Co powoduje wzrost ceny obligacji?

Ceny obligacji zmieniają się wraz ze zmieniającymi się nastrojami rynkowymi i otoczeniem gospodarczym, ale na ceny obligacji wpływają w znacznie inny sposób niż na akcje. Ryzyka, takie jak rosnące stopy procentowe i polityka bodźców gospodarczych, mają wpływ zarówno na akcje, jak i obligacje, ale każde z nich reaguje w odwrotny sposób.

Akcje a obligacje

Kiedy akcje rosną, inwestorzy zwykle wycofują się z obligacji i gromadzą się na dynamicznie rozwijającym się rynku akcji. Kiedy giełda zmienia się, co nieuchronnie, lub gdy pojawiają się poważne problemy gospodarcze, inwestorzy szukają bezpieczeństwa obligacji. Jak w każdej gospodarce wolnorynkowej, na ceny obligacji wpływa podaż i popyt.

Obligacje są początkowo emitowane według wartości nominalnej, czyli 100 USD. Na rynku wtórnym cena obligacji może się zmieniać. Najbardziej wpływowymi czynnikami wpływającymi na cenę obligacji są rentowność, przeważające stopy procentowe i ocena obligacji. Zasadniczo dochód z obligacji to bieżąca wartość jej przepływów pieniężnych, równa kwocie głównej plus wszystkie pozostałe kupony.

Zrozumienie zysku

Rentowność jest  rentowności pozostałej w ramach obligacji. Im wyższa suma pozostałych kuponów, tym wyższa cena. Obligacja z rentownością 2% ma prawdopodobnie niższą cenę niż obligacja przynosząca 5%. Czas trwania wiązania dodatkowo wpływa na te efekty.

Na przykład obligacja o dłuższym terminie zapadalności zazwyczaj wymaga wyższej stopy dyskontowej przepływów pieniężnych, ponieważ w dłuższej perspektywie istnieje zwiększone ryzyko zadłużenia. Ponadto  spłata kapitału i koniec kuponów.

Zmiany stóp procentowych, inflacji i ratingów kredytowych

Zmiany stóp procentowych wpływają na ceny obligacji, wpływając na stopę dyskontową. Inflacja powoduje wyższe stopy procentowe, co z kolei wymaga wyższej stopy dyskontowej, a tym samym obniża cenę obligacji. Obligacje o dłuższym terminie zapadalności odnotowują w tym przypadku bardziej drastyczny spadek ceny, ponieważ dodatkowo obligacje te narażone są na ryzyko inflacji i stopy procentowej w dłuższym okresie, zwiększając stopę dyskontową potrzebną do wyceny przyszłych przepływów pieniężnych. Tymczasem spadające stopy procentowe powodująrównież spadek rentowności obligacji, zwiększając tym samym cenę obligacji.

Ryzyko kredytowe wpływa również na cenę obligacji. Obligacje są oceniane przez niezależnych ratingowych agencji, takich jak Moody, Standard & Poor i Fitch oceniającym ryzyko wiązaniem dla domyślnie. Obligacje o wyższym ryzyku i niższych ratingach kredytowych są uważane za spekulacyjne i charakteryzują się wyższymi dochodami i niższymi cenami. Jeżeli agencja ratingowa obniża rating konkretnej obligacji, aby odzwierciedlić większe ryzyko, rentowność obligacji musi wzrosnąć, a jej cena powinna spaść.