Przepływy pieniężne a pożyczki biznesowe oparte na aktywach: jaka jest różnica?
Przepływy pieniężne a pożyczki biznesowe oparte na aktywach: przegląd
Niezależnie od tego, czy firma jest startupem, czy 200-letnim konglomeratem, takim jak EI du Pont de Nemours and Company (DD), polega na pożyczonym kapitale, aby działać tak, jak samochód jeździ na benzynie. Podmioty biznesowe mają znacznie więcej opcji niż osoby fizyczne, jeśli chodzi o zaciąganie pożyczek, co może sprawić, że pożyczki biznesowe będą nieco bardziej złożone niż standardowe wybory dotyczące pożyczek osobistych. Firmy mogą pożyczyć pieniądze od banku lub innej instytucji, aby sfinansować swoją działalność, nabyć inną firmę lub zaangażować się w duży zakup. Aby to zrobić, może skorzystać z wielu opcji i pożyczkodawców. W szerokim ujęciu pożyczki biznesowe, podobnie jak niezabezpieczoną lub zabezpieczoną. Instytucje finansowe mogą oferować szeroki zakres przepisów dotyczących pożyczek w ramach tych dwóch szerokich kategorii, aby dostosować się do każdego indywidualnego kredytobiorcy. Pożyczki niezabezpieczone nie są zabezpieczone, podczas gdy pożyczki zabezpieczone są.
W ramach kategorii pożyczek zabezpieczonych firmy mogą zidentyfikować przepływy pieniężne lub pożyczki oparte na aktywach jako potencjalną opcję. Tutaj przyjrzymy się definicjom i różnicom tych dwóch, a także niektórym scenariuszom, kiedy jeden jest bardziej preferowany od drugiego.
Zarówno pożyczki oparte na przepływach pieniężnych, jak i pożyczki na aktywach są zwykle zabezpieczone zastawem przepływów pieniężnych lub aktywami na rzecz banku udzielającego kredytu.
Pożyczki pieniężne
Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych pozwalają firmom pożyczać pieniądze w oparciu o przewidywane przyszłe przepływy pieniężne firmy. W przypadku pożyczek przepływów pieniężnych instytucja finansowa udziela pożyczki zabezpieczonej przeszłymi i przyszłymi przepływami pieniężnymi beneficjenta. Z definicji oznacza to, że firma pożycza pieniądze z oczekiwanych przychodów, jakie przewidują, że otrzyma w przyszłości. Ratingi kredytowe są również wykorzystywane w tej formie pożyczek jako ważne kryterium.
Na przykład firma, która próbuje wywiązać się ze swoich zobowiązań płacowych, może skorzystać z finansowania przepływów pieniężnych, aby spłacić swoich pracowników teraz i spłacić pożyczkę oraz wszelkie odsetki od zysków i przychodów wygenerowanych przez pracowników w przyszłości. Pożyczki te nie wymagają żadnego rodzaju fizycznego zabezpieczenia, takiego jak nieruchomość lub aktywa, ale niektóre lub wszystkie przepływy pieniężne wykorzystywane w procesie gwarantowania są zwykle zabezpieczone.
Aby zabezpieczyć pożyczki z przepływów pieniężnych, pożyczkodawcy badają oczekiwane przyszłe dochody firmy, jej zdolność kredytową i wartość przedsiębiorstwa. Zaletą tej metody jest to, że firma może uzyskać finansowanie znacznie szybciej, ponieważ nie jest wymagana wycena zabezpieczeń. Instytucje zazwyczaj udzielają pożyczek opartych na przepływach pieniężnych, stosując EBITDA (zysk przedsiębiorstwa przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją) wraz z mnożnikiem kredytu. Ta metoda finansowania umożliwia pożyczkodawcom uwzględnienie wszelkiego ryzyka związanego z sektorami i cyklami koniunkturalnymi. W okresie spowolnienia gospodarczego wiele firm odnotuje spadek EBITDA, spadnie również mnożnik ryzyka stosowany przez bank. Połączenie tych dwóch malejących liczb może zmniejszyć dostępną zdolność kredytową organizacji lub zwiększyć stopy procentowe, jeśli uwzględnione zostaną rezerwy zależne od tych kryteriów.
Pożyczki przepływowe są lepiej dostosowane do przedsiębiorstw, które utrzymują wysokie marże w swoich bilansach lub nie posiadają wystarczających aktywów trwałych, aby zaoferować je jako zabezpieczenie. Firmy, które spełniają te cechy, to firmy usługowe, marketingowe i producenci niskomarżowych produktów. Oprocentowanie tych pożyczek jest zwykle wyższe niż w przypadku opcji alternatywnej ze względu na brak fizycznego zabezpieczenia, które może uzyskać pożyczkodawca w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań.
Pożyczki oparte na aktywach
Pożyczki oparte na aktywach umożliwiają firmom pożyczanie pieniędzy na podstawie wartości likwidacyjnej aktywów w ich bilansie. Odbiorca otrzymuje tę formę finansowania, oferując zapasy, należności i / lub inne aktywa bilansowe jako zabezpieczenie. Chociaż przepływy pieniężne (szczególnie te związane z jakimikolwiek aktywami fizycznymi) są brane pod uwagę przy udzielaniu tej pożyczki, mają one drugorzędne znaczenie jako czynnik determinujący.
