Ryzyko inflacyjne

Co to jest ryzyko inflacyjne?

Ryzyko inflacyjne to ryzyko, że przyszła realna wartość (po inflacji) inwestycji, aktywów lub strumienia dochodów zostanie zmniejszona przez nieoczekiwaną inflację.

Zrozumieć ryzyko inflacyjne

Ryzyko inflacyjne odnosi się do ryzyka, że inflacja osłabi wyniki inwestycji, wartość aktywów lub siłę nabywczą strumienia dochodów. Patrzenie na wyniki finansowe bez uwzględnienia inflacji to zwrot nominalny. Wartością, o którą powinien się martwić inwestor, jest  siła nabywcza, określana jako rzeczywisty zwrot. Inflacja to spadek siły nabywczej pieniądza w czasie, a brak przewidywania zmiany inflacji stwarza ryzyko, że zrealizowany zwrot z inwestycji lub przyszła wartość składnika aktywów będzie niższa niż wartość oczekiwana.

Każdy strumień aktywów lub dochodu denominowany w pieniądzu jest potencjalnie podatny na ryzyko inflacyjne, ponieważ straci na wartości wprost proporcjonalnie do spadku siły nabywczej pieniądza. Pożyczenie stałej sumy pieniędzy do późniejszej spłaty w postaci stałej kwoty jest klasycznym przykładem aktywów, które są narażone na ryzyko inflacyjne, ponieważ pieniądze, które są spłacane, mogą być warte znacznie mniej niż pieniądze, które zostały pożyczone. Aktywa rzeczowe i kapitał są mniej wrażliwe na ryzyko inflacyjne i mogą nawet skorzystać na nieoczekiwanej inflacji.

Dla inwestorów obligacje to inwestycja uważana za najbardziej podatną na ryzyko inflacyjne. W rzeczywistości, tak jak ćma może zrujnować wspaniały wełniany sweter, inflacja może zniszczyć wartość netto inwestora w obligacje. I zbyt często, gdy inwestor w obligacje zauważy problem z inwestycją, jest już za późno. Większość obligacji otrzymuje  oprocentowaną na 4% , ale inflacja gwałtownie wzrośnie do 12%, będzie miał poważne kłopoty. Z każdym rokiem posiadacz obligacji traci coraz większą siłę nabywczą, niezależnie od tego, jak bezpieczna jest inwestycja.

Przeciwdziałanie ryzyku inflacyjnemu

Najbardziej podstawowym sposobem ochrony przed ryzykiem inflacyjnym jest wbudowanie premii inflacyjnej w stopę procentową lub wymaganą stopę zwrotu wymaganą dla inwestycji. Na przykład, jeśli pożyczkodawca spodziewa się, że wartość pieniądza spadnie o 3% w ciągu jednego roku, może dodać 3% do stopy procentowej, którą pobiera, aby zrekompensować utratę wartości pieniądza. Takie premie inflacyjne są domyślnie wbudowane w codzienne rynkowe stopy procentowe przez pożyczkodawców i pożyczkobiorców. Poważniejsze ryzyko inflacyjne pojawia się, gdy rzeczywista stopa inflacji okazuje się inna od przewidywanej. Po prostu wbudowanie premii inflacyjnej w wymaganą stopę procentową lub stopę zwrotu, gdy dokonanie inwestycji nie może dostosować się do nieoczekiwanej inflacji.

Niektóre papiery wartościowe próbują zaradzić ryzyku inflacyjnemu, dostosowując swoje przepływy pieniężne do inflacji, aby zapobiec zmianom siły nabywczej. Papiery wartościowe skarbowe chronione przed inflacją (TIPS) są prawdopodobnie najpopularniejszymi z tych papierów wartościowych. Dostosowują swoje płatności kuponowe i kapitałowe do zmian wskaźnika cen konsumpcyjnych, dając w ten sposób inwestorowi gwarantowany realny zwrot w oparciu o rzeczywistą stopę inflacji.

Niektóre papiery wartościowe zapewniają ochronę przed ryzykiem inflacji bez podejmowania prób. Na przykład papiery wartościowe o zmiennej stopie procentowej zapewniają pewną ochronę, ponieważ ich przepływy pieniężne do posiadacza (wypłaty odsetek, dywidendy itp.) Są oparte na indeksach, takich jak  podstawowa stopa procentowa, na  którą mają bezpośredni lub pośredni wpływ stopy inflacji. Obligacje zamienne również oferują pewną ochronę, ponieważ czasami handluje się nimi jak obligacje, a czasami jak akcjami. Ich korelacja z cenami akcji, na które wpływają zmiany inflacji, oznacza, że ​​obligacje zamienne zapewniają niewielką ochronę inflacji.

Przykład ryzyka inflacyjnego

Jako przykład ryzyka inflacyjnego związanego z obligacjami rozważ inwestora z inwestycją w obligacje o wartości 1 000 000 USD z 10% kuponem. Może to wygenerować wystarczające spłaty odsetek, aby emeryci mogli przeżyć, ale przy rocznej stopie inflacji na poziomie 3% każde 1000 USD wyprodukowane przez portfel będzie warte tylko 970 USD w przyszłym roku i około 940 USD w następnym. Rosnąca inflacja oznacza, że ​​spłaty odsetek mają stopniowo mniejszą siłę nabywczą, a kapitał, gdy zostanie spłacony po kilku latach, będzie kupował znacznie mniej niż wtedy, gdy inwestor kupował obligacje po raz pierwszy.