5 maja 2021 2:44

Oferta dodatkowa

Co to jest oferta dodatkowa?

Oferta wtórna to sprzedaż nowych lub blisko posiadanych akcji przez spółkę, która już złożyła pierwszą ofertę publiczną (IPO). Istnieją dwa rodzaje ofert dodatkowych. Wtórna oferta nierozwadniająca to sprzedaż papierów wartościowych,  w ramach której jeden lub kilku głównych akcjonariuszy spółki sprzedaje całość lub dużą część posiadanych pakietów akcji. Wpływy z tej sprzedaży są wypłacane akcjonariuszom, którzy sprzedają swoje udziały. Tymczasem rozwadniająca oferta wtórna obejmuje tworzenie nowych akcji i oferowanie ich do publicznej sprzedaży.

Oferty dodatkowe są czasami nazywane ofertami następczymi lub następczymi ofertami publicznymi ( FPO ).

Kluczowe wnioski

  • Oferta wtórna lub następcza ma miejsce, gdy firma wyemituje nowe akcje, ale już po zakończeniu pierwszej oferty publicznej.
  • Pozyskiwanie kapitału na sfinansowanie zadłużenia lub dokonywanie akwizycji rozwojowych to tylko niektóre z powodów, dla których firmy podejmują dodatkowe oferty.
  • Oferty rozwadniające skutkują niższym zyskiem na akcję ze względu na wzrost liczby akcji w obiegu. Oferty nierozwadniające dają niezmieniony zysk na akcję, ponieważ nie obejmują wprowadzania nowych akcji na rynek.

Jak działają oferty dodatkowe

Pierwsza oferta publiczna (IPO) jest uważany za podstawowy oferującym akcje dla publiczności. Czasami firma decyduje się na pozyskanie dodatkowego kapitału własnego poprzez utworzenie i sprzedaż większej liczby akcji w ramach oferty wtórnej.

Firmy wykonują oferty dodatkowe z różnych powodów. W niektórych przypadkach firma może po prostu potrzebować pozyskania kapitału, aby sfinansować swój dług lub dokonać przejęć. W innych inwestorzy spółki mogą być zainteresowani ofertą spieniężenia swoich udziałów. Niektóre firmy mogą również przeprowadzać kolejne oferty w celu pozyskania kapitału na refinansowanie zadłużenia w okresach niskich stóp procentowych. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z powodów, jakie firma ma dla kontynuacji oferty, zanim zainwestują w nią swoje pieniądze.

Istnieje kilka głównych różnic między nierozcieńczającymi dodatkowymi ofertami a rozwadniającymi dodatkowymi ofertami. Rozwadniające oferty dodatkowe są również nazywane „ofertami następczymi” lub „kolejnymi ofertami”. Rozwodnienie ma miejsce, gdy firma emituje nowe akcje, co powoduje zmniejszenie odsetka własności istniejącego akcjonariusza w tej spółce, co może negatywnie wpłynąć na zysk akcjonariuszy na akcję ( EPS ).

Dodatkowe oferty nierozwadniające

Nieradniająca wtórna oferta nie powoduje rozwodnienia akcji posiadanych przez dotychczasowych akcjonariuszy, ponieważ nie są tworzone żadne nowe akcje. Emitent może w ogóle nie skorzystać, ponieważ akcje są oferowane do sprzedaży przez prywatnych udziałowców, takich jak dyrektorzy lub inni znawcy (np. Inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka), którzy chcą zdywersyfikować swoje udziały. Zwykle wzrost liczby dostępnych akcji pozwala większej liczbie instytucji zajmować nietrywialne pozycje w spółce emitującej, co może wpłynąć korzystnie na płynność obrotu akcjami emitenta. Tego rodzaju wtórna oferta jest powszechna w latach następujących po debiucie giełdowym, po zakończeniu okresu lock-up.

Rozwadniające oferty dodatkowe

Rozwadniająca oferta wtórna, zwana również ofertą  kontynuacyjną  lub kolejną ofertą, ma miejsce, gdy firma sama tworzy i wprowadza nowe akcje na rynek, rozwadniając w ten sposób istniejące akcje. Ten rodzaj oferty wtórnej ma miejsce, gdy rada dyrektorów spółki zgadza się na zwiększenie liczby akcji w obrocie w celu sprzedaży większej ilości kapitału.

Wzrost liczby wyemitowanych akcji powoduje rozwodnienie zysku przypadającego na jedną akcję. Wynikający z tego napływ gotówki jest pomocny w realizacji długoterminowych celów firmy lub może zostać wykorzystany na spłatę zadłużenia lub ekspansję finansową. Krótkoterminowe horyzonty niektórych akcjonariuszy mogą nie postrzegać tego wydarzenia jako pozytywnego.

Rozwadniająca oferta wtórna zwykle skutkuje pewnym spadkiem ceny akcji z powodu rozwodnienia zysku na akcję, ale rynki mogą mieć nieoczekiwane reakcje na oferty wtórne. Na przykład w styczniu 2018 r. Kurs akcji CRISPR Therapeutics AG odnotował jednodniowy wzrost o 17 procent po ogłoszeniu przez spółkę oferty wtórnej. Chociaż dokładna przyczyna gwałtownego wzrostu nie może być na pewno znana, analitycy podejrzewają, że było to spowodowane tym, że inwestorzy sądzili, że zapowiedź sygnalizuje coś większego w przyszłości, być może związane z planami firmy dotyczącymi wykorzystania dodatkowego kapitału na sfinansowanie dalszego rozwoju klinicznego.

Przykłady ofert dodatkowych

W 2013 roku Rocket Fuel ogłosił, że sprzeda dodatkowe 5 milionów akcji w ramach oferty kontynuacyjnej. Silny czwarty kwartał 2013 r. I chęć wykorzystania wysokiej ceny akcji poprzez pozyskanie dodatkowego finansowania skłoniły do ​​tego kroku. Rocket Fuel planował sprzedaż 2 mln akcji, a dotychczasowi akcjonariusze sprzedali ok. 3 mln akcji. Dodatkowo subemitenci mieli możliwość zakupu 750 000 akcji w ramach oferty kontynuacyjnej.

Transakcja kosztowała 34 dolary za akcję. W miesiącu następującym po ofercie akcje spółki zostały wycenione na 44 dolary. Ci, którzy kupili kapitał w ramach oferty kontynuacyjnej, osiągnęli zyski blisko 30% w ciągu jednego miesiąca.

Innym przykładem oferty kontynuacyjnej jest oferta spółki zależnej Alphabet Inc. Google ( aukcji holenderskiej. Zebrał około 2 miliardy dolarów przy cenie 85 dolarów, co jest dolnym krańcem jego szacunków. Dla kontrastu, następna oferta przeprowadzona w 2005 r. Przyniosła 4 miliardy dolarów do 295 dolarów, ceny akcji spółki rok później.