Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO)
Czym są przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO)?
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) wskazują ilość pieniędzy, które firma przynosi z bieżącej, regularnej działalności biznesowej, takiej jak produkcja i sprzedaż towarów lub świadczenie usług klientom. Jest to pierwsza sekcja przedstawiona w rachunku przepływów pieniężnych firmy.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie obejmują długoterminowych nakładów inwestycyjnych ani przychodów i kosztów inwestycyjnych. Dyrektor finansowy koncentruje się wyłącznie na podstawowej działalności i jest również znany jako operacyjne przepływy pieniężne (OCF) lub środki pieniężne netto z działalności operacyjnej.
Kluczowe wnioski
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są ważnym punktem odniesienia przy określaniu finansowego sukcesu podstawowej działalności przedsiębiorstwa.
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej to pierwsza sekcja wykazana w rachunku przepływów pieniężnych, która obejmuje również środki pieniężne z działalności inwestycyjnej i finansowej.
- Istnieją dwie metody przedstawiania środków pieniężnych z działalności operacyjnej w rachunku przepływów pieniężnych: metoda pośrednia i metoda bezpośrednia.
- Metoda pośrednia rozpoczyna się od dochodu netto z rachunku zysków i strat, a następnie dodaje pozycje niegotówkowe, aby otrzymać wartość kasową.
- Metoda bezpośrednia śledzi wszystkie transakcje w okresie na zasadzie kasowej i wykorzystuje faktyczne wpływy i wypływy środków pieniężnych w rachunku przepływów pieniężnych.
Zrozumienie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (CFO)
Przepływy pieniężne stanowią jedną z najważniejszych części operacji biznesowych i odpowiadają za całkowitą kwotę pieniędzy, które są transferowane do i z firmy. Ponieważ wpływa na płynność firmy, ma znaczenie z wielu powodów. Pozwala właścicielom firm i operatorom sprawdzić, skąd i do jakich trafiają pieniądze, pomaga im w podejmowaniu kroków w celu generowania i utrzymywania wystarczającej ilości gotówki niezbędnej do efektywności operacyjnej i innych niezbędnych potrzeb, a także pomaga w podejmowaniu kluczowych i skutecznych decyzji finansowych.
Szczegóły dotyczące przepływów pieniężnych firmy są dostępne w jej rachunku przepływów pieniężnych, który jest częścią kwartalnych i rocznych raportów firmy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej obrazują zdolność generowania środków pieniężnych w ramach podstawowej działalności przedsiębiorstwa. Zazwyczaj obejmuje dochód netto z rachunku zysków i strat oraz korekty mające na celu modyfikację dochodu netto z zasady memoriałowej do metody kasowej.
Dostępność gotówki pozwala przedsiębiorstwom na rozwój, tworzenie i wprowadzanie na rynek nowych produktów, odkupywanie akcji w celu potwierdzenia ich silnej pozycji finansowej, wypłatę dywidend w celu nagrodzenia i wzmocnienia zaufania akcjonariuszy lub zmniejszenie zadłużenia w celu zaoszczędzenia na spłacie odsetek. Inwestorzy starają się szukać spółek, których ceny akcji są niższe, a przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wykazują tendencję wzrostową w ostatnich kwartałach. Rozbieżność wskazuje, że spółka ma coraz wyższe poziomy przepływów pieniężnych, które, jeśli zostaną lepiej wykorzystane, mogą doprowadzić do wyższych cen akcji w najbliższej przyszłości.
Dodatnie (i rosnące) przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wskazują, że podstawowa działalność firmy kwitnie. Stanowi dodatkową miarę / wskaźnik potencjału rentowności firmy, obok tradycyjnych, takich jak dochód netto czy EBITDA.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z trzech głównych sprawozdań finansowych wymaganych w standardowej sprawozdawczości finansowej – obok rachunku zysków i strat i bilansu. Rachunek przepływów pieniężnych jest podzielony na trzy sekcje – przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej, przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej i przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej. Wszystkie trzy sekcje łącznie zawierają obraz tego, skąd pochodzą środki pieniężne firmy, w jaki sposób są wydawane, oraz zmiany netto w gotówce wynikającej z działalności firmy w danym okresie rozliczeniowym.
Przepływy pieniężne z inwestowania przedstawia przekrój pieniężne wykorzystane na zakup stałych i długoterminowych aktywów, takich jak grunty, budynki i urządzenia (PPE), jak również wszelkie wpływy ze sprzedaży tych aktywów. Sekcja Przepływy pieniężne z finansowania przedstawia źródła finansowania i kapitału spółki oraz jej obsługę i spłatę kredytów. Na przykład wpływy z emisji akcji i obligacji, wypłaty dywidend i płatności odsetek zostaną uwzględnione w działalności finansowej.
