Zabezpieczenia hipoteczne (MBS)
Co to jest zabezpieczenie hipoteczne (MBS)?
Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS) to inwestycja podobna do obligacji, która składa się z pakietu kredytów mieszkaniowych zakupionych od banków, które je wyemitowały. Inwestorzy MBS otrzymują okresowe płatności podobne do płatności kuponowych obligacji.
Kluczowe wnioski
- Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) zmieniają bank w pośrednika między nabywcą domu a branżą inwestycyjną.
- Bank obsługuje pożyczki, a następnie sprzedaje je z dyskontem, aby były pakowane jako MBS inwestorom jako rodzaj zabezpieczonej obligacji.
- Dla inwestora MBS jest tak samo bezpieczny, jak pożyczki hipoteczne, które stanowią jego zabezpieczenie.
Zrozumienie zabezpieczeń hipotecznych (MBS)
Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS) to odmiana papieru wartościowego zabezpieczonego na aktywach, ale tworzona jest wyłącznie przez łączenie kredytów hipotecznych. Inwestor, który kupuje papier wartościowy zabezpieczony hipoteką, zasadniczo pożycza pieniądze nabywcom domów. MBS można kupić i sprzedać za pośrednictwem brokera. Minimalna inwestycja różni się w zależności od emitenta.
Jak stało się w oczywisty sposób oczywiste podczas krachu na rynku kredytów hipotecznych subprime w latach 2007-2008, zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką jest tak samo solidne, jak zabezpieczające je kredyty hipoteczne. MBS można również nazwać zabezpieczeniem hipotecznym lub przejściem kredytu hipotecznego.
Zasadniczo zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką zamienia bank w pośrednika między nabywcą domu a branżą inwestycyjną. Bank może udzielać kredytów hipotecznych swoim klientom, a następnie sprzedawać je z rabatem w celu włączenia do MBS. Bank odnotowuje sprzedaż jako plus w swoim bilansie i nic nie traci, jeśli kupujący domy w pewnym momencie zbankrutuje.
Ten proces działa dla wszystkich zainteresowanych, ponieważ każdy robi to, co powinien. Oznacza to, że bank przestrzega rozsądnych standardów udzielania kredytów hipotecznych; właściciel domu płaci na czas, a agencje ratingowe, które dokonują przeglądu MBS, przeprowadzają należytą staranność.
Aby MBS mógł być obecnie sprzedawany na rynkach, musi zostać wydany przez przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd (GSE) lub prywatną firmę finansową. Hipoteki muszą pochodzić od regulowanej i upoważnionej instytucji finansowej. Ponadto MBS musiał otrzymać jedną z dwóch najwyższych ocen wystawionych przez akredytowaną agencję ratingową.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką obciążone pożyczkami subprime odegrały kluczową rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 r. I zmiotł bogactwo bilionów dolarów.
Istnieją dwa popularne typy MBS: tranzytowe i zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO).
- Tranzyty: Transakcje kredytowe mają strukturę powierniczą, w której spłaty kredytu hipotecznego są zbierane i przekazywane inwestorom. Zwykle mają określony termin zapadalności wynoszący pięć, 15 lub 30 lat. Okres obowiązywania przeniesienia może być krótszy niż określony termin zapadalności, w zależności od spłat kapitału hipotecznego stanowiącego przeniesienie.
- Zabezpieczone obligacje hipoteczne (CMO): OZZ składają się z wielu pul papierów wartościowych, zwanych segmentami lub transzami. Transzom nadaje się ratingi kredytowe, które określają stopy zwrotu inwestorom.
MBS a kryzys finansowy
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką odegrały kluczową rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 r., A następnie zniszczył bogactwo bilionów dolarów, obalił Lehman Brothers i zawirował na światowych rynkach finansowych.
Z perspektywy czasu wydaje się nieuniknione, że szybki wzrost cen mieszkań i rosnący popyt na MBS zachęci banki do obniżenia standardów kredytowych i zachęci konsumentów do wejścia na rynek za wszelką cenę.
To był początek MBS typu subprime. Ponieważ Freddie Mac i Fannie Mae agresywnie wspierali rynek kredytów hipotecznych, jakość wszystkich papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką spadła, a ich oceny stały się bez znaczenia. Następnie, w 2006 roku, ceny mieszkań osiągnęły najwyższy poziom.
