Stwórz swój własny portfel akcji w USA

Osoby, które inwestują w akcje, zwykle należą do jednej z dwóch grup: jedna grupa kupuje określone akcje, ale z niewielką świadomością tego, jak skutecznie uchwyciła charakterystykę wyników całej klasy aktywów; druga grupa wybiera zarządzanych inwestycji, które obejmują fundusze inwestycyjne, fundusze indeksowe, funduszy giełdowych  lub prywatnie zarządzanych kont. Ta druga grupa prawdopodobnie radzi sobie lepiej niż pierwsza, jeśli chodzi o uchwycenie ogólnych charakterystyk wyników klasy aktywów, chociaż zależy to od stopnia, w jakim ich całkowita ekspozycja na rynku jest odpowiednio zdywersyfikowana.

Czy istnieje sposób, aby inwestor mógł stworzyć zwięzły portfel, który efektywnie oddaje charakterystykę wyników całej klasy aktywów krajowych akcji w USA? Ten artykuł pokaże Ci prosty sposób na stworzenie portfela, który nie tylko uchwyci te wyniki, ale także zapewni Ci nieskończoną konkurencyjność w stosunku do funduszy indeksowych i funduszy aktywnie zarządzanych.

Ustanowienie swojego punktu odniesienia

Musisz mieć ustalony punkt odniesienia, który możesz porównać, aby określić, czy skutecznie uchwycisz charakterystykę wydajności klasy aktywów. Ten wzorzec musi mieć charakter kompleksowy i być uznawany za reprezentatywny dla rynku akcji w USA.

Możesz stworzyć portfel akcji o dużej kapitalizacji, który naśladuje indeks S&P 500. S&P 500 składa się z akcji o dużej kapitalizacji i stanowi około 75% całej kapitalizacji rynkowej krajowego rynku akcji w USA.

Indeks Standard & Poor’s 1000 składa się z akcji spółek o małej i średniej kapitalizacji i stanowi 25% łącznej kapitalizacji amerykańskiego rynku akcji. Możesz ustrukturyzować portfel akcji spółek o małej i średniej kapitalizacji, który naśladuje indeks S&P 1000 i obejmuje pozostałą część ogólnej klasy aktywów.

Standard & Poor’s udostępnia wiele bezpłatnych informacji dotyczących swoich indeksów, których można używać jako przewodników w tworzeniu struktury portfela i porównywaniu wyników. Możesz stworzyć portfel, który łączy te dwa elementy w około 75% -25% i uchwycić charakterystykę wyników krajowego rynku akcji w USA, pod warunkiem, że jesteś dobrze zdywersyfikowany pomiędzy poszczególnymi papierami wartościowymi i głównymi sektorami gospodarki.

(Aby uzyskać więcej, zobacz: Jak zbudować własny benchmark ).

Dlaczego nie kupić funduszu indeksowego?

Dlaczego nie rzeczywiście? W 1975 roku Charles Ellis opublikował artykuł, który później rozszerzył na książkę zatytułowaną „Winning the Loser’s Game”. Głównym punktem pracy Ellisa jest to, że większości profesjonalnych menedżerów finansowych nie udaje się konsekwentnie osiągać lepszych wyników niż rynek, ponieważ to oni są rynkiem. Bez względu na klasę aktywów, krajobraz rynkowy jest dziś zdominowany przez wysoko wykwalifikowanych, dobrze wyszkolonych i wysoce inteligentnych instytucjonalnych specjalistów ds. Inwestycji.

John Bogle cytuje pracę Ellisa jako jedną z głównych przyczyn, które wpłynęły na jego decyzję o utworzeniu indeksowych funduszy inwestycyjnych, kiedy zakładał The Vanguard Group. Bogle argumentował, że fundusze indeksowe zawsze będą konkurencyjne na dłuższą metę, a historia się potwierdziła. Możesz kupić fundusz inwestycyjny Total Market firmy Vanguard i upewnić się, że skutecznie uchwycisz charakterystykę wyników krajowego rynku akcji w USA. Ponadto możesz czuć się komfortowo, że zawsze będziesz konkurencyjny w stosunku do prawie każdego innego aktywnie zarządzanego amerykańskiego funduszu akcyjnego, ze względu na bardzo niskie opłaty roczne, czasami tak niskie, jak jedna dziesiąta 1% rocznie.

Dlaczego nie stworzyć własnego?

Zaletą tworzenia własnego, aktywnie zarządzanego funduszu podobnego do indeksu jest to, że można go potencjalnie zmienić, aby zapewnić nieco lepsze zwroty skorygowane o ryzyko niż rynkowe. Ponadto często można nim zarządzać w sposób nawet bardziej efektywny podatkowo niż fundusz indeksowy, biorąc pod uwagę własną indywidualną sytuację podatkową. Wreszcie, jeśli podoba Ci się proces inwestycyjny, zarządzanie własnym portfelem będzie dla Ciebie bardziej opłacalne niż zwykłe posiadanie funduszu indeksowego.

