Jak legalnie założyć fundusz hedgingowy w Stanach Zjednoczonych

Stany Zjednoczone oferują jedno z najlepszych na świecie środowisk biznesowych do założenia funduszu hedgingowego. Rzeczywiście, branża ta otrzymuje hojne ulgi podatkowe i od 2020 r. Wzrosła do ponad biliona dolarów w zarządzanych aktywach ( AUM ). Biorąc pod uwagę wzrost i popularność branży funduszy hedgingowych, oto ogólne kroki w celu ustanowienia amerykańskiej oparty na funduszu hedgingowym, który sprawdza wszystkie regulacje.

( Zobacz też: 8 porad dotyczących uruchamiania menedżera funduszy hedgingowych )

Co to jest fundusz hedgingowy?

Termin fundusz hedgingowy odnosi się do każdego rodzaju prywatnej firmy inwestycyjnej, która działa pod pewnymi wyjątkami od wymogów rejestracyjnych na mocy Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. I Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. (Jak na ironię, fundusze hedgingowe mogą wykorzystywać strategie inwestycyjne, które nie mają nic z hedgingiem.) Biorąc pod uwagę te wyjątki, znacznie łatwiej jest założyć firmę zajmującą się funduszami hedgingowymi, niż firmę zarządzającą bardziej regulowanymi opcjami inwestycyjnymi, takimi jak fundusze wspólnego inwestowania. Złagodzone ograniczenia dla funduszy hedgingowych pomogły wzmocnić rozwój branży funduszy hedgingowych.

Złożyć statut spółki funduszu hedgingowego

Aby założyć fundusz hedgingowy w Stanach Zjednoczonych, zazwyczaj trzeba utworzyć dwa podmioty gospodarcze. Pierwszy podmiot tworzony jest dla samego funduszu hedgingowego, a drugi dla zarządzającego funduszem hedgingowym. Fundusz hedgingowy jest zwykle tworzony jako spółka komandytowa (LP) lub spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC). Dla porównania, generalny menedżer inwestycyjny może utworzyć dowolny rodzaj struktury biznesowej, która spełnia potrzeby zarządzającego inwestycjami. W większości przypadków fundusze hedgingowe są tworzone jako spółki komandytowe, w których doradca inwestycyjny występuje jako partner główny, a grupa inwestorów w spółce akcyjnej pełni rolę partnera wtórnego.

Skontaktuj się z sekretarzem stanu w stanie, w którym planujesz włączyć swoją firmę, w celu uzyskania wskazówek dotyczących struktur biznesowych funduszy hedgingowych. Niezależnie od fizycznej lokalizacji firmy, wiele funduszy hedgingowych włącza się do Delaware ze względu na jego przyjazne dla biznesu przepisy. Jednak inne stany wprowadziły przyjazne dla biznesu przepisy, aby uczynić swoje stany bardziej konkurencyjnymi w stosunku do Delaware. Wybierz najlepszy stan do włączenia.

Po ustaleniu właściwej struktury biznesowej dla firmy zajmującej się funduszem hedgingowym, nazwij fundusz i zacznij używać tej nazwy, aby wypełnić niezbędne dokumenty prawne. Ponadto nowa firma będzie musiała złożyć wniosek o nadanie federalnego numeru identyfikacyjnego pracodawcy (FEIN) w Urzędzie Skarbowym. Numer FEIN można uzyskać bezpłatnie, składając wniosek online za pośrednictwem strony internetowej IRS lub wypełniając formularz IRS SS-4. Podając te informacje, uzupełnij stanowe statut. W Stanach Zjednoczonych firmy można założyć w bardzo krótkim czasie i przy minimalnych nakładach finansowych.

Napisz regulamin korporacyjny firmy Hedge Fund

W dzisiejszym, bardziej regulowanym środowisku funduszy hedgingowych, przedstawiciele nowej firmy zajmującej się funduszami hedgingowymi będą prawdopodobnie chcieli wypełnić szereg dokumentów, aby przejść do procesu rejestracji, zarejestrować się w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd ( SEC ) i zarejestrować się w organach regulacyjnych. w stanie inkorporacji. Poziom dokumentacji i zgodności z przepisami będzie zależeć od rodzaju strategii funduszu hedgingowego, którą firma planuje zastosować. Statut funduszu hedgingowego powinien zawierać co najmniej deklarację misji, podręcznik zgodności, kodeks etyczny, podręcznik procedur nadzorczych oraz umowę o zarządzanie portfelem doradców.

Zarejestruj Spółkę jako Doradca Inwestycyjny

Aby założyć spółkę prawną, spółka musi zarejestrować się jako doradca inwestycyjny. W tym celu przejdź nastronę internetowąDepozytu rejestracyjnego doradcy inwestycyjnego (IARD ). Ten proces jest bezpłatny i można go przeprowadzić przez Internet.

Zarejestrowany Doradca inwestycyjny (RIA) to firma, która doradza osobom High-net-worth na inwestycje i zarządza ich portfeli. OSR mają obowiązek powierniczy wobec swoich klientów, co oznacza, że ​​mają one podstawowy obowiązek udzielania  porad inwestycyjnych,  które zawsze działają w najlepszym interesie klientów.

