Analiza wspólnych rozmiarów sprawozdań finansowych
A wspólny rozmiar sprawozdanie finansowe wyświetla pozycje jako procent jednej wybranej lub wspólnym rysunku. Tworzenie sprawozdań finansowych o wspólnej wielkości ułatwia analizę firmy w czasie i porównywanie jej z innymi. Korzystanie ze sprawozdań finansowych o typowej wielkości pomaga inwestorom dostrzec trendy, których nie może ujawnić surowe sprawozdanie finansowe.
Wszystkie trzy podstawowe sprawozdania finansowe można umieścić w jednym formacie. Sprawozdania finansowe wyrażone w dolarach można łatwo przekonwertować na zwykłe zestawienia rozmiarów za pomocą arkusza kalkulacyjnego lub można je uzyskać z zasobów internetowych, takich jakMergent Online. Poniżej znajduje się przegląd każdego sprawozdania finansowego i bardziej szczegółowe podsumowanie korzyści, a także wady, jakie taka analiza może dostarczyć inwestorom.
Kluczowe wnioski
- W sprawozdaniu finansowym o wspólnym rozmiarze pozycje sprawozdania finansowego są wyświetlane jako procent wspólnej wartości bazowej.
- Na przykład, jeśli łączne przychody ze sprzedaży są używane jako wspólna wartość podstawowa, wówczas inne pozycje sprawozdania finansowego – takie jak koszty operacyjne i koszt towarów – zostaną porównane jako procent całkowitych przychodów ze sprzedaży.
- Inwestorzy używają sprawozdań finansowych o podobnej wielkości, aby ułatwić porównanie firmy z jej konkurentami i zidentyfikować znaczące zmiany w finansach firmy.
Analiza bilansu
Wspólną wartością dla analizy bilansu według wspólnej wielkości są aktywa ogółem. Opierając się na równaniu księgowym, jest to również równe sumie zobowiązań i kapitałów własnych akcjonariuszy, co sprawia, że oba terminy w analizie są zamienne. Możliwe jest również wykorzystanie sumy zobowiązań do wskazania, gdzie spoczywają zobowiązania spółki i czy zarządza swoim długiem ostrożnie, czy ryzykownie.
Wspólna strategia wielkości z perspektywy bilansu daje wgląd w strukturę kapitałową firmy i jej porównanie z rywalami. Inwestor może również postarać się określić optymalną strukturę kapitału dla danej branży i porównać ją z analizowaną firmą. Wówczas inwestor może stwierdzić, czy poziom zadłużenia jest zbyt wysoki, nadwyżka gotówki jest zatrzymywana w bilansie, czy też zapasy zbytnio rosną. Poziom wartości firmy w bilansie pomaga również wskazać, w jakim stopniu firma polegała na przejęciach w celu wzrostu.
Poniżej znajduje się przykład wspólnego zestawienia wielkości dla giganta technologicznego International Business Machines ( zadłużenie długoterminowe wynosi średnio około 20% aktywów ogółem w okresie trzech lat, co jest rozsądnym poziomem. Jeszcze bardziej rozsądne jest stwierdzenie, że gotówka stanowi około 10% aktywów ogółem, a zadłużenie krótkoterminowe stanowi od 6% do 7% aktywów ogółem w ciągu ostatnich trzech lat.
Ważne jest, aby dodać razem zadłużenie krótkoterminowe i długoterminowe i porównać tę kwotę z całkowitą gotówką w kasie w sekcji aktywów obrotowych. Dzięki temu inwestor wie, jaka część poduszki pieniężnej jest dostępna lub czy firma jest zależna od rynków w zakresie refinansowania zadłużenia w terminie wymagalności.
Analiza rachunku zysków i strat
Typowa wartość w rachunku zysków i strat to całkowita sprzedaż przychodowa. W rzeczywistości jest to ta sama analiza, co obliczanie marż firmy. Na przykład marża zysku netto to po prostu dochód netto podzielony przez sprzedaż, co również jest typową analizą wielkości.
To samo dotyczy badaniach i rozwoju (B + R) oraz na tym, co stanowi procent całkowitej sprzedaży.
Poniżej znajduje się wspólny rachunek zysków i strat dla IBM. Bardziej szczegółowo omówimy to poniżej, ale zwracamy uwagę na wydatki na badania i rozwój, które wynoszą średnio blisko 6% przychodów. Patrząc na grupę rówieśniczą i firmy ogółem, zgodnie z analizą Booz & Co., daje to IBM miejsce w pierwszej piątce wśród gigantów technologicznych i 20 największych firm na świecie (2013) pod względem całkowitych wydatków na badania i rozwój jako procent całości. sprzedaż.
