Pełna wiara i uznanie
Co to jest pełna wiara i uznanie?
Pełna wiara i kredyt to wyrażenie używane do opisania bezwarunkowej gwarancji lub zobowiązania oferowanego przez jednostkę do spłaty odsetek i kwoty głównej zadłużenia innego podmiotu. Pełne zaangażowanie w wiarę i kredyt jest zazwyczaj stosowane przez rząd, aby pomóc obniżyć koszty pożyczki mniejszego, mniej stabilnego rządu lub agencji sponsorowanej przez rząd.
Kluczowe wnioski
- Pełna wiara i kredyt to niezabezpieczona metoda zabezpieczania długów oparta na zaufaniu i reputacji.
- Rządy oferują emisje obligacji, których jedynym zabezpieczeniem jest ich zdolność do ściągania podatków i innych dochodów w przyszłości.
- Ponieważ rządy teoretycznie mają nieograniczoną i zgodną z prawem zdolność do gromadzenia dochodów, obligacje te są często uważane za obarczone niskim ryzykiem, a zatem przynoszą niższe zyski.
Zrozumienie pełnej wiary i uznania
Pełna wiara i kredyt odnosi się do pełnej zdolności pożyczkowej rządu, który zobowiązuje się do terminowego wywiązywania się ze swoich zobowiązań płatniczych. W US Treasury wystawia rachunki, notatki i obligacje jako sposób na pożyczanie pieniędzy od obywateli do finansowania projektów inwestycyjnych rządu.
Te papiery wartościowe wymagają okresowych płatności odsetek na rzecz pożyczkodawców i inwestorów. W terminie wykupu obligatariusze oczekują pełnej spłaty wartości nominalnej papierów wartościowych. Aby zachęcić inwestorów do kupowania emisji długu, obligacje skarbowe są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu, zapewniając inwestorom o stałym dochodzie, że oczekiwane spłaty odsetek i kapitału zostaną spłacone niezależnie od sytuacji gospodarczej.
Ponieważ skarbowe papiery wartościowe są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem rządu, określa się je jako papiery wartościowe wolne od ryzyka. Rząd nie może wywiązać się ze swoich zobowiązań, ponieważ może drukować więcej pieniędzy lub podnosić podatki w celu spłaty zadłużenia. Ponadto oprocentowanie tych papierów wartościowych wolnych od ryzyka służy również jako stopa referencyjna dla innych papierów wartościowych o stałym dochodzie, które wiążą się z pewnym poziomem ryzyka. W efekcie oprocentowanie instrumentów dłużnych obarczonych ryzykiem jest stopą wolną od ryzyka powiększoną o premię określaną na podstawie poziomu ryzyka obligacji.
Inwestorzy z awersją do ryzyka szukający bezpiecznych inwestycji zazwyczaj wybierają papiery wartościowe, które są wspierane w pełni wiarą i kredytem rządu. Te papiery wartościowe oferują niższe zyski niż papiery z ryzykiem na rynkach. Jednak inwestorzy są skłonni zaakceptować niską rentowność w zamian za ochronę kapitału i oczekiwany dochód z odsetek.
Długi rządowe
Dług wyemitowany przez mniejszy podmiot rządowy, taki jak gmina, może również mieć pełne zaufanie i kredyt emitenta. Obligacje komunalne ze zobowiązaniem ogólnym (GO) są płatne z ogólnych funduszy gminy i są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem emitenta komunalnego, który może mieć nieograniczone uprawnienia do opodatkowania rezydentów w celu płacenia obligatariuszom.
W rzadkich przypadkach rząd federalny może wkroczyć w celu pokrycia części zobowiązań płatniczych gmin poprzez swoją pełną wiarę i kredyt. Na przykład podczas kryzysu kredytowego w 2009 r. Inwestorzy unikali obligacji muni. Aby zachęcić pożyczkodawców do inwestowania w te papiery wartościowe, rząd Departamentu Skarbu USA subwencjonował 35% wypłat odsetek na rzecz inwestorów i emitentów komunalnych w ramach programu obligacji zwanego Build America Bonds.
Rząd jest również uprawniony do spłacania długów agencji sponsorowanych przez rząd, poprzez swoją pełną wiarę i kredyt. W takim przypadku agencja przejmuje jakość kredytową sponsora, w tym przypadku rząd Stanów Zjednoczonych.
Stowarzyszenie Rząd Narodowy hipotecznych (Ginnie Mae) jest jednym z przykładów agencji rządowej, który jest wspierany przez pełne zaufanie i wiarygodność rządu USA. Papiery wartościowe zabezpieczone hipotekami Ginnie Mae mają niższą rentowność niż inne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS), ponieważ zakłada się, że niosą one mniejsze ryzyko ze względu na wsparcie rządu federalnego.