Wahania kursów walut: jak wpływają na gospodarkę
Wahania kursów walut są naturalną konsekwencją płynnych kursów walutowych, co jest normą w większości dużych gospodarek. Na kursy walutowe wpływa wiele czynników, w tym wyniki gospodarcze kraju, perspektywy inflacji, różnice stóp procentowych, przepływy kapitału i tak dalej. Kurs wymiany waluty jest zwykle określany przez siłę lub słabość gospodarki, w której się ona znajduje. W związku z tym wartość waluty może zmieniać się z jednej chwili do drugiej.
Kluczowe wnioski
- Kursy walut mogą wpływać na handel towarami, wzrost gospodarczy, przepływy kapitału, inflację i stopy procentowe.
- Przykłady dużych ruchów walutowych wpływających na rynki finansowe obejmują azjatycki kryzys finansowy i odprężenie japońskiego handlu jenami.
- Inwestorzy mogą skorzystać na słabej wartości dolara, inwestując w zagraniczne akcje. Słabszy dolar może zwiększyć ich zwroty wyrażone w dolarach amerykańskich.
- Inwestorzy powinni zabezpieczać się przed ryzykiem walutowym za pomocą takich instrumentów, jak kontrakty terminowe typu futures, forward i opcje.
Daleko sięgający wpływ na walutę
Wiele osób nie zwraca uwagi na kursy walut, ponieważ rzadko tego potrzebują. Życie codzienne typowego człowieka jest prowadzone w walucie krajowej. Kursy wymiany są brane pod uwagę tylko w przypadku sporadycznych transakcji, takich jak podróże zagraniczne, płatności importowe lub przelewy za granicę.
Podróżnik międzynarodowy może mieć silną walutę krajową, ponieważ dzięki temu podróż do Europy byłaby niedroga. Jednak wadą jest to, że silna waluta może wywierać znaczący wpływ na gospodarkę w perspektywie długoterminowej, ponieważ całe branże stają się niekonkurencyjne, a tysiące miejsc pracy są tracone. Chociaż niektórzy wolą silną walutę, słaba waluta może przynieść więcej korzyści ekonomicznych.
Wartość krajowej waluty na rynku walutowym jest dla banków centralnych kluczowym czynnikiem przy ustalaniu polityki pieniężnej. Poziomy walut mogą bezpośrednio lub pośrednio odgrywać rolę w oprocentowaniu kredytu hipotecznego, zwrotach z portfela inwestycyjnego, cenie artykułów spożywczych w lokalnym supermarkecie, a nawet perspektywach pracy.
Wpływ waluty na gospodarkę
Poziom waluty bezpośrednio wpływa na gospodarkę w następujący sposób:
Handel towarem
Odnosi się to do importu i eksportu danego kraju. Ogólnie rzecz biorąc, słabsza waluta sprawia, że import jest droższy, a jednocześnie stymuluje eksport, czyniąc go tańszym dla zagranicznych klientów. Słaba lub silna waluta może z czasem przyczynić się do deficytu handlowego lub nadwyżki handlowej danego kraju.
Załóżmy na przykład, że jesteś eksporterem z USA, który sprzedaje widżety po 10 USD kupującemu w Europie. Kurs wymiany wynosi 1 EUR = 1,25 USD. Dlatego koszt dla europejskiego nabywcy wynosi 8 € za widżet.
Teraz powiedzmy, że dolar słabnie, a kurs wymiany wynosi 1 € = 1,35 $. Twój kupujący chce wynegocjować lepszą cenę i możesz sobie pozwolić na przerwę, jednocześnie spłacając co najmniej 10 USD za widżet. Nawet jeśli ustawisz nową cenę na 7,50 EUR za widżet, co z punktu widzenia kupującego stanowi 6,25% rabatu, Twoja cena w dolarach wyniesie 10,13 USD po aktualnym kursie wymiany. Słaby dolar pozwala firmie eksport do utrzymania konkurencyjności na rynkach międzynarodowych.
I odwrotnie, silniejsza waluta może zmniejszyć konkurencyjność eksportu i sprawić, że import będzie tańszy, co może spowodować dalsze pogłębienie deficytu handlowego, ostatecznie osłabiając walutę w mechanizmie samoregulacji. Ale zanim to się stanie, uzależnione od eksportu branże mogą zostać zniszczone przez zbyt silną walutę.
Rozwój ekonomiczny
Podstawowy wzór na PKB gospodarki to:
Z tego równania jasno wynika, że im wyższa wartość eksportu netto, tym wyższy jest PKB danego kraju. Jak wspomniano wcześniej, eksport netto ma odwrotną korelację z siłą krajowej waluty.
