Pierwsza oferta publiczna (IPO)

Co to jest pierwsza oferta publiczna (IPO)?

Pierwsza oferta publiczna (IPO) odnosi się do procesu publicznego oferowania akcji spółki  prywatnej  w ramach nowej emisji akcji. Publiczna emisja akcji umożliwia spółce pozyskanie kapitału od inwestorów publicznych. Przejście od spółki prywatnej do spółki publicznej może być ważnym momentem dla inwestorów prywatnych, aby w pełni zrealizować zyski z ich inwestycji, ponieważ zazwyczaj obejmuje to nadwyżki akcji dla obecnych inwestorów prywatnych. Tymczasem umożliwia również udział w ofercie inwestorom publicznym.

Jak działa pierwsza oferta publiczna (IPO)

Przed IPO firma jest uważana za prywatną. Jako firma prywatna, firma rozwinęła się dzięki stosunkowo niewielkiej liczbie akcjonariuszy, w tym wczesnych inwestorów, takich jak założyciele, rodzina i przyjaciele, a także profesjonalnych inwestorów, takich jak  inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka  lub  aniołowie.

Kiedy firma osiągnie etap procesu wzrostu, na którym uważa, że ​​jest wystarczająco dojrzały, aby sprostać rygorom przepisów SEC, a także korzyściom i obowiązkom akcjonariuszy publicznych, zacznie reklamować swoje zainteresowanie wejściem na giełdę.

Zazwyczaj ten etap wzrostu ma miejsce, gdy firma osiągnie prywatną wycenę w wysokości około 1 miliarda dolarów, znaną również jako status jednorożca. Jednak prywatne spółki o różnych wycenach, o mocnych fundamentach i udowodnionym potencjale rentowności, mogą również kwalifikować się do IPO, w zależności od konkurencji rynkowej i ich zdolności do spełnienia wymogów notowań.

IPO to duży krok dla firmy, ponieważ daje firmie dostęp do pozyskiwania dużych pieniędzy. Daje to firmie większe możliwości wzrostu i ekspansji. Zwiększona przejrzystość i wiarygodność notowań akcji mogą również pomóc w uzyskaniu lepszych warunków również w przypadku poszukiwania pożyczonych środków.

Akcje spółki w ofercie publicznej są wyceniane w ramach procedury due diligence przy emisji papierów wartościowych. Kiedy firma wchodzi na giełdę, poprzednio posiadane prywatne akcje przekształcają się we własność publiczną, a akcje istniejących prywatnych udziałowców stają się warte ceny w publicznym obrocie.

Subemitacja akcji może również obejmować specjalne przepisy dotyczące własności udziałów od prywatnego do publicznego. Ogólnie rzecz biorąc, przejście z prywatnego na publiczny jest kluczowym momentem dla inwestorów prywatnych na spieniężenie i uzyskanie oczekiwanych zysków. Akcjonariusze prywatni mogą posiadać swoje udziały na rynku publicznym lub sprzedać część lub całość z zyskiem.

Tymczasem rynek publiczny otwiera ogromną szansę dla milionów inwestorów na zakup udziałów w spółce i wniesienie kapitału do kapitału własnego spółki. Opinia publiczna składa się z każdego inwestora indywidualnego lub instytucjonalnego, który jest zainteresowany inwestycją w spółkę.

Ogólnie rzecz biorąc, liczba akcji, które spółka sprzedaje, oraz cena, za jaką akcje się sprzedają, są czynnikami wpływającymi na wartość kapitału własnego nowego akcjonariusza spółki. Kapitał własny nadal reprezentuje akcje będące w posiadaniu inwestorów, gdy jest on zarówno prywatny, jak i publiczny, ale w przypadku pierwszej oferty publicznej kapitał własny znacznie wzrasta dzięki środkom pieniężnym z pierwotnej emisji.

4:46

Historia pierwszych ofert publicznych (IPO)

Termin pierwsza oferta publiczna (IPO) jest modnym hasłem na Wall Street i wśród inwestorów od dziesięcioleci. Holendrom przypisuje się przeprowadzenie pierwszej nowoczesnej oferty publicznej, oferując publicznie akcje holenderskiej Kompanii Wschodnioindyjskiej. Od tego czasu IPO były wykorzystywane przez firmy jako sposób na pozyskanie kapitału od inwestorów publicznych poprzez emisję akcji publicznych.