Inwestorzy badają przepływy pieniężne firmy z działalności operacyjnej w rachunku przepływów pieniężnych, aby określić, skąd firma czerpie pieniądze. W przeciwieństwie do działalności inwestycyjnej i finansowej, która może być jednorazowym lub sporadycznym przychodem, działalność operacyjna ma zasadnicze znaczenie dla działalności i ma charakter powtarzalny.
Rodzaje przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej można wyświetlić w rachunku przepływów pieniężnych na dwa sposoby.
Metoda pośrednia
Pierwsza opcja to metoda pośrednia, w której firma zaczyna od dochodu netto na zasadzie memoriałowej i pracuje wstecz, aby uzyskać wartość kasową za dany okres. Zgodnie z memoriałową metodą księgowania przychody są rozpoznawane w momencie ich uzyskania, niekoniecznie w momencie otrzymania gotówki.
Na przykład, jeśli klient kupi widżet o wartości 500 USD na kredyt, sprzedaż została dokonana, ale gotówka nie została jeszcze odebrana. Przychód jest nadal rozpoznawany przez spółkę w miesiącu sprzedaży i wykazuje się w wyniku finansowym w rachunku zysków i strat.
W związku z tym dochód netto został zawyżony o tę kwotę na zasadzie kasowej. Odliczenie dochodu w wysokości 500 USD pojawi się w pozycji „należności” w bilansie. W rachunku przepływów pieniężnych musiałoby nastąpić zmniejszenie dochodu netto o kwotę 500 USD wzrostu należności z tytułu tej sprzedaży. Byłoby to wyświetlane w rachunku przepływów pieniężnych jako „Zwiększenie należności – 500 USD”.
Metoda bezpośrednia
Drugą opcją jest metoda bezpośrednia, w której firma rejestruje wszystkie transakcje na zasadzie kasowej i wyświetla informacje w rachunku przepływów pieniężnych z wykorzystaniem faktycznych wpływów i wypływów środków pieniężnych w okresie rozliczeniowym.
Przykłady metody bezpośredniej przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej obejmują:
- Wynagrodzenia wypłacane pracownikom
- Gotówka wypłacona sprzedawcom i dostawcom
- Gotówka odebrana od klientów
- Przychody z odsetek i otrzymane dywidendy
- Zapłacony podatek dochodowy i zapłacone odsetki
Metoda pośrednia a metoda bezpośrednia
Wielu księgowych preferuje metodę pośrednią, ponieważ sporządzenie rachunku przepływów pieniężnych na podstawie informacji z rachunku zysków i strat i bilansu jest proste. Większość firm stosuje metodę memoriałową, więc rachunek zysków i strat i bilans będą zawierały dane zgodne z tą metodą.
Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) zaleca firmom stosowanie metody bezpośredniej, ponieważ zapewnia ona jaśniejszy obraz przepływów pieniężnych wchodzących i wychodzących z przedsiębiorstwa. Jednak, jako dodatkowa złożoność metody bezpośredniej, FASB wymaga również, aby jednostka gospodarcza stosująca metodę bezpośrednią ujawniła uzgodnienie dochodu netto z przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej, które byłyby wykazane, gdyby do sporządzenia sprawozdania finansowego zastosowano metodę pośrednią. komunikat.
Raport pojednawczy służy do sprawdzenia poprawności środków pieniężnych z działalności operacyjnej i jest podobny do metody pośredniej. Raport uzgodnienia rozpoczyna się od wyszczególnienia dochodu netto i skorygowania go o transakcje bezgotówkowe i zmiany na kontach bilansowych. To dodatkowe zadanie sprawia, że metoda bezpośrednia jest niepopularna wśród firm.
Formuły metody pośredniej do obliczania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
Spółki, a także różne podmioty sprawozdawcze stosują różne standardy sprawozdawczości, co może prowadzić do różnych obliczeń metodą pośrednią. W zależności od dostępnych danych wartość CFO można obliczyć za pomocą jednego z następujących wzorów, ponieważ oba dają ten sam wynik:
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = fundusze z operacji + zmiany kapitału obrotowego
gdzie, fundusze z operacji = (dochód netto + amortyzacja, uszczuplenie i amortyzacja + odroczony podatek dochodowy i zwrot podatku inwestycyjnego + inne fundusze)
Ten format jest używany do raportowania szczegółów przepływów pieniężnych przez portale finansowe, takie jak MarketWatch.
