Wprowadzenie do Reverse Convertible Notes (RCN)

Jeśli jesteś inwestorem żądnym dochodów, stagnacja na giełdzie lub spadające zyski z certyfikatów depozytowych (CD), rynków pieniężnych i obligacji mogą poważnie wpłynąć na przepływy pieniężne.

Kiedy tak się dzieje, istnieje krótkoterminowy odwrócone obligacje zamienne (RCN). Te papiery wartościowe zapewniają przewidywalny, stały dochód, który może przewyższyć tradycyjne zyski – nawet te z obligacji o wysokiej rentowności. Są również obarczone zdrową dawką ryzyka. Czytaj dalej, aby zastanowić się, czy te notatki byłyby dobrym dodatkiem do twojego portfolio.

RCN 101

Dopasowany obligacje zamienne są kupon-łożyskowe inwestycje o wypłaty w terminie. Zasadniczo opierają się one na wynikach akcji bazowych. Większość terminów zapadalności na RCN wynosi od trzech miesięcy do jednego roku.

Duże instytucje finansowe zazwyczaj emitują banknoty. Jednak przedsiębiorstwa, których akcje są powiązane z RCN, nie są w ogóle zaangażowane w produkty.

RCN składają się z dwóch części:

1. instrument dłużny
2. opcja put.

Kupując RCN, faktycznie sprzedajesz emitentowi prawo do dostarczeniaCi instrumentu bazowego w pewnym momencie w przyszłości.

Jak ustalane są wypłaty

Przed terminem zapadalności RCN wypłacają określoną stopę kuponu, zwykle w formie płatności kwartalnych. Ta stała stopa odzwierciedla ogólną zmienność akcji bazowych, przy czym im większa potencjalna zmienność wyników akcji, tym większe ryzyko podejmuje inwestor. Im wyższe ryzyko, tym większa wartość opcji sprzedaży;przekłada się to na wyższą stopę kuponu.

Kiedy RCN osiągnie dojrzałość, otrzymasz zwrot 100% swojej pierwotnej inwestycji lub z góry określoną liczbę akcji bazowych akcji. Ta liczba jest określana przez podzielenie pierwotnej kwoty inwestycji przez początkową cenę akcji.

Istnieją dwie struktury używane do określenia, czy otrzymasz pierwotną kwotę inwestycji, czy akcje:

• Struktura podstawowa : W momencie zapadalności, jeśli cena akcji zostanie zamknięta po cenie początkowej lub wyższej, otrzymasz 100% pierwotnej kwoty inwestycji. Jeśli cena zamknie się poniżej ceny początkowej, otrzymasz z góry określoną liczbę akcji. Oznacza to, że otrzymasz akcje, które są warte mniej niż Twoja pierwotna inwestycja.
• Struktura knock-in : Nadal otrzymasz 100% swojej początkowej inwestycji lub udziały w akcjach bazowych w terminie zapadalności. Jednak dzięki tej strukturze będziesz mieć również pewną ochronę przed wadami.

Przykład

Na przykład załóżmy, że inwestycja w wysokości 13 000 USD RCN obejmuje 80% poziom knock-in (lub bariery), a cena początkowa akcji bazowej wynosi 65 USD. Jeśli w tym okresie cena akcji nigdy nie zamknie się po cenie 52 USD lub niższej, a ostateczna cena akcji będzie wyższa niż cena knock-in wynosząca 52 USD, a pierwotna inwestycja w wysokości 13000 USD zostanie zwrócona.

Gdyby w dowolnym momencie inwestycji zamknęła się kwotą 52 USD lub mniej, a cena końcowa jest niższa niż początkowa cena 65 USD (powiedzmy 60 USD), otrzymasz z góry określoną ilość akcji, która wyniesie 13 000 USD ÷ 65 $ = 200 akcji. Byłoby to warte tylko 12 000 USD, gdybyś sprzedał te akcje w tym czasie.

Gdyby cena akcji bazowej była wyższa niż początkowa cena zakupu 65 USD, w końcu odzyskasz swoją początkową inwestycję, niezależnie od tego, czy próg 52 USD został przekroczony.

Ryzyko RCN

Inwestowanie w RCN wiąże się z ryzykiem i możesz stracić całość lub część swojego kapitału w momencie zapadalności. Ponadto nie uczestniczysz w jakimkolwiek wzroście wartości aktywów bazowych powyżej ceny początkowej. Zatem całkowity zwrot jest ograniczony do podanej stopy procentowej kuponu.

Istnieje jednak kilka innych zagrożeń, o których powinieneś wiedzieć, zanim rozważasz zainwestowanie w RCN:

• Ryzyko kredytowe : Polegasz na zdolności emitenta do spłaty odsetek w trakcie okresu i spłaty kwoty głównej w terminie zapadalności.
• Ograniczony rynek wtórny : musisz być skłonny zaakceptować ryzyko utrzymywania RCN do terminu zapadalności. Jednak firma inwestycyjna, która wyemitowała RCN, zwykle będzie starała się utrzymać rynek wtórny. Jednak nie jest to gwarantowane; pamiętaj, że jeśli sprzedasz, możesz uzyskać mniej niż pierwotny koszt.
• Zapewnianie połączeń : Niektóre RCN zawierają funkcję, która może odebrać ci numer RCN tylko wtedy, gdy generuje niesamowite zyski, a przeważające stopy procentowe są niskie.
• Podatki: Ponieważ RCN składają się z dwóch części, instrumentu dłużnego i opcji sprzedaży, Twoje zeznanie może podlegać podatkowi od zysków kapitałowych i zwykłemu podatkowi dochodowemu.

Jaki typ inwestora jest odpowiedni dla RCN?

RCN mogą być odpowiednie dla inwestorów poszukujących przewidywalnych strumieni o wyższym dochodzie niż tradycyjne inwestycje o stałym dochodzie i mogą tolerować ryzyko utraty części kapitału.

Inwestorzy powinni kupować RCN tylko wtedy, gdy uważają, że wartość akcji bazowych nie spadnie poniżej poziomu knock-in. Należy pamiętać, że firmy, które sprzedają te inwestycje, obstawiają, że cena akcji spadnie poniżej ustalonej bariery lub przynajmniej będzie na tyle zmienna, że ​​będzie to możliwe.

Podsumowanie

Przy wyższym ryzyku powinna pojawić się wyższa potencjalna nagroda, i dotyczy to RCN. W końcu gdzie indziej możesz zainwestować zaledwie 1000 USD, uzyskać dwucyfrowy zysk ze swoich pieniędzy i związać je tylko na stosunkowo krótki czas?

Ale nie myśl, że numery RCN są alternatywą dla twoich płyt CD, ponieważ nazwa główna nie jest gwarantowana. Ponadto powinieneś czuć się komfortowo z firmą bazową RCN, ponieważ możesz skończyć z jej akcjami, gdy Twój RCN osiągnie swój termin. Dlatego przed dokonaniem inwestycji należy uważnie przeczytać okólnik ofertowy i prospekt emisyjny. Wreszcie, powinieneś inwestować w RCN tylko wtedy, gdy rozumiesz tajniki opcji.