Sześć największych zagrożeń związanych z obligacjami

Obligacje mogą być doskonałym narzędziem do generowania dochodu i są powszechnie uważane za bezpieczną inwestycję, zwłaszcza w porównaniu z akcjami. Jednak inwestorzy powinni być świadomi potencjalnych pułapek związanych z posiadaniem obligacji korporacyjnych i obligacji rządowych. Poniżej omówimy ryzyko, które może wpłynąć na Twoje ciężko zarobione zyski.

1. Ryzyko stopy procentowej i ceny obligacji

Pierwszą rzeczą, którą kupujący obligacje powinien zrozumieć, jest odwrotna zależność między stopami procentowymi a cenami obligacji. Wraz ze spadkiem stóp procentowych rosną ceny obligacji. I odwrotnie, gdy rosną stopy procentowe, ceny obligacji zwykle spadają.

Dzieje się tak, ponieważ gdy stopy procentowe spadają, inwestorzy próbują uzyskać lub zablokować najwyższe stopy, jakie mogą, tak długo, jak to możliwe. Aby to zrobić, kupią istniejące obligacje, które oprocentują wyższą stopę procentową niż dominująca stopa rynkowa. Ten wzrost popytu przekłada się na wzrost cen obligacji.

Z drugiej strony, jeśli dominująca stopa procentowa rośnie, inwestorzy w naturalny sposób rezygnują z obligacji, które płacą niższe stopy procentowe. To wymusiłoby spadek cen obligacji.

Spójrzmy na przykład. Inwestor posiada obligację, która jest sprzedawana po wartości nominalnej i daje 4% rentowność. Załóżmy, że dominująca rynkowa stopa procentowa wzrośnie do 5%. Co się stanie? Inwestorzy będą chcieli sprzedać obligacje 4% na rzecz obligacji, które dają 5% zwrotu, co z kolei spowoduje, że cena obligacji 4% spadnie poniżej wartości nominalnej.

2. Ryzyko reinwestycji i obligacje na żądanie

Innym niebezpieczeństwem, na jakie narażeni są inwestorzy obligacji, jest ryzyko reinwestycji, czyli ryzyko konieczności reinwestowania wpływów po niższym tempie niż to, co wcześniej zarabiały fundusze. Jednym z głównych sposobów, w jaki pojawia się to ryzyko, jest spadek stóp procentowych w czasie i wykonanie przez emitentów obligacji płatnych na żądanie.

Funkcja na emitentowi wykup obligacji przed terminem wykupu. W rezultacie posiadacz obligacji otrzymuje kwotę główną, która często stanowi niewielką premię w stosunku do wartości nominalnej.

Jednak wadą wezwania obligacji jest to, że inwestor pozostaje z kupą gotówki, której może nie być w stanie ponownie zainwestować po porównywalnej stopie procentowej. To ryzyko reinwestycji może z czasem niekorzystnie wpłynąć na zwroty z inwestycji.

Aby zrekompensować to ryzyko, inwestorzy otrzymują wyższą rentowność obligacji niż w przypadku podobnej obligacji, której nie można zażądać. Aktywni inwestorzy obligacji mogą próbować ograniczać ryzyko reinwestycji w swoich portfelach poprzez rozłożenie w czasie potencjalnych terminów wykupu różnych obligacji. Ogranicza to szansę wywołania wielu obligacji naraz.

3. Ryzyko inflacyjne i czas trwania obligacji

Kiedy inwestor kupuje obligację, zasadniczo zobowiązuje się do otrzymania stałej lub zmiennej stopy zwrotu przez okres trwania obligacji lub przynajmniej tak długo, jak długo jest ona utrzymywana.

Ale co się stanie, jeśli koszty życia i inflacja wzrosną dramatycznie i szybciej niż inwestycje dochodowe? Kiedy tak się stanie, inwestorzy zauważą, że ich siła nabywcza spadnie i mogą faktycznie osiągnąć ujemną stopę zwrotu po uwzględnieniu inflacji.

Innymi słowy, załóżmy, że inwestor zarabia 3% stopę zwrotu z obligacji. Jeśli inflacja wzrośnie o 4% po zakupie obligacji, prawdziwa stopa zwrotu inwestora wyniesie -1% z powodu spadku siły nabywczej.

4. Ryzyko kredytowe / ryzyko niewypłacalności Obligacji

Kiedy inwestor kupuje obligację, w rzeczywistości kupuje certyfikat długu. Mówiąc najprościej, są to pożyczone pieniądze, które firma musi spłacić z czasem wraz z odsetkami. Wielu inwestorów nie zdaje sobie sprawy, że obligacje korporacyjne nie są gwarantowane w pełni wiarą i kredytem rządu USA, ale zamiast tego zależą od zdolności emitenta do spłaty zadłużenia.

Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę możliwość niewykonania zobowiązania i uwzględnić to ryzyko w swojej decyzji inwestycyjnej. Jako jeden ze sposobów analizy możliwości niewypłacalności, niektórzy analitycy i inwestorzy określają wskaźnik pokrycia przedsiębiorstwa przed zainicjowaniem inwestycji. Przeanalizują rachunki zysków i przepływów pieniężnych firmy, określą jej przychody operacyjne i przepływy pieniężne, a następnie porównają je z kosztami obsługi zadłużenia. Zgodnie z teorią im większe pokrycie (lub dochód operacyjny i przepływy pieniężne) proporcjonalnie do kosztów obsługi zadłużenia, tym bezpieczniejsza inwestycja.

5. Obniżenie ratingu obligacji

Zdolność firmy do obsługi i spłaty zadłużenia jest często oceniana przez główne instytucje ratingowe, takie jak Standard & Poor’s Ratings Services lub Moody’s Investors Service. Oceny wahają się od AAA dlainwestycjio wysokiej jakości kredytowej do D dla obligacji przeterminowanych.1 Podjęte decyzje i wyroki wydane przez te agencje mają duże znaczenie dla inwestorów.

Jeżeli rating korporacyjny emitenta jest niski lub jego zdolność do działania i spłaty jest kwestionowana, banki i instytucje pożyczkowe zwrócą na to uwagę i mogą naliczyć wyższe oprocentowanie przyszłych pożyczek. Może to niekorzystnie wpłynąć na zdolność firmy do spłaty swoich długów i zaszkodzić obecnym posiadaczom obligacji, którzy mogli chcieć rozładować swoje pozycje.

6. Ryzyko płynności Obligacji

Chociaż prawie zawsze istnieje gotowy rynek dla obligacji rządowych, obligacje korporacyjne są czasami zupełnie innymi zwierzętami. Istnieje ryzyko, że inwestor może nie być w stanie szybko sprzedać swoich obligacji korporacyjnych z powodu wąskiego rynku, na którym jest niewielu kupujących i sprzedających obligacje.

Niskie zainteresowanie kupnem określonej emisji obligacji może prowadzić do znacznych wahań cen i niekorzystnie wpływać na całkowity zwrot posiadacza obligacji po sprzedaży. Podobnie jak w przypadku akcji, które są sprzedawane na cienkim rynku, możesz zostać zmuszony do przyjęcia znacznie niższej ceny niż oczekiwano, sprzedając swoją pozycję na obligacji.