Wspólna wielkość i przepływy pieniężne
Podobnie jak w przypadku analizy rachunku zysków i strat, wiele pozycji w rachunku przepływów pieniężnych można przedstawić jako procent całkowitej sprzedaży. Może to dać wgląd w szereg pozycji przepływów pieniężnych, w tym wydatki kapitałowe (CapEx) jako procent przychodów.
Aktywność odkupu akcji można również umieścić w kontekście jako procent całkowitej górnej linii. Emisja długu to kolejna ważna wielkość proporcjonalna do wielkości rocznej sprzedaży, jaką pomaga generować. Ponieważ te pozycje są obliczane jako procent sprzedaży, pomagają wskazać zakres, w jakim są wykorzystywane do generowania ogólnych przychodów.
Poniżej znajduje się rachunek przepływów pieniężnych IBM pod względem całkowitej sprzedaży. Wygenerował imponujący poziom operacyjnych przepływów pieniężnych, który stanowił średnio 19% sprzedaży w okresie trzech lat. Aktywność w zakresie skupu akcji była również imponująca, wynosząc ponad 11% całkowitej sprzedaży w każdym z trzech lat. Możesz również zauważyć pierwszy wiersz, który przedstawia dochód netto jako procent całkowitej sprzedaży, który dokładnie pasuje do wspólnej analizy wielkości z perspektywy rachunku zysków i strat. Stanowi to marżę zysku netto.
Czym to się różni od zwykłych sprawozdań finansowych
Główną zaletą wspólnej analizy rozmiaru jest to, że umożliwia ona analizę pionową według pozycji w jednym okresie, na przykład kwartalnym lub rocznym, a także z perspektywy horyzontalnej w okresie, takim jak trzy lata, które analizowaliśmy. IBM powyżej.
Już samo spojrzenie na surowe sprawozdanie finansowe sprawia, że jest to trudniejsze. Jednak przeglądanie sprawozdania finansowego w górę iw dół za pomocą analizy wertykalnej pozwala inwestorowi wyłapać znaczące zmiany w firmie. Wspólna analiza rozmiaru pomaga umieścić analizę w kontekście (w ujęciu procentowym). Jest to to samo, co analiza wskaźnikowa w rachunku zysków i strat.
Co ujawnia wspólny rozmiar
Największą zaletą wspólnej analizy wielkości jest to, że pozwala ona inwestorowi zidentyfikować duże lub drastyczne zmiany w finansach firmy. Gwałtowne wzrosty lub spadki będą łatwo zauważalne, takie jak gwałtowny spadek raportowanych zysków w ciągu jednego kwartału lub roku.
W przypadku IBM ogólne wyniki w badanym okresie były względnie stabilne. Należy zwrócić uwagę na stan skarbu w bilansie, który wzrósł do ponad 100% sumy aktywów ogółem. Ale zamiast alarmować inwestorów, wskazuje, że firma odniosła ogromny sukces w generowaniu gotówki na odkupienie akcji, która znacznie przekracza to, co zatrzymała w swoim bilansie.
Wspólna analiza wielkości może również dać wgląd w różne strategie stosowane przez firmy. Na przykład jedna firma może chcieć poświęcić marże na rzecz udziału w rynku, co spowodowałoby zwiększenie ogólnej sprzedaży kosztem marży zysku brutto, operacyjnego lub netto. Idealnie, firma dążąca do niższych marż będzie rosła szybciej. Chociaż patrzyliśmy na IBM w sposób niezależny, podobnie jak w przypadku analizy R&D, IBM powinien być również analizowany poprzez porównanie go z kluczowymi rywalami.
Podsumowanie
Jak podkreśla powyższy scenariusz, sama wspólna analiza wielkości raczej nie zapewni kompleksowych i jasnych wniosków na temat przedsiębiorstwa. Należy to zrobić w kontekście ogólnej analizy sprawozdania finansowego, jak opisano szczegółowo powyżej.
Inwestorzy muszą również zdawać sobie sprawę z przejściowych i trwałych różnic. Krótkoterminowy spadek rentowności może wskazywać jedynie na krótkoterminowy gwałtowny wzrost, a nie na trwałą utratę marż zysku.