Jaką rolę odgrywają SPV lub SPE w partnerstwach publiczno-prywatnych?
Podmiot specjalnego przeznaczenia (lub spółka celowa ) to podmiot prawny, który został utworzony w celu oddzielenia składnika aktywów, podmiotu zależnego lub transakcji finansowej od większej korporacji lub agencji rządowej.
Spółka specjalnego przeznaczenia (SPV) jest zwykle tworzona do wykonywania ograniczonych zadań, aby pomóc wyodrębnić ryzyko związane z transakcją lub aktywem. Na przykład spółka celowa może zostać utworzona dla spółki zależnej większej korporacji. Bilans z SPV jest oddzielony od większego podmiotu, który może pomóc śledzić przychody, koszty i długu dla SPV. Można również utworzyć spółkę celową dla wspólnych przedsięwzięć, takich jak partnerstwo publiczno-prywatne (PPP).
Kluczowe wnioski
- Spółki celowe to podmioty prawne, które oddzielają porozumienie finansowe lub projekt od większej korporacji lub podmiotu rządowego.
- Partnerstwa publiczno-prywatne to współpraca między agencją rządową a firmą prywatną.
- SPV może pomóc samorządom w szybszym ukończeniu projektów, ponieważ prywatna firma może mieć zasoby potrzebne do ukończenia projektu.
- Ponieważ finansowanie projektów infrastrukturalnych może być kosztowne, partnerstwo umożliwia prywatnej firmie udział w kosztach i przychodach.
Jak działa pojazd specjalnego przeznaczenia
Ponieważ spółki celowe działają jako jednostki zależne dla większych organizacji macierzystych, są one zwykle wykorzystywane do finansowania nowych operacji na korzystnych warunkach. SPV może pozyskiwać kapitał bez obciążania długu lub innych zobowiązań organizacji macierzystej, mimo że spółka zależna jest często zarządzana przez te same osoby i służy celom przynoszącym korzyści organizacji macierzystej.
Chociaż spółki celowe mogą mieć własnych pracowników i prowadzić konkretną działalność gospodarczą, jednostki te są przede wszystkim narzędziem pozabilansowym. Status pozabilansowy oznacza, że spółki mogą zmieniać ogólne ramy aktywów i pasywów SPV bez przenoszenia tych zmian do sprawozdań finansowych spółki podstawowej.
SPV pozwala na lepsze finansowanie i większy stopień kontroli operacyjnej dla prywatnego agenta. Ponieważ każda spółka celowa może się różnić w zależności od jej założycielskich umów prawnych i finansowych, jej specyficzna rola jest często wyjątkowa dla partnerstwa między spółką dominującą lub innym podmiotem.
Partnerstwa publiczno-prywatne
Partnerstwo publiczno-prywatne to porozumienie umowne lub współpraca między agencją publiczną lub rządową a firmą prywatną. Partnerstwa publiczno-prywatne są tworzone w celu pomocy przy dużych projektach publicznych, takich jak infrastruktura, transport publiczny, centra kongresowe i parki.
Partnerstwo publiczno-prywatne może pomóc samorządowi w szybszym ukończeniu projektu, ponieważ prywatna firma może mieć sprzęt i zasoby potrzebne do ukończenia projektu. Ponadto finansowanie projektów infrastrukturalnych może być kosztowne, a partnerstwo umożliwia prywatnej firmie udział w kosztach, co może pomóc rządowi zaoszczędzić pieniądze. Często prywatna firma może być bardziej opłacalna i skuteczniejsza w dostarczaniu niezbędnych produktów i usług. W zamian firma prywatna uzyskuje dochody od rządu lub udział w przychodach z projektu.
Korzyści ze spółek celowych w partnerstwie publiczno-prywatnym
Wielu partnerów prywatnych w partnerstwach publiczno-prywatnych domaga się w ramach umowy spółki celowej. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku przedsięwzięć kapitałochłonnych, takich jak projekt infrastrukturalny. Prywatna firma może nie chcieć podejmować zbyt dużego zaangażowania finansowego, więc utworzona zostaje spółka celowa, która ma za zadanie wchłonąć część ryzyka.
Nie istnieje jednolita rola operacyjna ani projekt prawny dotyczący wykorzystania spółek celowych w PPP; dane szczegółowe różnią się w zależności od uzgodnień podmiotów i interesariuszy projektu. Jednak każda spółka celowa musi być utworzona zgodnie z odpowiednimi przepisami prawnymi i księgowymi obowiązującymi w danej jurysdykcji.
Spółki celowe i ryzyko niewykonania zobowiązania
Większość projektów publicznych opiera się na wsparciu banków komercyjnych lub innych instytucji finansowych. Zazwyczaj SPV reprezentuje skrzydło finansowe i służy do przyciągania funduszy od innych pożyczkodawców i inwestorów. Takie rozwiązanie chroni agencję rządową i wszystkie strony finansujące przed bezpośrednim ryzykiem kontrahenta. W przypadku finansowania bez regresu jedyne uzasadnione roszczenia pożyczkodawcy ograniczają się do aktywów projektu w przypadku nieukończenia lub niewykonania zobowiązania, czyli niespłacenia pożyczki.
Spółki celowe i elastyczność finansowa
Z kolei bilans lub transakcje finansowe SPV nie wpływają na bilanse spółki prywatnej ani agencji rządowej. W rezultacie agencja rządowa jest w stanie utrzymać zadłużenie i zobowiązania związane z projektem poza własnym bilansem, co pozostawia więcej przestrzeni fiskalnej na inne zobowiązania publiczne.
Dodatkowa zdolność do wydatków fiskalnych może pomóc w uzyskaniu wyższych ratingów kredytowych obligacji rządowych. Obligacje rządowe to dłużne papiery wartościowe emitowane w celu pozyskania środków na projekty i inwestycje. Wszystkim obligacjom przypisano rating kredytowy wystawiany przez agencje ratingowe, takie jak Standard & Poor’s (S&P). Ratingi są wartością liczbową przedstawiającą prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania przez rząd emitujący obligację. Zazwyczaj obligacje rządowe są uważane za inwestycje o niskim ryzyku, ponieważ są zabezpieczone lub gwarantowane przez rząd.
SPV w partnerstwie publiczno-prywatnym może pomóc rządowi w utrzymaniu elastyczności finansowej i fiskalnej, umożliwiającej mu emisję obligacji w razie potrzeby dla innych projektów. Lepszy rating kredytowy może również prowadzić do niższego oprocentowania wszelkich pozostających w obrocie obligacji, co może pomóc rządom w utrzymaniu niskich wydatków lub kosztów obsługi zadłużenia.