Kredytobiorcy subprime zaczęli spłacać kredyty, a rynek mieszkaniowy zaczął się długo załamywać. Więcej ludzi zaczęło odchodzić od kredytów hipotecznych, ponieważ ich domy były warte mniej niż ich długi. Nawet konwencjonalne kredyty hipoteczne stanowiące podstawę rynku MBS odnotowały gwałtowne spadki wartości. Lawina niespłacania kredytów spowodowała, że wiele MBS i zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO) opartych na pulach kredytów hipotecznych było znacznie zawyżonych.
Straty narosły, gdy inwestorzy instytucjonalni i banki próbowały rozładować złe inwestycje MBS, ale nie udało im się to. Kredyt zaostrzył się, co spowodowało, że wiele banków i instytucji finansowych balansowało na krawędzi niewypłacalności. Akcja kredytowa została zakłócona do tego stopnia, że cała gospodarka była zagrożona załamaniem.
W końcu Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych zaangażował się w ratowanie systemu finansowego w wysokości 700 miliardów dolarów, aby złagodzić kryzys kredytowy. Rezerwy Federalnej kupił $ 4,5 biliona MBS w ciągu roku, podczas gdy Troubled Asset Relief Program (TARP) wstrzykuje się bezpośrednio do kapitału banków.
Kryzys finansowy w końcu minął, ale całkowite zaangażowanie rządu było znacznie większe niż często cytowana kwota 700 miliardów dolarów.
MBS są nadal kupowane i sprzedawane do dziś. Znów jest dla nich rynek po prostu dlatego, że ludzie zazwyczaj spłacają swoje kredyty hipoteczne, jeśli mogą. Fed nadal posiada ogromną część rynku MBS, ale stopniowo wyprzedaje swoje udziały. Nawet CDO powróciły po tym, jak kilka lat po kryzysie wypadły z łask. Założenie jest takie, że Wall Street wyciągnęło wnioski i będzie kwestionować wartość MBS, a nie kupować je bezmyślnie. Czas pokaże.
Często Zadawane Pytania
Jakie są rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie (MBS)?
Istnieją dwa popularne typy MBS: tranzytowe i zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO). Transakcje kredytowe mają strukturę trustów, w których spłaty kredytu hipotecznego są zbierane i przekazywane inwestorom. Zwykle mają określony termin zapadalności wynoszący pięć, 15 lub 30 lat. OZZ składają się z wielu pul papierów wartościowych, zwanych segmentami lub transzami. Transzom nadaje się ratingi kredytowe, które określają stopy zwrotu inwestorom.
Jaki jest związek między MBS a bankiem?
Zasadniczo zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką zamienia bank w pośrednika między nabywcą domu a branżą inwestycyjną. Bank może udzielać kredytów hipotecznych swoim klientom, a następnie sprzedawać je z rabatem w celu włączenia do MBS. Bank odnotowuje sprzedaż jako plus w swoim bilansie i nic nie traci, jeśli kupujący domy w pewnym momencie zbankrutuje. Ten proces działa dla wszystkich zainteresowanych, o ile wszyscy robią to, co powinni. Oznacza to, że bank przestrzega rozsądnych standardów udzielania kredytów hipotecznych; właściciel domu płaci na czas, a agencje ratingowe, które dokonują przeglądu MBS, przeprowadzają należytą staranność.
Co to jest zabezpieczenie zabezpieczone aktywami (ABS)?
Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS) to rodzaj inwestycji finansowej, która jest zabezpieczona bazową pulą aktywów – zwykle takich, które generują przepływy pieniężne z zadłużenia, takie jak pożyczki, leasing, salda kart kredytowych lub należności. Przyjmuje formę obligacji lub weksla, wypłacając dochód według stałej stopy przez określony czas, do terminu zapadalności. Dla inwestorów nastawionych na dochód ABS może stanowić alternatywę dla innych instrumentów dłużnych, takich jak obligacje korporacyjne lub fundusze obligacyjne. W przypadku emitentów ABS umożliwia im pozyskiwanie środków pieniężnych, które można wykorzystać na pożyczki lub inne cele inwestycyjne.