Opcja w dół i do środka
Co to jest opcja Down and In?
Opcja typu down-and-in to rodzaj opcji z barierą knock-in, która staje się wykonalna tylko wtedy, gdy cena bazowego papieru wartościowego spadnie do określonego poziomu cenowego, zwanego ceną barierową. Jeśli cena nie spadnie do poziomu bariery, opcja nigdy nie stanie się aktywna i wygaśnie bezwartościowa. Jeśli cena osiągnie barierę, opcja staje się aktywna i działa jak każda inna opcja, dając posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek wykonania opcji kupna lub sprzedaży po kursie wykonania w dniu wygaśnięcia lub przed datą wygaśnięcia określoną w kontrakcie.
Jak działa opcja Down and In
Uważana za egzotyczną opcję, opcja typu down-and-in jest jednym z dwóch rodzajów opcji bariery knock-in, druga to opcja up-and-in. Oba rodzaje są dostępne w odmianach „put and call”. Opcja barierowa jest rodzajem wariantu gdzie wypłat i istnienie opcji, w zależności od tego, czy składnik bazowego osiągnie określoną cenę. Opcja bariery może być nokautem. Knock-out oznacza, że wygasa bezwartościowo, jeśli instrument bazowy osiągnie określoną cenę, ograniczając zyski posiadacza i ograniczając straty dla wystawcy. Opcja bariery może być również efektem wbijania. Jako knock-in nie ma wartości, dopóki instrument bazowy nie osiągnie określonej ceny.
Krytyczną koncepcją jest to, że jeśli bazowy składnik aktywów osiągnie barierę w dowolnym momencie życia opcji, opcja zostanie wykupiona lub wprowadzona do aktywnego istnienia i pozostanie w tym stanie aż do wygaśnięcia. Nie ma znaczenia, czy wróci do poziomów sprzed knock-in.
Przykład opcji Down and In
Na przykład opcja „down and in” ma cenę wykonania 100 i cenę knock-in 80. Na początku opcji cena akcji wynosiła 95, ale zanim opcja stała się rentowna, cena akcji musi spadnie do 80. Jeśli tak się nie stanie, opcja automatycznie wygasa jako bezwartościowa, nawet jeśli instrument bazowy osiągnie 100 przed datą wykonania.
Opcją typu down and in może być call lub put. Obydwie zostają uderzone, jeśli instrument bazowy spadnie do ceny progowej.
W przypadku opcji typu „ up and in”, jeśli instrument bazowy wzrośnie do ceny progowej, opcja staje się opłacalna. Zarówno opcje kupna, jak i sprzedaży stracą ważność, jeśli instrument bazowy nigdy nie wzrośnie do ceny progowej.
Korzystanie z opcji pobierania i wchodzenia
Duże instytucje lub animatorzy rynku tworzą te opcje w drodze bezpośredniego porozumienia, przede wszystkim dlatego, że ich wycena jest złożonym przedsięwzięciem. Na przykład zarządzający portfelem może wykorzystać je jako tańszą metodę zabezpieczenia się przed stratami na długiej pozycji. Zabezpieczenie byłoby mniej kosztowne niż zakup waniliowych opcji sprzedaży. Byłoby to jednak niedoskonałe, ponieważ kupujący nie byłby chroniony, gdyby cena papieru wartościowego nigdy nie osiągnęła ceny barierowej.
Cena zależy od wszystkich standardowych danych opcji, a funkcja knock-in dodaje dodatkowy wymiar. Wygaśnięcia w stylu europejskim, w których ćwiczenie może nastąpić tylko w dacie wygaśnięcia, są wystarczająco skomplikowane. Jednak opcja w stylu amerykańskim, w której posiadacz może skorzystać z opcji w dowolnym momencie przed wygaśnięciem lub przed wygaśnięciem, jest jeszcze bardziej skomplikowana.