Rachunki przepływów pieniężnych: przeglądanie przepływów pieniężnych z operacji

Operacyjne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które są generowane w wyniku normalnych procesów operacyjnych przedsiębiorstwa. Inwestorzy wysoko cenią zdolność firmy do konsekwentnego generowania dodatnich przepływów pieniężnych z codziennej działalności biznesowej. W szczególności przepływy pieniężne z działalności operacyjnej mogą odkryć prawdziwą rentowność firmy. Jest to jedna z najczystszych miar źródeł i zastosowań gotówki.

Celem sporządzenia rachunku przepływów pieniężnych jest sprawdzenie źródeł środków pieniężnych przedsiębiorstwa oraz wykorzystania środków pieniężnych w określonym przedziale czasu. Rachunek przepływów pieniężnych jest tradycyjnie uważany za mniej ważny niż rachunek zysków i strat i bilans, ale można go wykorzystać do zrozumienia trendów w wynikach firmy, których nie można zrozumieć w dwóch pozostałych sprawozdaniach finansowych.

Chociaż rachunek przepływów pieniężnych jest uważany za najmniej ważny z trzech sprawozdań finansowych, inwestorzy uważają rachunek przepływów pieniężnych za najbardziej przejrzysty; w związku z tym przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych polegają na nim bardziej niż na innych sprawozdaniach finansowych.

Rachunek przepływów pieniężnych

Operacyjne przepływy pieniężne lub przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO ) można znaleźć w rachunku przepływów pieniężnych, który przedstawia zmiany w gotówce w porównaniu z jej statycznymi odpowiednikami: rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku akcjonariuszy. W szczególności, rachunek przepływów pieniężnych informuje, gdzie środki pieniężne są wykorzystywane i generowane w określonych przedziałach czasowych, i wiąże ze sobą statyczne wyciągi.

Uwzględniając dochód netto w rachunku zysków i strat i dokonując korekt odzwierciedlających zmiany w rachunkach kapitału obrotowego w bilansie ( należności, zobowiązania, zapasy ), sekcja przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej przedstawia sposób wygenerowania środków pieniężnych w ciągu okresu. To właśnie ten proces tłumaczenia z rachunkowości memoriałowej na rachunkowość kasową sprawia, że ​​rachunek przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej jest tak ważny.

Rachunek przepływów pieniężnych podzielony jest na trzy kategorie: przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej, przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej oraz przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej. W niektórych przypadkach istnieje również dodatkowa kategoria działań. Są one oddzielone, aby analitycy mieli jasny obraz wszystkich przepływów pieniężnych generowanych przez różne działania firmy.

1. Działalność operacyjna : rejestruje operacyjne przepływy pieniężne przedsiębiorstwa, których wartość netto to miejsce, w którym wyprowadza się operacyjne przepływy pieniężne (OCF).
2. Działalność inwestycyjna: rejestruje zmiany w gotówce z zakupu lub sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych, sprzętu lub ogólnie z inwestycji długoterminowych.
3. Działalność finansowa: raportuje zmiany poziomu gotówki od zakupu akcji własnych spółki lub dywidend dla akcjonariuszy.
4. Informacje dodatkowe: w zasadzie wszystko, co nie dotyczy głównych kategorii.

Podział działań

Działalność operacyjna jest normalną i podstawową działalnością biznesową, która generuje wpływy i wypływy środków pieniężnych. Zawierają:

• Całkowita sprzedaż towarów i usług zebrana w okresie
• Płatności na rzecz dostawców towarów i usług wykorzystanych do produkcji rozliczane w okresie
• Płatności na rzecz pracowników lub inne wydatki dokonane w okresie

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie obejmują pieniędzy wydatkowanych na nakłady inwestycyjne, środków pieniężnych kierowanych na inwestycje długoterminowe oraz wszelkich środków pieniężnych otrzymanych ze sprzedaży aktywów długoterminowych. Wyłączone są również kwoty wypłacone akcjonariuszom jako dywidendy, kwoty otrzymane w wyniku emisji obligacji i akcji oraz pieniądze wykorzystane do wykupu obligacji.

Działalność inwestycyjna obejmuje wpłaty na zakup aktywów długoterminowych oraz środki pieniężne otrzymane ze sprzedaży aktywów długoterminowych. Przykładami działalności inwestycyjnej są kupno lub sprzedaż środka trwałego lub rzeczowych aktywów trwałych oraz kupno lub sprzedaż papieru wartościowego wyemitowanego przez inną jednostkę.

Działalność finansowa obejmuje działania, które zmienią kapitał własny lub zadłużenie przedsiębiorstwa. Przykłady działań finansowych obejmują sprzedaż akcji spółki lub odkup jej udziałów.

Obliczanie przepływu środków pieniężnych

Aby zobaczyć znaczenie zmian przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób obliczane są przepływy pieniężne. Do obliczania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej stosuje się dwie metody: pośrednią i bezpośrednią, które dają ten sam wynik.