Typowe aktywa, które są zapewniane jako zabezpieczenie pożyczki opartej na aktywach, obejmują aktywa fizyczne, takie jak nieruchomości, grunty, nieruchomości, zapasy firmy, sprzęt, maszyny, pojazdy lub towary fizyczne. Należności można również uwzględnić jako rodzaj pożyczek opartych na aktywach. Ogólnie rzecz biorąc, jeżeli pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki lub nie spłaci pożyczki, bank pożyczkodawca ma zastaw na zabezpieczeniu i może otrzymać zgodę na nałożenie i sprzedaż aktywów w celu odzyskania niespłaconej wartości pożyczki.
Pożyczki oparte na aktywach są lepiej dostosowane do organizacji, które mają duże bilanse i niższe marże EBITDA. Może to być również dobre dla firm, które potrzebują kapitału, aby działać i rozwijać się, szczególnie w branżach, które mogą nie zapewniać znacznego potencjału przepływów pieniężnych. Pożyczka oparta na aktywach może zapewnić firmie kapitał potrzebny do rozwiązania problemu braku szybkiego wzrostu.
Podobnie jak wszystkie pożyczki zabezpieczone, w przypadku pożyczek opartych na aktywach bierze się pod uwagę wartość kredytu. Jakość kredytowa i zdolność kredytowa firmy pomogą wpłynąć na stosunek wartości kredytu do wartości, jaki może otrzymać. Zazwyczaj firmy o wysokiej jakości kredytowej mogą pożyczyć od 75% do 90% wartości nominalnej swoich aktywów stanowiących zabezpieczenie. Firmy o słabszej jakości kredytowej mogą być w stanie uzyskać tylko od 50% do 75% tej wartości nominalnej.
W przypadku pożyczek opartych na aktywach często obowiązują bardzo rygorystyczne zasady dotyczące statusu zabezpieczenia aktywów rzeczowych wykorzystywanych do uzyskania pożyczki. Przede wszystkim firma zwykle nie może oferować tych aktywów jako formy zabezpieczenia innym pożyczkodawcom. W niektórych przypadkach drugie pożyczki pod zastaw mogą być nielegalne.
Przed udzieleniem zezwolenia na pożyczkę opartą na aktywach pożyczkodawcy mogą wymagać stosunkowo długiego procesu due diligence. Proces ten może obejmować kontrolę kwestii księgowych, podatkowych i prawnych, a także analizę sprawozdań finansowych i wycen aktywów. Ogólnie rzecz biorąc, gwarantowanie pożyczki będzie miało wpływ na jej zatwierdzenie, a także na pobierane stopy procentowe i oferowany dopuszczalny kapitał.
Pożyczanie wierzytelności jest jednym z przykładów pożyczki aktywowej, z której może korzystać wiele firm. W przypadku pożyczek wierzytelności firma pożycza środki na swoje rachunki z wierzytelnościami, aby wypełnić lukę między zaksięgowaniem przychodów a otrzymaniem środków. Pożyczki oparte na wierzytelnościach są generalnie rodzajem pożyczki opartej na aktywach, ponieważ należności są zwykle zastawione jako zabezpieczenie.
Kluczowe wnioski
- Zabezpieczeniem są zwykle zarówno pożyczki oparte na przepływach pieniężnych, jak i pożyczki oparte na aktywach.
- Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych uwzględniają przepływy pieniężne firmy przy gwarantowaniu warunków pożyczki, podczas gdy pożyczki oparte na aktywach uwzględniają aktywa bilansowe.
- Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych i aktywach mogą być dobrą opcją dla firm, które chcą efektywnie zarządzać kosztami kredytu, ponieważ są to zwykle pożyczki zabezpieczone, które zwykle mają lepsze warunki kredytowania.
Opcje kredytu biznesowego i subemisja
Firmy mają znacznie szerszy zakres możliwości zaciągania pożyczek niż osoby fizyczne. W rozwijającej się branży finansowania online tworzone są również nowe rodzaje pożyczek i opcji pożyczek, aby pomóc w zapewnieniu nowych produktów dostępu do kapitału dla wszystkich rodzajów przedsiębiorstw.
Ogólnie rzecz biorąc, ubezpieczenie każdego rodzaju pożyczki będzie w dużym stopniu zależne od oceny kredytowej pożyczkobiorcy i jakości kredytowej. Podczas gdy ocena kredytowa pożyczkobiorcy jest zazwyczaj głównym czynnikiem decydującym o zatwierdzeniu pożyczki, każdy pożyczkodawca na rynku ma własny zestaw kryteriów oceny, służących do określania jakości kredytowej pożyczkobiorców.
Ogólnie rzecz biorąc, niezabezpieczone pożyczki dowolnego rodzaju mogą być trudniejsze do uzyskania i zwykle wiążą się z wyższymi względnymi stopami procentowymi ze względu na ryzyko niewypłacalności. Pożyczki zabezpieczone zabezpieczone dowolnym rodzajem zabezpieczenia mogą zmniejszyć ryzyko niewykonania zobowiązania przez gwaranta, a tym samym potencjalnie prowadzić do lepszych warunków pożyczki dla pożyczkobiorcy. Pożyczki oparte na przepływach pieniężnych i pożyczkach na aktywach to dwa potencjalne rodzaje pożyczek zabezpieczonych, które firma może rozważyć, szukając najlepszych dostępnych warunków pożyczki w celu obniżenia kosztów kredytu.