Teoria i proces

Badania wykazały, że można wyeliminować zdecydowaną większość indywidualnego ryzyka giełdowego przy zaledwie 30 akcjach, jeśli wybór jest odpowiednio zdywersyfikowany. Nie możesz uchwycić zdecydowanej większości cech wydajności indeksu tak dużego jak S&P 500, posiadając tylko 30 akcji technologicznych; jednak możesz uchwycić większość wyników tego indeksu, jeśli wybierzesz 30 akcji, które są reprezentatywne dla indeksu jako całości.

Standard & Poor’s kategoryzuje akcje według 10 szerokich klasyfikacji sektorowych i wielu podklasyfikacji. Na tej podstawie można zobaczyć wagę rynkową każdego sektora w indeksie w ujęciu procentowym. Możesz użyć tego jako przewodnika po właściwej dywersyfikacji. Na przykład załóżmy, że zamierzasz posiadać 30 akcji, z których każda ma początkową wagę około 3% całego portfela. Jeśli sektor finansowy stanowi 15% indeksu S&P, chcesz posiadać pięć akcji z tego sektora (około 15% z 30 akcji). Jeśli sektor energetyczny stanowi 12% indeksu, chcesz posiadać cztery akcje energetyczne i tak dalej.

Konfigurowanie portfela

Idealnie byłoby, gdybyś w ramach tych wyborów nie chciał posiadać więcej niż jednej akcji z jednego podsektora. Tak więc, na przykład, z pięciu udziałów w sektorze finansowym możesz chcieć po jednym z: dużych banków, banków regionalnych, ubezpieczeń, usług maklerskich  i zarządzania inwestycjami. W efekcie pobierasz próbki z indeksu zgodnie z jego ogólnym składem i konstrukcją.

Nie wszystkie wagi sektorów będą podzielne po równo przez 3% średnią wagę akcji, więc będziesz musiał zdecydować, ile chcesz uwzględnić w każdej klasie sektorów. Wagi klas sektorowych będą się zmieniać w czasie, ale okaże się, że wagi będą się odpowiednio zmieniać. Od czasu do czasu będziesz musiał zwiększać lub zmniejszać liczbę posiadanych akcji (lub udziałów) w każdym sektorze, ale nie będzie się to często zdarzać.

Innym czynnikiem, który należy wziąć pod uwagę, jest średnia ważona kapitalizacja rynkowa. Możesz pomnożyć procentową wagę każdej akcji w portfelu przez jej kapitalizację rynkową, a następnie podzielić przez całkowitą liczbę akcji w portfelu, aby obliczyć średnią ważoną kapitalizację rynkową. Możesz porównać ze średnią ważoną kapitalizacją rynkową indeksu opublikowaną przez S&P. Możesz również obliczyć średni ważony stosunek ceny do zarobków (P / E)  i porównać go z indeksem.

Im więcej zrobisz, aby zobaczyć, że Twój portfel naśladuje indeks, tym bliżej tego indeksu będą Twoje wyniki. W rzeczywistości możesz chcieć ograniczyć swoje zasoby do nazw, które faktycznie znajdują się w indeksie. Nazwy te są również dostępne w S&P i zawierają nazwy firm, które inwestorzy widzą i słyszą każdego dnia ich życia.

Zbieranie zapasów

Jeśli badania są poprawne, postępując zgodnie z powyższym procesem, jesteś w stanie uchwycić ponad 90% wyników indeksu w czasie, niezależnie od tego, jakie akcje wybierzesz. Proces i struktura w dużej mierze chronią Cię przed zbyt dużą stratą w wyniku złego doboru poszczególnych akcji. Jest to jednak obszar, w którym alfa. W tym artykule nie omówiono indywidualnego doboru akcji, ale dostępnych jest wiele sprawdzonych metod i wiele świetnych miejsc, w których można rozpocząć badania. Należy zauważyć, że im więcej akcji jest dodawanych do twojego portfela, można osiągnąć dalszą dywersyfikację, ale odbywa się to kosztem mniejszej zmienności (tj. Szansy na większe zyski).

Ponadczasowa konkurencyjność

Przekonasz się, że to podejście jest ponadczasowo konkurencyjne, nie tylko pod względem indeksu rynkowego, ale praktycznie wszystkich aktywnie zarządzanych funduszy profesjonalistów z Wall Street. Jest prosty, łatwy w budowie i opłacalny, ponieważ obrót można ograniczyć do minimum. Jednak w zależności od indywidualnych kosztów transakcji tworzenie własnego „funduszu wspólnego inwestowania” na amerykańskim rynku akcji może nie mieć sensu, chyba że masz około 100 000 USD do zainwestowania, ponieważ fundusze indeksowe i ETF mają wewnętrzne opłaty, które wynoszą średnio od 0,010 do 0,015%. Jeśli jednak masz wystarczająco dużo środków do pracy, proces ten pozwoli ci łatwo zostać swoim własnym menedżerem portfela akcji.