Lub
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = dochód netto + amortyzacja, uszczuplenie i amortyzacja + korekty dochodu netto + zmiany w należnościach + zmiany zobowiązań + zmiany zapasów + zmiany w pozostałej działalności operacyjnej
Ten format jest używany do raportowania szczegółów przepływu środków pieniężnych przez portale finansowe, takie jak Yahoo! Finanse.
Wszystkie powyższe dane liczbowe zawarte powyżej są dostępne jako standardowe pozycje w zestawieniach przepływów pieniężnych różnych spółek.
Wynik netto pochodzi z rachunku zysków i strat. Ponieważ jest on sporządzany na zasadzie memoriałowej, koszty niepieniężne ujęte w rachunku zysków i strat, takie jak amortyzacja, są dodawane z powrotem do dochodu netto. Ponadto wszelkie zmiany na kontach bilansowych są również dodawane lub odejmowane od dochodu netto w celu uwzględnienia całkowitego przepływu środków pieniężnych.
Zapasy, aktywa podatkowe, należności i rozliczenia międzyokresowe czynne to wspólne pozycje aktywów, w przypadku których zmiana wartości zostanie odzwierciedlona w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej. Rozliczenia do zapłaty, zobowiązania podatkowe, przychody przyszłych okresów i rozliczenia międzyokresowe bierne to typowe przykłady zobowiązań, w przypadku których zmiana wartości znajduje odzwierciedlenie w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej.
Od jednego okresu sprawozdawczego do następnego każda dodatnia zmiana aktywów jest wycofywana z wyniku netto do obliczeń przepływów pieniężnych, podczas gdy dodatnia zmiana pasywów jest dodawana z powrotem do dochodu netto do obliczania przepływów pieniężnych. Zasadniczo wzrost na koncie aktywów, takich jak należności, oznacza, że odnotowano przychód, który w rzeczywistości nie został otrzymany w gotówce. Z drugiej strony, zwiększenie konta zobowiązań, takich jak zobowiązania, oznacza, że został zarejestrowany wydatek, za który nie zapłacono jeszcze środków pieniężnych.
Przykład przepływu środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Przyjrzyjmy się szczegółom dotyczącym przepływów pieniężnych wiodącej firmy technologicznej Apple Inc. ( rok podatkowy zakończony we wrześniu 2018 r. Producent iPhone’a miał dochód netto w wysokości 59,53 miliarda dolarów, amortyzację w wysokości 10,9 miliarda dolarów, odroczone podatki i Inwestycyjna ulga podatkowa w wysokości – 32,59 mld USD i inne fundusze w wysokości 4,9 mld USD.
Zgodnie z pierwszą formułą, zsumowanie tych liczb daje wartość funduszu z operacji na 42,74 miliarda dolarów. Zmiana netto kapitału obrotowego w tym samym okresie wyniosła 34,69 mld USD. Dodanie go do funduszu z operacji daje przepływ gotówki z działalności operacyjnej dla Apple na 77,43 miliarda dolarów.
W przypadku drugiej metody podsumowanie dostępnych wartości z Yahoo! Portal finansowy, który informuje o dochodzie netto Apple za rok 2018 w wysokości 59,531 mld USD, amortyzacji 10,903 mld USD, korektach dochodu netto – 27,694 mld USD, zmianach w należnościach – 5,322 mld USD, zmianach w zobowiązaniach 9,131 mld USD, zmianach w zapasach 0,828 mld USD i zmianach w innych Działalność operacyjna 30,057 miliardów dolarów daje wartość netto CFO na 77,434 miliardów dolarów.
Obie metody dają tę samą wartość.
Uwagi specjalne
Należy zauważyć, że kapitał obrotowy jest ważnym składnikiem przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a firmy mogą manipulować kapitałem obrotowym, opóźniając opłacanie rachunków dostawcom, przyspieszając ściąganie rachunków od klientów i opóźniając zakup zapasów. Wszystkie te środki pozwalają firmie zatrzymać gotówkę. Przedsiębiorstwa mają również swobodę ustalania własnych progów kapitalizacji, które pozwalają im ustalić kwotę w dolarach, przy której zakup kwalifikuje się jako wydatek kapitałowy.
Inwestorzy powinni być świadomi tych rozważań, porównując przepływy pieniężne różnych spółek. Ze względu na taką elastyczność, w której menedżerowie mogą do pewnego stopnia manipulować tymi liczbami, przepływy pieniężne z operacji są częściej wykorzystywane do przeglądu wyników pojedynczej firmy w dwóch okresach sprawozdawczych, a nie do porównywania jednej firmy do drugiej, nawet jeśli te dwie należą do w tej samej branży.