduszy inwestycyjnych jest zaprojektowanych tak, aby stosować strategię inwestowania typu „kup i trzymaj”, mają one możliwość długoterminowego wpływania na ceny akcji. Kiedy osoby fizyczne handlują akcjami, mają tendencję do podnoszenia ceny, a następnie obniżania jej, sprzedając stosunkowo szybko. Wpływ tych transakcji jest zasadniczo neutralny w perspektywie długoterminowej. Ponieważ jednak fundusze inwestycyjne mogą powodować tak duże zmiany cen i utrzymywać swoje inwestycje przez długi czas, mogą tworzyć długoterminowe zwyżkowe trendy. Ponadto, gdy fundusze wybierają akcje, w które mają inwestować długoterminowo, mają tendencję do stopniowego zwiększania swoich zasobów w miarę upływu czasu. Im wyższa cena, tym większa atrakcyjność. Ten konsekwentny wzrost zainteresowania funduszy inwestycyjnych dodatkowo wzmacnia zwyżkowy wzrost akcji.
Ponadto społeczność inwestycyjna wie, że fundusze inwestycyjne rygorystycznie badają potencjalne transakcje, zapewniając dodatkową wiarygodność w finansowaniu działalności handlowej. Inwestycja funduszu wskazuje, że akcje przeszły przez rygorystyczne procesy weryfikacji, a sprzedaż wskazuje, że profesjonalni zarządzający funduszem nie mają już zaufania do emitenta.
Jeśli na przykład fundusz inwestycyjny dokonuje dużej inwestycji w ABC, natychmiastowym efektem jest wzrost ceny akcji. Jeśli jednak fundusz posiada ABC, a nie od razu sprzedaje, efekt ten nie jest neutralizowany, zwłaszcza jeśli fundusz w dalszym ciągu zwiększa swoje inwestycje. Wzrost ceny ABC i implikowana aprobata funduszu sygnalizują innym inwestorom, że akcje radzą sobie dobrze i być może przygotowują się do zwyżki. Zachęca to zarówno inwestorów instytucjonalnych, jak i indywidualnych do kupowania akcji, powodując dalszy wzrost ceny. Zasadniczo natychmiastowy i trwały wpływ inwestycji w fundusze wspólnego inwestowania może stworzyć okazję do samospełniającej się hossy. Inwestorzy uważają, że cena wzrośnie, a ich kolejne inwestycje z kolei sprawiają, że wzrost ten staje się faktem.
I odwrotnie, gdy fundusze inwestycyjne sprzedają duże pakiety akcji, spadek cen może wywołać niepewność na rynku akcji, pogłębioną przez wotum nieufności funduszu wobec emitenta. Inni inwestorzy mogą zacząć sprzedawać swoje akcje, aby uniknąć strat, aktualizując postrzegany trend spadkowy.
Podobnie jak w przypadku bezpośredniego wpływu na ceny akcji obrotu funduszami, prawdopodobieństwo wygenerowania długoterminowych trendów w wyniku transakcji w ramach funduszy wzajemnych wzrasta, jeśli wiele funduszy lub instytucji przeprowadza jednocześnie identyczne transakcje.
Wykorzystaj to na swoją korzyść
Podczas gdy wpływ obrotu funduszami inwestycyjnymi na ceny akcji może powodować zdumiewającą zmienność dla inwestorów, którzy nie rozumieją roli inwestorów instytucjonalnych na giełdzie, ci, którzy wiedzą, jak zidentyfikować ten rodzaj działalności, mogą go wykorzystać do osiągnięcia znacznych zysków.
Na przykład, jeśli indeks usunie dany papier wartościowy ze swojej listy, fundusze inwestycyjne lub fundusze ETF, które śledzą ten indeks, mają praktycznie gwarantowaną likwidację swoich aktywów w najbliższej przyszłości. Skracanie tych akcji lub zakup opcji sprzedaży w ramach przygotowań na przewidywalny spadek ceny może być szybkim sposobem na wygenerowanie zysków, chociaż wymaga to bardzo aktywnego i uważnego stylu inwestowania.
Wniosek
Ze względu na znaczący wpływ, jaki fundusze inwestycyjne mogą mieć na giełdę, ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób działają fundusze inwestycyjne i dlaczego decydują się na wykonywanie różnych transakcji. Dogłębne zrozumienie tego, jak działa giełda, jak i dlaczego wahają się ceny akcji, a także rola inwestorów instytucjonalnych w określaniu wartości akcji pomoże Ci dokonać świadomych wyborów podczas budowania portfela.