Zarejestruj przedstawicieli firmy funduszu hedgingowego jako doradca inwestycyjny

Jeśli fundusz hedgingowy zamierza kontynuować działalność, niektórzy z jego przedstawicieli prawdopodobnie będą musieli zarejestrować się jako doradca inwestycyjny w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Przedstawiciele mogą zarejestrować się jako doradca inwestycyjny, odwiedzając stronę internetową IARD. Przedstawiciele mogą również skontaktować się z sekretarzem stanu w państwie rejestracji, aby uzyskać więcej informacji.

Aby zarejestrować się jako doradca inwestycyjny, przedstawiciele będą musieli zdaćegzamin regulacyjnyFinancial Industry Regulatory Authority (FINRA)Series 65, który sprawdzi wiedzę przedstawicieli na temat przepisów i praktyk dotyczących papierów wartościowych, a także ich zrozumienie etyki. Po zdaniu egzaminu przedstawiciele będą licencjonowanym doradcą inwestycyjnym państwa. Opłata za przystąpienie do egzaminu FINRA Series 65 jest stosunkowo niedroga.

Zarejestruj ofertę funduszy hedgingowych w SEC

Fundusz hedgingowy będzie również musiał zarejestrować ofertę spółki komandytowej w SEC. Podczas gdy korporacje oferują akcje, a LLC oferują członkostwa, spółki komandytowe oferują interesy. Aby zarejestrować fundusz hedgingowy w SEC, należy wypełnić formularz SEC D  w każdym stanie, w którym fundusz hedgingowy będzie oferowany.

Oferta ta wskaże kluczowych partnerów firmy, a także zidentyfikuje dużych inwestorów oraz podstawową strategię inwestycyjną i podejście inwestycyjne funduszu.

Przestrzegaj przepisów dotyczących ochrony konsumentów

W wyniku ustawy Dodda-Franka Wall Street Reform and Consumer Protection Act z 2010 r. Zarządzający funduszami hedgingowymi podlegają obowiązkowi rejestracji i sprawozdawczości. Jeśli jednak menedżer zarządza aktywami o wartości poniżej 25 milionów dolarów, nie jest on uprawniony do rejestracji w SEC i musi zapoznać się z prawem kraju macierzystego doradcy, aby określić wymagania dotyczące rejestracji i licencji.

Doradcy zarejestrowani w swoim stanie macierzystym mogą uniknąć rejestracji w SEC, dopóki nie osiągną wartości 100 milionów dolarów zarządzanych aktywów. Po osiągnięciu tego poziomu zarządzający funduszami hedgingowymi będą musieli wypełnić formularz ADV, który zawiera podstawowe informacje o właścicielach i podmiotach stowarzyszonych doradcy, niektórych działaniach biznesowych, które mogą powodować konflikty interesów z klientami, informacje o funduszach prywatnych doradca zarządza informacjami dyscyplinarnymi dotyczącymi firmy i jej pracowników.

Jeśli zarządzający zarejestruje się w SEC jako doradca inwestycyjny, przedstawiciel będzie musiał wypełnić formularz SEC PF, jeśli fundusz hedgingowy ma co najmniej 150 milionów dolarów w zarządzanych aktywach funduszu prywatnego. Formularz SEC PF jest obszernym dokumentem, którego wypełnienie zajmie sporo czasu i wymaga opłaty za złożenie.

Zatrudnienie dobrego radcy prawnego to inwestycja. Doświadczony prawnik zajmujący się funduszami hedgingowymi może pomóc Ci uniknąć pułapek i zbudować relacje oraz wprowadzić Cię w wydarzenia sieciowe, takie jak kolacje wprowadzające do kapitału prywatnego.

Pokaże również innym w branży, że inwestujesz we własny biznes, ponieważ chcesz być w branży na dłuższą metę.

Sprzedawaj fundusz hedgingowy potencjalnym inwestorom

Zasady rządzące działaniami marketingowymi funduszy hedgingowych uległy zmianie w wyniku ustawy Jumpstart Our Business Startups Act z 2012 roku (JOBS Act). (Powiązane Czy można inwestować w fundusze hedgingowe? ) W wyniku tych zmian zarządzający funduszami hedgingowymi mają większą elastyczność w marketingu swoich funduszy hedgingowych do potencjalnych inwestorów. W Stanach Zjednoczonych fundusze hedgingowe mogą być legalnie sprzedawane inwestorom, którzy spełniają określone standardy zaawansowania.  Ponadto fundusze hedgingowe mogą być sprzedawane ogółowi społeczeństwa, pod warunkiem że wszyscy nabywcy są akredytowanymi inwestorami i zostaną spełnione określone inne warunki. Według SEC emitent nie może w tej samej ofercie polegać zarówno na zasadzie 506 (b), jak i na zasadzie 506 (c), z wyjątkiem przypadku ograniczonego przepisu przejściowego.

Podsumowanie

Złożoność zakładania funduszu hedgingowego zależy od liczby inwestorów zainwestowanych w fundusz, wielkości zarządzanych aktywów oraz złożoności strategii funduszu hedgingowego dla inwestorów. Istnieje kilka przeszkód i przeszkód na drodze do założenia firmy zajmującej się funduszami hedgingowymi w Stanach Zjednoczonych, ale są one łatwe do zrozumienia. Większym wyzwaniem będzie pozyskanie kapitału inwestycyjnego niezbędnego do prowadzenia firmy zajmującej się funduszami hedgingowymi w ramach kontynuacji działalności oraz generowanie stałych zwrotów z inwestycji w fundusze hedgingowe, które w czasie przewyższają ich reprezentatywny wskaźnik porównawczy bez opłat.