Od lat IPO znane są z trendów wzrostowych i spadkowych w zakresie emisji. Poszczególne sektory również doświadczają trendów wzrostowych i spadkowych w zakresie emisji ze względu na innowacje i różne inne czynniki ekonomiczne. IPO Tech mnożyło się w szczytowym momencie boomu dot-comów, gdy startupy bez przychodów rzuciły się, by wejść na giełdę.

Kryzys finansowy z 2008 r. Przyniósł najmniejszą liczbę ofert publicznych. Po recesji związanej z kryzysem finansowym w 2008  r. IPO zostały wstrzymane, a przez kilka lat później nowe oferty były rzadkie. Niedawno duża część szumu na temat IPO skupiła się na tak zwanych  jednorożcach; firmy typu start-up, które osiągnęły prywatne wyceny przekraczające 1 miliard dolarów. Inwestorzy i media intensywnie spekulują na temat tych firm i ich decyzji o wejściu na giełdę w drodze pierwszej oferty publicznej lub pozostaniu prywatnymi.

Subemitenci i proces pierwszej oferty publicznej (IPO)

Oferta publiczna kompleksowo składa się z dwóch części. Pierwsza to faza przedmarketingowa oferty, a druga to sama publiczne oświadczenie, aby wzbudzić zainteresowanie.

Do ubezpieczycieli prowadzić proces IPO i są wybierane przez firmę. Firma może wybrać jednego lub kilku subemitentów do wspólnego zarządzania różnymi częściami procesu IPO. Underwriterzy są zaangażowani w każdy aspekt due diligence IPO, przygotowywaniem dokumentów, składaniem, marketingiem i emisją.

Kroki prowadzące do IPO obejmują:

1. Underwriterzy przedstawiają propozycje i wyceny omawiając swoje usługi, najlepszy rodzaj papierów wartościowych do wyemitowania,  oferowaną cenę, ilość  akcji oraz przewidywane ramy czasowe oferty rynkowej.
2. Firma wybiera swoich subemitentów i formalnie zgadza się na warunki ubezpieczenia poprzez umowę o subemisję.
3. Tworzone są zespoły IPO składające się z subemitentów, prawników,  biegłych rewidentów (CPA) oraz ekspertów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
4. Informacje o spółce są zbierane na potrzeby wymaganej dokumentacji IPO. za. Oświadczenie rejestracyjne S-1 jest podstawowym dokumentem zgłoszeniowym do IPO. Składa się z dwóch części: prospektu emisyjnego i prywatnych informacji dotyczących składania wniosków. S-1 zawiera wstępne informacje o przewidywanym terminie zgłoszenia. Będzie często zmieniany w trakcie całego procesu poprzedzającego debiut giełdowy. Załączony prospekt jest również stale aktualizowany.
5. Materiały marketingowe są tworzone na potrzeby poprzedzające wprowadzenie do obrotu nowej emisji akcji. za. Ubezpieczyciele i kadra zarządzająca sprzedają emisję akcji w celu oszacowania popytu i ustalenia ostatecznej ceny ofertowej. Ubezpieczyciele mogą wprowadzać poprawki do swoich analiz finansowych w trakcie całego procesu marketingowego. Może to obejmować zmianę ceny IPO lub daty emisji według własnego uznania. b. Spółki podejmują niezbędne kroki, aby spełnić określone wymogi dotyczące oferty publicznej. Firmy muszą przestrzegać zarówno wymogów notowań giełdowych, jak i wymogów SEC dla spółek publicznych.
6. Utworzyć radę dyrektorów.
7. Zapewnij procesy raportowania co kwartał informacji finansowych i księgowych podlegających audytowi.
8. Spółka emituje akcje w dniu debiutu giełdowego. za. Kapitał z pierwotnej emisji dla akcjonariuszy jest otrzymywany w postaci gotówki i rejestrowany jako kapitał własny w bilansie. Następnie wartość bilansowa akcji uzależniona jest kompleksowo od wartości kapitałów własnych spółki przypadających na jedną akcję.
9. Mogą zostać wprowadzone pewne postanowienia dotyczące okresu po debiucie giełdowym. za. Subemitenci mogą mieć określone ramy czasowe na zakup dodatkowej ilości akcji po dacie pierwszej oferty publicznej (IPO). b. Niektórzy inwestorzy mogą podlegać okresom ciszy.