• Metoda bezpośrednia: metoda ta pobiera wpływów i wypłat gotówki z działalności operacyjnej. Suma tych dwóch wartości to operacyjne przepływy pieniężne (OCF).
• Metoda pośrednia: metoda ta rozpoczyna się od dochodu netto i konwertuje go na OCF, korygując o pozycje, które były używane do obliczania dochodu netto, ale nie miały wpływu na środki pieniężne.

Metoda bezpośrednia kontra pośrednia

Metoda bezpośrednia sumuje wszystkie rodzaje płatności i wpływów gotówkowych, w tym środki pieniężne zapłacone dostawcom, wpływy pieniężne od klientów i środki pieniężne wypłacone w postaci wynagrodzeń. Liczby te są obliczane przy użyciu sald początkowych i końcowych różnych kont firmowych i badając spadek lub wzrost netto na koncie.

Dokładny wzór stosowany do obliczania wpływów i wypływów z różnych rachunków różni się w zależności od rodzaju rachunku. W najczęściej używanych formułach należności są używane tylko do sprzedaży na kredyt, a cała sprzedaż odbywa się na kredyt. Jeżeli sprzedaż gotówkowa również miała miejsce, należy również uwzględnić wpływy ze sprzedaży gotówkowej, aby uzyskać dokładny obraz przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Ponieważ metoda bezpośrednia nie obejmuje dochodu netto, musi również zapewniać uzgodnienie dochodu netto ze środkami pieniężnymi netto uzyskanymi z operacji.

W przeciwieństwie do metody pośredniej, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oblicza się, najpierw ujmując dochód netto z rachunku zysków i strat spółki. Ponieważ rachunek zysków i strat spółki jest sporządzany na zasadzie memoriałowej, przychody są ujmowane tylko wtedy, gdy są wypracowane, a nie w momencie ich otrzymania. Dochód netto nie jest idealnie dokładnym odzwierciedleniem przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej; w związku z tym konieczne staje się skorygowanie zysku przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT) w przypadku pozycji, które mają wpływ na dochód netto, mimo że nie otrzymano jeszcze ani nie zapłacono żadnych środków pieniężnych. Metoda pośrednia wprowadza również korekty w celu dodania z powrotem działalności nieoperacyjnej, która nie wpływa na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej przedsiębiorstwa.

Metoda bezpośrednia obliczania przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej jest prostszym podejściem, ponieważ ujawnia wpływy i płatności gotówkowe z działalności operacyjnej przedsiębiorstwa, ale jej przygotowanie jest trudniejsze, ponieważ informacje są trudne do zebrania. Mimo to, niezależnie od tego, czy używasz metody bezpośredniej, czy pośredniej do obliczania środków pieniężnych z operacji, uzyskasz ten sam wynik.

Operacyjne przepływy pieniężne (OCF)

OCF to cenione narzędzie pomiarowe, ponieważ pomaga inwestorom ocenić, co dzieje się za kulisami. Dla wielu inwestorów i analityków OCF jest uważany za gotówkową wersję dochodu netto, ponieważ czyści rachunek zysków i strat z pozycji bezgotówkowych i wydatków niepieniężnych ( amortyzacja, amortyzacja, niepieniężny kapitał obrotowy i zmiany aktywów i pasywów obrotowych).

OCF jest manipulacje dochodami, szczególnie przy użyciu OCF. Jest to również dobry wskaźnik dochodu netto firmy; na przykład zgłoszony współczynnik OCF wyższy niż NI jest uważany za dodatni, ponieważ dochód jest faktycznie zaniżony ze względu na zmniejszenie pozycji bezgotówkowych.

Powyżej przedstawiono raportowane przepływy pieniężne AT&T ( rok obrotowy 2012 (w milionach). Przy zastosowaniu metody pośredniej każda pozycja niepieniężna jest dodawana z powrotem do dochodu netto w celu wytworzenia środków pieniężnych z działalności. W tym przypadku gotówka z operacji jest ponad pięć razy większa niż raportowany dochód netto, co czyni go cennym narzędziem dla inwestorów do oceny siły finansowej AT&T.

Podsumowanie

Operacyjne przepływy pieniężne to tylko jeden z elementów historii przepływów pieniężnych firmy, ale jest to również jeden z najcenniejszych mierników siły, rentowności i długoterminowych prognoz na przyszłość. Jest uzyskiwany bezpośrednio lub pośrednio i mierzy przepływ pieniędzy do i z firmy w określonych okresach.

W przeciwieństwie do dochodu netto OCF wyklucza pozycje bezgotówkowe, takie jak amortyzacja i amortyzacja, które mogą zniekształcać rzeczywistą sytuację finansową firmy. To dobry znak, gdy firma ma wysokie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i więcej gotówki wpływa niż wychodzi. Firmy z silnym wzrostem OCF najprawdopodobniej mają bardziej stabilny dochód netto, lepsze możliwości wypłacania i zwiększania dywidend oraz więcej możliwości ekspansji i radzenia sobie ze spadkami w ogólnej gospodarce lub w ich branży.

Jeśli myślisz, że „gotówka jest królem”, podczas analizy firmy powinieneś zwrócić uwagę na silny przepływ gotówki z operacji.