Umowa odkupu terminowego

Co to jest umowa odkupu terminowego?

W ramach umowy odkupu terminowego (termin repo) bank zgadza się kupować papiery wartościowe od dealera, a następnie odsprzedać je sprzedającemu wkrótce po z góry określonej cenie. Różnica między ceną odkupu a ceną sprzedaży stanowi ukryte odsetki zapłacone za umowę.

Umowy z przyrzeczeniem odkupu terminowego są wykorzystywane jako krótkoterminowe rozwiązanie finansowania lub alternatywa inwestycji gotówkowej na czas określony, trwający od jednej nocy do kilku tygodni do kilku miesięcy.

Jak działa umowa odkupu terminowego

Rynek odkupu lub repo to rynek, na którym kupowane i sprzedawane są papiery wartościowe o stałym dochodzie. Pożyczkobiorcy i pożyczkodawcy zawierają umowy odkupu, w ramach których gotówka jest wymieniana na emisje długów w celu pozyskania kapitału krótkoterminowego.

Umowa z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu to sprzedaż papierów wartościowych za gotówkę z zobowiązaniem do ich wykupu w przyszłości za z góry określoną cenę – takie jest zdanie pożyczkobiorcy. Pożyczkodawca, na przykład bank, zawrze umowę repo na zakup papierów wartościowych o stałym dochodzie od kontrahenta pożyczającego, takiego jak dealer, z obietnicą odsprzedaży papierów wartościowych w krótkim czasie. Pod koniec okresu obowiązywania umowy pożyczkobiorca spłaca pożyczkodawcy pieniądze wraz z odsetkami według stopy repo i odbiera papiery wartościowe.

Repozytorium może odbywać się przez noc lub terminowo. Umowa overnight to umowa, w której okres spłaty pożyczki wynosi jeden dzień. Z drugiej strony, umowy odkupu terminowego mogą obowiązywać nawet do jednego roku, przy czym większość terminowych umów repo może trwać maksymalnie trzy miesiące. Jednak nierzadko zdarza się, że terminowe transakcje repo z terminem zapadalności sięgają nawet dwóch lat.

Korzyści z umowy odkupu terminowego

Banki i inne instytucje oszczędnościowe, które przechowują nadwyżki środków pieniężnych, dość często stosują te instrumenty, ponieważ mają one krótsze terminy zapadalności niż certyfikaty depozytowe (CD). W przypadku terminowych umów odkupu odsetki są wyższe niż w przypadku umów z przyrzeczeniem odkupu overnight, ponieważ wiążą się one z większym ryzykiem stopy procentowej, ponieważ ich termin zapadalności przekracza jeden dzień. Ponadto ryzyko zabezpieczenia jest wyższe w przypadku terminowych transakcji repo niż overnight, ponieważ wartość aktywów wykorzystywanych jako zabezpieczenie ma większą szansę na spadek wartości w dłuższym okresie.

Banki centralne i banki zawierają umowy odkupu terminowego, aby umożliwić bankom zwiększenie rezerw kapitałowych. W późniejszym czasie bank centralny odsprzedawał bony skarbowe lub rządową miękką okładkę bankowi komercyjnemu.

Kupując te papiery, bank centralny pomaga zwiększyć podaż pieniądza w gospodarce, zachęcając w ten sposób do wydawania i zmniejszając koszt pożyczki. Kiedy bank centralny chce, aby wzrost gospodarczy się zmniejszył, najpierw sprzedaje rządowe papiery wartościowe, a następnie odkupuje je w uzgodnionym terminie. W takim przypadku umowa jest nazywana umową repo.

Wymagania dotyczące umowy odkupu terminowego

Instytucja finansowa, która kupuje papier wartościowy, nie może go sprzedać innej stronie, chyba że sprzedawca nie wywiąże się z obowiązku odkupienia papieru wartościowego. Zabezpieczenie transakcji stanowi zabezpieczenie dla kupującego do czasu, gdy sprzedający będzie mógł spłacić kupującemu. W efekcie sprzedaż papieru wartościowego nie jest uważana za rzeczywistą sprzedaż, ale za zabezpieczoną pożyczkę, która jest zabezpieczona aktywem.

Kurs repo to koszt odkupienia papierów wartościowych od sprzedawcy lub pożyczkodawcy. Stopa to prosta stopa procentowa wykorzystująca kalendarz rzeczywisty / 360 i reprezentująca koszt pożyczki na rynku repo. Na przykład sprzedawca lub pożyczkobiorca może być zmuszony zapłacić cenę wyższą o 10% w momencie odkupu.