Przepływy kapitałowe
Kapitał zagraniczny zwykle napływa do krajów o silnych rządach, dynamicznych gospodarkach i stabilnych walutach. Naród potrzebuje stosunkowo stabilnej waluty, aby przyciągnąć kapitał od zagranicznych inwestorów. W przeciwnym razie perspektywa strat kursowych spowodowanych deprecjacją waluty może zniechęcać zagranicznych inwestorów.
Istnieją dwa rodzaje przepływów kapitału: bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ), w których inwestorzy zagraniczni przejmują udziały w istniejących spółkach lub budują nowe obiekty na rynku odbiorców; oraz zagraniczne inwestycje portfelowe, w ramach których zagraniczni inwestorzy kupują, sprzedają i handlują papierami wartościowymi na rynku odbiorców. BIZ są kluczowym źródłem finansowania dla rozwijających się gospodarek, takich jak Chiny i Indie.
Rządy generalnie wolą BIZ od zagranicznych inwestycji portfelowych, ponieważ te ostatnie są gorącymi pieniędzmi, które mogą szybko opuścić kraj w trudnych warunkach. Ta ucieczka kapitału może być wywołana przez każde negatywne wydarzenie, takie jak dewaluacja waluty.
Inflacja
Zdewaluowana waluta może spowodować inflację „importowaną” dla krajów, które są znaczącymi importerami. Nagły 20% spadek krajowej waluty może spowodować, że import będzie kosztował 25% więcej, ponieważ 20% spadek oznacza, że potrzebny jest wzrost o 25%, aby powrócić do pierwotnego poziomu cen.
Stopy procentowe
Jak wspomniano wcześniej, kursy wymiany są kluczowym czynnikiem branym pod uwagę przez większość banków centralnych przy ustalaniu polityki pieniężnej. We wrześniu 2012 r. Gubernator Bank of Canada Mark Carney powiedział, żeprzy ustalaniu polityki pieniężnejbank bierze pod uwagę utrzymującą się siłę dolara kanadyjskiego. Carney powiedział, że siła dolara kanadyjskiego była jednym z powodów, dla których polityka pieniężna jego kraju była przez tak długi czas „wyjątkowo akomodacyjna”.
Silna waluta krajowa oddziałuje na gospodarkę, osiągając taki sam rezultat, jak zaostrzona polityka pieniężna (tj. Wyższe stopy procentowe ). Ponadto dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w okresie, gdy krajowa waluta jest już silna, może zaostrzyć problem, przyciągając gorące pieniądze od inwestorów zagranicznych poszukujących inwestycji o wyższej rentowności (co dodatkowo wzmocniłoby krajową walutę).
Globalny wpływ walut: przykłady
Rynek forex jest najbardziej aktywnym rynkiem na świecie, z nadwyżką przekraczającą 5 bilionów dolarów dziennie, znacznie przekraczającą globalne akcje. Pomimo tak olbrzymich obrotów, waluty zwykle nie pojawiają się na pierwszych stronach gazet. Jednak są chwile, kiedy waluty zmieniają się w dramatyczny sposób, a pogłosy są odczuwalne na całym świecie. Poniżej podajemy kilka przykładów:
Kryzys azjatycki 1997-98
Doskonałym przykładem spustoszenia spowodowanego niekorzystnymi ruchami walutowymi jest azjatycki kryzys finansowy, który rozpoczął się wraz z dewaluacją bahta tajlandzkiego latem 1997 r. Dewaluacja nastąpiła po tym, jak baht znalazł się pod intensywnym atakiem spekulacyjnym, zmuszając bank centralny Tajlandii do porzucenia związać się z dolarem amerykańskim i wprowadzić walutę na wyższy poziom. Ta zaraza walutowa rozprzestrzeniła się na sąsiednie kraje, takie jak Indonezja, Malezja i Korea Południowa, prowadząc do poważnego skurczenia się tych gospodarek w miarę gwałtownego wzrostu bankructw i spadków na giełdach.
Niedowartościowany juan w Chinach
W latach 1995-2005 Chiny utrzymywały kurs renminbi na stałym poziomie około 8,2 za dolara, umożliwiając swemu gigantowi eksportowemu czerpanie energii z waluty, którą wedługpartnerów handlowych była sztucznie tłumiona i niedowartościowana. W 2005 roku Chiny odpowiedziały na rosnący chór skarg ze strony Stanów Zjednoczonych i innych krajów. Pozwoliło to na stałą aprecjację juana, z ponad 8,2 RMB do dolara do około 6 za dolara do 2013 r.