Zalety finansowania przedsiębiorstw wynikające z pierwszej oferty publicznej (IPO)

Podstawowym celem oferty publicznej jest pozyskanie kapitału dla firmy. Może też mieć inne zalety.

• Firma uzyskuje dostęp do inwestycji od całej publiczności inwestującej w celu pozyskania kapitału.
• Ułatwia transakcje przejęcia (konwersje akcji). Ustalenie wartości celu przejęcia może być również łatwiejsze, jeśli posiada akcje notowane na giełdzie.
• Większa przejrzystość, która wiąże się z wymaganymi kwartalnymi raportami, może zwykle pomóc firmie w uzyskaniu korzystniejszych warunków zaciągania kredytu niż jako firma prywatna.
• Spółka publiczna może w przyszłości pozyskać dodatkowe fundusze poprzez  oferty wtórne,  ponieważ ma już dostęp do rynków publicznych w ramach pierwszej oferty publicznej.
• Spółki publiczne mogą przyciągać i utrzymywać lepsze zarządzanie i wykwalifikowanych pracowników dzięki płynnemu udziałowi w akcjach (np. ESOP). Wiele firm wynagrodzi kadrę kierowniczą lub innym pracownikom w formie akcji w momencie pierwszej oferty publicznej.
• IPO mogą obniżyć  koszt kapitału zarówno w przypadku kapitału własnego, jak i długu.
• Zwiększ ekspozycję firmy, prestiż i wizerunek publiczny, co może pomóc firmie w sprzedaży i zyskach.

Wady i alternatywy pierwszej oferty publicznej (IPO)

Firmy mogą napotkać kilka wad, aby wejść na giełdę i potencjalnie wybrać alternatywne strategie. Oto niektóre z głównych wad:

• IPO jest kosztowne, a koszty utrzymania spółki publicznej są stałe i zwykle nie są powiązane z innymi kosztami prowadzenia działalności.
• Firma zostaje zobowiązana do ujawnienia informacji finansowych, księgowych, podatkowych i innych informacji biznesowych. Podczas tych ujawnień może być zmuszony do publicznego ujawnienia tajemnic i metod biznesowych, które mogą pomóc konkurentom.
• Pojawiają się znaczne koszty prawne, księgowe i marketingowe, z których wiele jest w toku.
• Wydłużenie czasu, wysiłku i uwagi kierownictwa przy sporządzaniu raportów.
• Ryzyko, że wymagane finansowanie nie wzrośnie, jeśli rynek nie zaakceptuje ceny IPO.
• Występuje utrata kontroli i silniejsze problemy agencyjne z powodu nowych akcjonariuszy, którzy uzyskują prawa głosu i mogą skutecznie kontrolować decyzje spółki za pośrednictwem rady dyrektorów.
• Istnieje zwiększone ryzyko kwestii prawnych lub regulacyjnych, takich jak pozwy zbiorowe dotyczące prywatnych papierów wartościowych i działania akcjonariuszy.
• Wahania ceny akcji spółki mogą rozpraszać kierownictwo, co może być kompensowane i oceniane na podstawie notowań giełdowych, a nie rzeczywistych wyników finansowych.
• Strategie stosowane do zawyżania wartości akcji spółki publicznej, takie jak wykorzystywanie nadmiernego zadłużenia do  odkupu akcji, mogą zwiększać ryzyko i niestabilność w firmie.
• Sztywne przywództwo i  zarządzanie  przez radę dyrektorów może utrudnić zatrzymanie dobrych menedżerów chętnych do podejmowania ryzyka.

Posiadanie publicznych akcji wymaga znacznego wysiłku, nakładów i ryzyka, których firma może zdecydować się nie podejmować. Zachowanie prywatności jest zawsze opcją. Zamiast wchodzić na giełdę, firmy mogą również zabiegać o oferty wykupu. Ponadto mogą istnieć alternatywy, które firmy mogą zbadać.