Wirowanie jena japońskiego od 2008 do połowy 2013 roku
Japoński jen był jedną z walut o największej zmienności w latach 2008–2013. Ze względu na politykę Japonii dotyczącą stóp procentowych zbliżonych do zera, inwestorzy preferowali jena w transakcjach typu carry trade, w których pożyczali jena za prawie nic i inwestowali w wyższe zyski zagranicą. majątek. Jednak w miarę nasilania się globalnego kryzysu kredytowego w 2008 r. Jen zaczął gwałtownie umacniać się, gdy spanikowani inwestorzy tłumnie kupowali walutę, aby spłacić pożyczki denominowane w jenach.
W rezultacie jen umocnił się o ponad 25% w stosunku do dolara amerykańskiego w ciągu pięciu miesięcy poprzedzających styczeń 2009 r. Następnie w 2013 r. Premier Shinzo Abe przedstawił bodźce monetarne i plany stymulacji fiskalnej (zwane „ Abenomiką ”), które doprowadziły do 16 % spada do jena w ciągu pierwszych pięciu miesięcy roku.
Euro Fears (2010-12)
Obawy, że głęboko zadłużone narody Grecji, Portugalii, Hiszpanii i Włoch zostaną zmuszone do opuszczenia Unii Europejskiej, doprowadziły do spadku kursu euro o 20% z 1,51 do dolara w grudniu 2009 r. Do około 1,19 w czerwcu 2010 r. następnego roku, ale to tylko tymczasowe. Ponowne pojawienie się obaw przed rozpadem w UE doprowadziło do 19% załamania euro w okresie od maja 2011 r. Do lipca 2012 r.
Jak inwestor może skorzystać?
Oto kilka sugestii, jak skorzystać z ruchów walut:
Inwestuj za granicą
Inwestorzy z USA, którzy uważają, że dolar słabnie, powinni inwestować na silnych rynkach zagranicznych, ponieważ zyski z walut obcych zwiększą Twoje zyski. Weźmy pod uwagę kanadyjski indeks złożony S & P / TSX w latach 2000–2010. Indeks S&P 500 był praktycznie płaski w tym okresie, ale TSX wygenerował około 72% zwrotów w dolarach kanadyjskich. Dla inwestorów amerykańskich kupujących kanadyjskie akcje z dolarami, zwroty w dolarach amerykańskich wynosiły około 137%, czyli 9% rocznie, ze względu na gwałtowną aprecjację dolara kanadyjskiego.
Inwestuj w amerykańskie korporacje międzynarodowe
W Stanach Zjednoczonych działa wiele dużych międzynarodowych firm, które znaczną część przychodów i zysków czerpią z innych krajów. Zyski amerykańskich koncernów międzynarodowych zwiększają słabszy dolar, co powinno przełożyć się na wzrost cen akcji, gdy dolar jest słaby.
Powstrzymaj się od zaciągania pożyczek w niskooprocentowanych walutach obcych
Trzeba przyznać, że od 2000 r. Nie był to palący problem, ponieważ stopy procentowe w USA są od lat na rekordowo niskim poziomie. Jednak w pewnym momencie ponownie wzrosną. Kiedy tak się dzieje, inwestorzy, którzy mają pokusę zaciągania pożyczek w obcej walucie po niższych stopach procentowych, powinni pamiętać o tych, którzy musieli walczyć o spłatę pożyczonego jena w 2008 roku. nie rozumiesz lub nie możesz zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym.
Ryzyko walutowe zabezpieczenia
Niekorzystne ruchy walutowe mogą znacząco wpłynąć na Twoje finanse, zwłaszcza jeśli masz znaczną ekspozycję na Forex. Ale istnieje wiele opcji do zabezpieczenia ryzyka walutowego, takie jak kontrakty futures walutowe, walutowe kontrakty forward, opcje walutowe i funduszy giełdowych takich jak Invesco Euro CurrencyShares Euro Trust (FXE ) i Invesco CurrencyShares Jen japoński Trust (FXY ).7 Rozważ te opcje, jeśli lubisz spać w nocy.
Podsumowanie
Ruchy walutowe mogą mieć szeroki wpływ na krajową gospodarkę, a także globalnie. Kiedy dolar jest słaby, inwestorzy mogą skorzystać, inwestując za granicą lub w amerykańskie koncerny międzynarodowe. Ponieważ ruchy walutowe mogą stanowić potencjalne ryzyko, gdy ktoś ma dużą ekspozycję na rynku walutowym, najlepszym rozwiązaniem może być zabezpieczenie tego ryzyka za pomocą wielu dostępnych instrumentów zabezpieczających.